A股3·15丨教你3个指标看出哪些上市公司带“病”！
又到一年315，
大家不禁开始猜测哪家黑心企业又将被撤下伪善的面具。
股友们同样关心，生怕手中的票中了招。
其实，与其守着晚会等爆料，
不妨学会排查企业瑕疵的技巧。
正好，
A股年报密集披露期即将开启，
小编教您抓住这个机会排排雷。
分享技巧前，有一句话要写在开头，
望大家谨记
“发现企业瑕疵或许有捷径，
但真正选到一只好股票没有捷径。”
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接下来入正题，
这里所谓的捷径，就是“速读财报”。
想快速发现问题，要看怎么读，和读什么？
首先，财报是上市公司按监管要求必须披露的财务报告，其中年度财报的分量最重，要求也最为严格，需经会计师事务所审计后才能正式发布。
因此，财报新手不妨先从专家的审计意见开始读起。通常在“年报开篇的重要提示”或“财务报告”中能够查到会计师事务所出具的审计意见。注意了，只有出现：
“无保留的审计意见”或“公允的体现了……”的表述才是值得读的财务报表。因为，这至少说明审计所没有审出什么重大问题。
接下来才要开始真正读财报了。
一份标准的上市公司年报，动辄上百页很平常，能够完完整整读下来的寥寥无几。那么年报怎么读才有效率？当然是挑重点读。
在小编看来，年报有三个部分最为重要：
财务报告、董事会报告以及重要事项。
而财务报告中的三张报表和附注又是核心中的核心。
1.这里说的三张报表就是：资产负债表、利润表和现金流量表
2.报表附注相当财报的“字典”，你可以从中了解公司如何确认收入，如何记录存货，如何对待分期付款或合约销售等重大的会计原则。因此，当你第一次读某个公司的财报时，尤其应该花些时间好好读读报表的附注。
如果你的财务底子比较薄，上面这些看着头大。那么就要记住以下几个简单、粗暴的技巧。
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一看企业有没有油水
毛利率：反映了企业的盈利能力，钱好不好赚。
这个指标利用“合并利润表”一个表就能算出来。
毛利率=主营业务利润/主营业务收入=（主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加）/主营业务收入
具体到不同公司的报表，科目的名称可能有所不同。几点变通经验：
1）找不到主营业务收入的，用“营业收入”替代。
2）找不到主营业务成本的，用“营业成本”替代，但需要剔除带有“其他”字样的成本科目。
❶ 毛利率高，说明公司的产品竞争优势较为明显，替代品少或者替代成本比较高。
❷ 毛利率低，则说明公司的产品存在大量替代品，或替代成本较低。
“自己赚钱都累的公司，你跟着它还能不能有肉吃，要三思。
2016年各细分行业销售毛利率一览表
（表格不是万能的，但毛利率显著低于行业均值的，要留心。）
注：文中表格数据为Wind根据2016年年报数据计算而得。
二看企业的盈利质量
现金净利润比：反映企业的净利润到底有多少变成现金落袋为安了。
这个指标需要利用“合并利润表”和“合并现金流量表”一起算。
“经营活动现金流净额” 是“合并现金流量表”的一个常规科目，反映了企业因经营活动产生的现金流入、流出情况。这里的经营活动是和企业的投资活动、筹资活动对应而言的。
“净利润” 是“合并利润表”的一个常规科目，意思大家都懂，不展开了。
❶ 现金净利润比持续>1，说明企业的净利润全部或大部分变成了现金。
❷ 现金净利润比持续<1，说明企业净利润就要打折扣了。
“漂亮的账面利润，企业却没有实际落袋为安。可能是赊销所致，也可能是存货积压所致。总之你要长个心眼了。如果有耐心，可以关注下“资产负债表”的“应收票据”、“应收账款”、“存货”的变化值，应该能给你更多的信息。（注意，房地产行业不适用这个指标。）
三看企业的举债比例及偿债能力
资产负债率，反映了企业举债经营的比例。
这个指标利用“合并资产负债表”一个表就能算出来。
“企业负债经营，有点像股票交易中的融资融券交易，是一种加杠杆的行为。如果赚的钱还不够还利息甚至出现亏损，就可能有资金断裂、崩盘的危险。
2016年各细分行业资产负债率一览表
（表格不是万能的，但资产负债率显著高于行业均值的，要注意。）
注：文中表格数据为Wind根据2016年年报数据计算而得。
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速动比率，反映了企业的短期偿债能力。
这个指标利用“合并资产负债表”一个表就能算出来。
速动比率
=速动资产/流动负债
=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债
“传统经验认为，速动比率维持在1:1较为正常，这表明企业的每1元流动负债就有1元比较容易变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力是有保障的。但也要留个心眼，如果速动比率正常，但其中的应收账款比例较大，还需要进一步分析这些“白条”的质量，到底能不能收回钱来抵债。
还是那句话：
“发现企业瑕疵或许有捷径，但真正选到一只好股票却没有捷径。”
研究股票从来不缺时间，缺的是耐心。
上面所说也许不能帮你赚钱，但是说不准什么时候真能救你。
关键看你有没有耐心照做了。
—完—