钢市易跌难涨，“接盘”的傻子你别当！

钢价近两周迎来了两连跌。大跌虽然在意料之中，如此跌幅仍是让大家难以接受。大跌之下的心情是无奈的，套用佟掌柜的经典台词：额错咧，额真滴错咧，额从今年一开始就不应该做钢材，如果额不做钢材也不会大量囤货，如果额不大量囤货也不会沦落到现在这个地步……而放在一两个月之前，则是另一番情景。

近三周主流品种钢价对比图

其实，赶上好时候只是得到一个赚钱的机会，并不意味着成与败。小编一直认为良机可抓而不可守，可念而不可恋，沧海横流方显出英雄本色，将眼光放远，走的更远才能挣得更多。不过话又说回来，把握时机是一个优秀商人的必备品质，把握时机的次数越多，离成功就越近。如何把握时机，当然是审时度势，统筹全局，遵循规律来做事情。所以你现在要做的就是跟随小编一起来审时度势。

今年以前，钢铁行业常年处于寒冬时期，亏损日益严重，随着去年中后期供给侧改革与去产能的呼声渐高后，去产能进程陡然加快。钢铁行业首当其冲，而今年在各方联合支持下，去产能形势一片乐观。再加上钢厂在缺乏资金与对后市忐忑的双重影响下，复产缓慢。这样就造成了本轮钢价大涨最根本的原因：供需错配。

而随着稳增长政策加码及宽松货币政策的刺激下，今年金三银四恢复往年活力，需求不断增强，最终造成供不应求的局面。随着钢价持续大涨，资本逐利属性全面爆发，社会资金开始流入，钢厂得以大面积复产，两方面可以印证这一观点。

首先，中钢协数据显示，4月全国重点钢企日均产量169.78万吨，较 3月份（162.70万吨）上涨4.35%，较去年同期（173.59万吨）下降 2.19%。预估全国4月份粗钢日均产量228.55万吨，较3月份（212.12 万吨）上涨7.75%，较去年同期（229.78万吨）下降0.54%。

其次，截止上周五库存数据来看，社会钢材总库存量为919万吨，环比增加1.2%，已出现拐头向上的态势，这是近两个月来库存总量首次出现增加。4月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量1300.23万吨，较4 月上旬末增长0.23%。后期社会库存及钢厂库存去化速度有可能继续放缓。

也就是说钢铁产业链在经过需求带动钢价上涨，钢价上涨带动钢厂开工率上升，钢厂开工率上升带动原料补涨后，供需紧张局面形式已经趋向平稳，甚至供需格局已发生反转。同时终端受买涨不买跌的影响，前期普遍存在囤货现象，这在前期对钢价起到推动作用，但透支需求后，在现在下跌的大行情下，由于终端存有备货，导致采购量大幅收缩、社会库存去化停滞，也加速了钢价的下行。而终端需求是否开始萎缩还有待观察，不过当前供给侧改革及钢铁去产能决心均大，楼市转向悄然改变，一季度制造业数据并不亮眼，所以终端萎缩的可能性仍存。

再来说说盈利方面，人们都喜欢报喜不报忧。盈利虽然在提升，但同比去年同期则毫无优势可言。2016年一季度，34家上市钢企中有19 家钢企盈利，其中宝钢股份盈利15.29亿元遥遥领先，其次是河钢、杭钢分别盈利1.17亿元和0.67亿元；有15家钢企亏损，其中重庆钢铁亏损9.92亿元最为严重，其次是华菱钢铁亏损8.15亿元。2016年一季度34家上市钢企合计归母净利润-39.48元，相比2015年四季度的-364.13亿元显著改善，但差于2015年一季度的-15.75亿元。

2016年一季度，大中钢企产品销售收入利润率为-1.6%，环比2015 年四季度上升4.6个百分点， 同比2015年一季度下降1.0个百分点； 吨钢亏损61.71元，而2015年Q4为亏损247.51元，2015年Q1为亏损 31.4元。

这么看来，当前钢铁行业的形式或许比我们想的差了一点，钢铁行业属于周期性行业，拐点并不能只靠价格来决定。另外在供给侧改革和产能未完成去化的前提下，价格暴涨的局面不可能经常出现，更不可能长久。不过短期并未看到经济转向苗头，超跌局面暂不会发生，价格重回去年低位的可能性不大，市场需要通过由大到小的不断震荡，最终找到一个新的平衡点。对于要不要囤货这个问题，需要各位英雄自己来把握，小编只能说低买高卖无可厚非，但囤货的风险还是相当大的，尤其是在新平衡点未出现前，价格趋低运行可能性极大。