美联储二三把手重申耐心：美国将创最长经济扩张记录 但“重要的国际风险”还在

导读：美联储副主席称，美国经济接近联储目标，但前景还面临英国脱欧等重要国际风险，今年增速料将较去年放缓，联储将按计划9月结束缩表。纽约联储主席称，美债收益率曲线平坦不等于预示经济衰退。

和刚刚公布的上月会议纪要一致，美联储高官再度不约而同重申有耐心。二号人物、联储副主席克拉里达认为，虽然美国经济接近联储的双重目标，但“重要的国际风险”影响了经济前景。三号人物、纽约联储主席威廉姆斯认为，美国经济是健康的，收益率曲线平坦并不代表会经济衰退。

美东时间4月11日，在国际金融协会（IIF）政策峰会上发表讲话时，克拉里达（Richard Clarida）表示，目前美国经济形势较好，十分接近美联储最大就业和物价稳定的双重目标，但今年增速可能不及去年。

“目前的经济扩张几乎肯定会创造最长记录。”

“收到的数据已经显示，相比2018年的强劲速度，美国的经济增长正在一定程度上放缓。海外经济增长前景已经下行。而且重要的国际风险，比如英国脱欧仍然存在。”

克拉里达表示，基于全球的风险加之通胀压力“温和”，这种前景印证了当前美联储政策立场以及对一切进一步加息的耐心态度。这样的经济形势，联储最新一次利率决议的结果是恰当的。华尔街见闻早些时候提到，在3月份联储利率决议会议上，大多数（ a majority of ）与会官员预计，经济前景及其相关风险的变化可能保证今年以内保持利率不变。其中数人（several）指出，利率接近他们预计的长期中性目标，经济增速将继续接近他们预计的长期趋势水平。

克拉里达称，加息行动不可能会伤害到薪资增长。联邦基金利率目前处于中性范围内，美联储预计今年美国经济增长将略高于FOMC对其长期趋势的中位数估计，而核心通胀率将接近目标。这意味着美联储将在更长的一段时间对加息保持观望：

……出于这些原因，我们已经表示，我们可以对任何可能作出的调整保持耐心，以适应当前的货币政策立场。

对于当前经济，克拉里达指出，平均时薪正在以令人满意的速度增长，通胀保持在温和且接近2%目标的水平。根据FOMC的预测，今年美国GDP增速将落在2%左右，核心PCE通胀率将升至2％，到今年年底，失业率将进一步下降至3.7％。他同时表示，如果美国通胀若多年处于2.3%，不应当让人感到担忧。如果美债收益率曲线持续出现倒挂问题，将予以关注。

对于缩表，克拉里达表示，美联储计划从今年5月开始放缓缩表计划，9月正式结束缩表，将资产负债表规模控制在最低水平之上，并维持一段时间，等待包括货币在内的负债项逐渐增加，慢慢降低储备水平。在结束缩表后，美联储可以将未来货币政策会议的工作重心更多地转移至联储公开市场操作账户的期限构成上。

同日发表讲话的纽约联储主席威廉姆斯也说“我们的经济扩张在接近史上最长纪录”，“纯粹从货币政策角度看，经济是健康的。” 他表示，在当前非传统货币政策的环境下，美国国债收益率曲线可能不是那么有力的经济预测指标。他说，

收益率曲线趋于平坦“不是在告诉我们要有（经济）衰退了，我觉得是在说，市场参与者预计利率或多或少会平坦，期限溢价会相当低，预计会微幅增长，通胀处于低位。”

威廉姆斯预计，今年美国GDP将增长约2%。他评价美国劳动力市场仍然具备积极动能，希望美国通胀上升至2%，并不希望超过2%这一既定的通胀目标。

威廉姆斯说，我们得保持耐心，具备调整货币政策的空间。他认为，联储的缩表尚未造成金融条件发生实质性改变。联储去年对超额准备金（IOER）利率的调整“运行得相当出色”。

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