佐罗：价值投资不仅仅投资静态低估
一、长期来看，缓慢成长企业复利难以突破10%
即便是那些低估值低成长的股票成为一时的热点，也很难弥补起长期低迷所损失的时间成本，如果理想年复利收益是20%，缺失几年加上股价回落损失，一年内涨几倍都有可能背不动之前、之后的复利损失。我们经过大量的统计发现，长期来看，缓慢成长企业复利难以突破10%
二、净资产收益率的考察很重要
巴菲特关注净资产收益率这一财务指标，如果持续达到20%以上便是非常优秀的公司了。寻找高净资产收益率吧公司不是说说而已，因为如果在没有持续成长的行业中寻找高复利收入，只能钻营在买入的时机和卖出时机上，时间长了和投机无异。也只有可能那些也许长期不需要卖出的持续成长标的，才最有可能获得超长期复利收益，因为好股票减少了你不断判断的次数，相应也减少你有可能犯错的机会，所以选择确定性好的企业长持，是复利收益的重要来源。
很简单，两个财务指标就可以判定企业是否值得长期关注：第一，持续10年以上的大于20%的ROE（净资产收益率）；第二，有持续不间断十年以上的不错的分红。最优秀的企业，有最优秀企业的习惯。就和判断一个人一样，这个人能力非常强，而且注重回报，那么这个人基本上就是可用之才。这样的好企业，使“持股守息、等待过激”的投资口诀，变得非常有内涵，非常有长期的战略意义。
三、有未来、有能量的企业才可能创造复利
一直以来关于价值投资的标的选择，大家还有很多的探讨，总在思忖价值到底是对过去的考察呢，还是对未来的考察？价值与成长有关，还是完全与成长无关？价值是静态的考量。还是动态展望。其实我觉得，只要谈到了价值，根本不能割裂过去和未来、静态和动态，价值考量即估值，既有科学性又有艺术性，既有对过去企业的内在功力的检查，也有对企业未来发展的展望，它是一个考量企业能量级的概念。
所以，问我们不能说我们单纯是要价值，还是单纯要成长，我们一定要说说我们买最具综合价值的股票。也就是说从未来综合价值与长期持续爆发的能量级别全面考虑，能展现未来有最为丰厚的获利空间的确定性标的，才是我们最佳的选择。
所以说，价值是个动态的概念，没有成长价值也不会更加丰满，没有成长，估值也不会具有很强的安全性。在衰落的企业中寻找恒定的价值尺是不可能的，既然投资的是一个未来，那么不可能价值评估是个静态的过程。
四、回到投资获利的基础逻辑上去
投资的基础逻辑大致有：