渤海金控2017年报：营收359亿元 跻身飞机租赁全球前三

文／马雪飞 毛彧之

来源：零壹租赁智库

据渤海金控投资股份有限公司（000415.SZ，下称“渤海金控”）于昨日晚间公布的2017年年报披露，渤海金控2017年全年实现营业收入359.34亿元，同比增长48.14%；归属于上市公司股东的净利润26.30亿元，同比增长15.53%。

截至2017年末，渤海金控总资产达3003.94亿元，同比增长38.67%；归属于上市公司股东的净资产316.37亿元，同比增长1.57%。

飞机租赁业务、集装箱租赁业务、境内融资租赁业务是渤海金控的三大主营业务。

• 飞机租赁业务（含飞机租赁及飞机销售）2017年实现营业收入265.15亿元，同比增长69.81%，占全年总营收的73.78%，飞机租赁收入同比翻倍；

• 集装箱租赁业务（含集装箱租赁及集装箱销售）实现营业收入48.49亿元，同比增长2.79%，占全年总营收的13.50%，集装箱销售收入大幅增加；

• 境内融资租赁及其他业务实现营业收入45.73亿元，同比增长16.48%，占全年总营收的12.72%。

2017渤海金控营业收入构成（亿元）

来源：渤海金控2017年财报。

渤海租赁于报告期内完成对CIT旗下商用飞机租赁业务（C2公司）的收购是其2017年总资产、飞机租赁业务营业收入同比大幅攀升的主要因素之一。同时，销售费用、管理费用、财务费用等经营成本也因此出现较大幅度上升。

目前，渤海金控股票仍因涉及重大资产重组处于停牌状态。停牌前的2018年1月16日，渤海租赁股价报收于每股5.84元，总市值361.18亿元，市净率1.14倍。2017年初至2018年停牌前，渤海租赁股价累计已下跌18.44%，整体落后于大盘。

机队规模604架 飞机租赁业务跻身全球前三

渤海金控透过子公司Avolon（含HKAC、C2）及天津渤海租赁有限公司开展飞机租赁业务。核心业务模式为从飞机制造商或其他机构购买飞机资产，以经营性租赁的方式向航空公司及其他客户提供中长期飞机租赁服务。同时，渤海租赁还会适时出售飞机资产以调整机队结构，并将销售收入重新投资于机队的扩张之中。

2017年，渤海金控完成对于CIT集团下属商用飞机租赁业务（C2公司100%股权）、GECAS 45架飞机资产包的收购，以及Avolon对于HKAC、C2等飞机租赁业务的整合工作。并通过采取精简人员队伍、统一管理模式等措施，提升整体运营效率，凸显规模效应。

2017年渤海金控飞机租赁业务实现营业收入265.15亿元，同比增长69.81%。其中，飞机租赁营业收入174.06亿元，同比增长127.09%；飞机销售营业收入91.09亿元，同比增长14.58%。

渤海金控于2017年内共出售飞机44架、引进并交付飞机54架、签订飞机租约超过百份。截至2017年末，自有、管理及订单飞机合计达到943架，其中自有飞机602架，管理飞机2架，订单飞机339架，成为仅次于AerCap、GECAS的全球第三大飞机租赁公司。

截至2017年底，渤海金控服务于64个国家的153家客户，涵盖了全球主要的航空公司，平均剩余租期约6.6年，飞机利用率达99.4%，业务布局向航空业发展潜力最大的亚太地区逐渐倾斜。

目前，渤海金控机队中主要为空客A320系列及波音737系列等主流单通道窄体机型，具有较高的市场渗透率和流动性。机队平均机龄约5.3年，是世界三大飞机租赁公司中最年轻的。其339架飞机订单储备均为波音737MAX系列等新一代机型，将于2018-2024年陆续交付，其中预计于2018年新引进的43架飞机已全部完成出租工作。

据国际航空运输协会(IATA)报告指出，受全球经济复苏及贸易形势好转驱动，2017年全球航空业客运需求同比增长7.6%，高于过去十年平均5.5%的增速。至2036年，全球航空客运量将有望达到78亿人次，是2017年水平的近2倍，以中国为代表的亚太地区是推动需求增长的主要力量。

依此推算，未来20年全球新增100座以上飞机数量有望达到3万至4万架，飞机租赁公司拥有飞机数量占比将持续提高，飞机租赁行业前景向好。

集装箱租赁业务规模全球第二 前景持续好转

渤海金控主要通过子公司GSC（含Seaco、Cronos）开展集装箱租赁业务。核心业务模式为向集装箱制造商购买集装箱，以经营性租赁的方式出租给船运公司等客户，获取租金收益。集装箱投资组合包括干货箱、冷藏箱、油罐箱、特种箱等主要类型，以长期租赁为主，短期租赁为辅。

2017年内，渤海金控集装箱租赁业务以干货箱、冷藏箱为主，平均出租率为96.4%，较2016年上升5.1%。渤海金控下属Seaco、Cronos自有和管理集装箱合计355万CEU*，服务于来自76个国家的775家客户，分布于全球163个港口，为全球第二大集装箱租赁公司。

*Cost Equivalent Unit，是衡量集装箱成本的单位，与TEU只计算数量相比，CEU兼顾集装箱的数量与价值，在租箱领域使用广泛。

2017年，渤海金控集装箱租赁业务实现营业收入48.49亿元，同比增长2.79%。其中，集装箱租赁实现营业收入41.56亿元，同比下降1.58%；集装箱销售实现营业收入6.93亿元，同比增长40.08%。

根据集装箱运输业权威机构Drewry报告显示，2017年以来市场新造集装箱价格及出租率持续稳步上涨，2017年第四季度新造干货集装箱（20英尺）的价格同比增长约28.6%，2017年干货集装箱（20英尺及40英尺）出租率同比上升约3.1%。

与此同时，受大宗干散货供需变化、全球经济增长提速等多重因素影响，2017波罗的海干散货指数（BDI）创下近年新高，全球航运及集装箱租赁市场呈现向好趋势。

End.

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