租赁公司盘点——易鑫集团 / 开普饭

来源：零壹租赁智库

易鑫集团有限公司（简称“易鑫集团”，代码02858.HK）原身为易车网下属汽车金融事业部，于2014年独立运营，于2017年11月上市，上市首日市值达510亿港元。业务方面专注于融资租赁，并大力发展助贷业务；近些年，易鑫集团不断扩大自身规模，营业收入也逐年递增，却多次身陷“黑车贷”负面。

01|以汽车新零售定位上市，三年从独立运营到市值510亿

易鑫集团原为易车网下属汽车金融事业部，2014年独立运营，成立上海易鑫融资租赁有限公司，成立之初以汽车融资租赁为主营业务。

成立三年后，易鑫集团先后获得腾讯、京东、百度、易车等互联网巨头多轮融资合计约100亿元。2017年6月29日，易鑫集团上线“淘车”汽车互联网交易平台，标志着易鑫集团业务转向汽车新零售。“淘车”定位于大交易平台，在全国设立有68家线下体验店，以金融为切入口，打造一个汽车交易平台。

背靠腾讯、京东等巨头股东，易鑫上市颇为迅速。2017年11月16日，易鑫集团在港交所挂牌，发行价7.7港元，股价开市即大涨31%，上市首日市值510亿港元。上市后，易鑫逐渐重视互联网汽车平台发展，主要业务分为互联网汽车零售交易平台和自营融资两大板块。

02|融资租赁为主营业务，助贷业务发展迅猛

交易平台业务与自营融资业务为易鑫集团的两大主营业务。易鑫集团2018年报显示，2018年，易鑫集团集团实现营业收入55.33亿元，其中自营融资业务收入47.71亿元，自2016年以来，自营融资业务收入占总营业收入比例均超75%。

图：易鑫集团主营构成

数据来源：Wind。

但相比于2017年，易鑫集团的自营融资业务规模有所萎缩。2018年通过自营融资业务促成的交易有34万笔，交易量与2017年相比减少了12%。

2018年初开始，易鑫集团将战略重点放在具有强大可扩展性和高利润率的贷款促成服务上。易鑫集团为合作银行提供客户获取，资料收集，信用预审以及贷后管理服务。

截至2018年末，易鑫集团累计汽车融资交易客户超过110万，汽车融资交易总数同比增长21%至48.4万笔，通过贷款促成服务及自营融资业务促成的汽车融资额共计约为380亿元，同比增长26%。其中，新车和二手车融资交易分别占汽车融资交易总数的56%和44%。

目前，易鑫集团已与八家贷款促成银行合作伙伴进行合作，且预期会进一步扩展银行合作伙伴网络，提高低线城市汽车经销商的覆盖率，预期2019年将保持增长势头。

03|资产规模不断扩大，营业收入逐年上升

截至2018年末，易鑫集团总资产为505.42亿元，同比增长17.91%；所有者权益总额为154.18亿元，同比增长0.50%；总负债为351.24亿元，同比增长27.61%；资产负债率为69.49%，比2017年上升约5个百分点。

根据年报，2018年度收入同比大增42%至55.33亿元，主要是由于贷款促成服务及自营融资服务均有所增长以及缩减广告投入费用。本年度内，贷款促成服务收入同比增长126倍至5.39亿元。经调整净利润2018年有所回落，这主要由于自2018年1月1日起采纳国际财务报告准则第9号「金融工具」导致应收融资租赁款的信用损失拨备增加。

图:易鑫集团盈利状况（单位：百万元）