厦航、深航、川航、山航谁最能抗？

我们知道，在我国民航业，除了国航、东航、南航、海航四大航之外，还有着四大地方航空公司。

深圳航空

厦门航空

四川航空

山东航空

这四大地方航空其成长历程与公司较为相似。

厦航、川航是80后。

深航、山航是90后。

均是由地方政府与三大航合作的航空公司，目前均已发展成为机队规模超百架的大型航空公司。

这四大地方航空公司发展历史相对较长，规模相对较大，经营管理能力相对较强，如今已成为我国民航业一支不可小觑的力量。

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四大地方航空股权情况

厦航、深航、川航和山航等四家地方航空公司都是由三大航与地方政府合作成立的航空企业，只是在股本构成、资本规模与实际控制人方面存在一定的差异。

其中厦航的母公司为南航。

深航、山航的实际控制人均为国航。

川航的股东川航集团和南航持股比例接近。

四大地方航空公司股权构成表

这四家公司是国内四家最大的地方航空公司，名牌形象良好、地方市场份额领先、经营业绩较好。

到2019年底，机队规模：

深圳航空218架

厦门航空206架

四川航空161架

山东航空124架

一季度，受疫情冲击，我国民航业一片惨淡，四大航总亏损额达到了285亿元，可谓创了有史以来的亏损记录。

那么，一季度四大地方航空的经营情况又如何呢？谁的亏损最大，谁的负债压力最大，谁的现金流压力最大？

让我们一起来看看。

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厦航、川航营收下滑42.7%，幅度较小

2020年一季度，营业收入方面：

深圳航空39.18亿元，同比下降52.1%。

厦门航空46.17亿元，同比下降42.7%。

四川航空35.95亿元，同比下降42.7%。

山东航空22.72亿元，同比下降51.0%。

厦航、川航降幅最小。

厦门航空因降幅小一季营收超过深圳航空。

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山航亏损5.9亿元为最少

2020年一季度，净利润方面：

深圳航空净亏13.51亿元，同比减少22.01亿元。

厦门航空净亏9.49亿元，同比减少14.38亿元。

四川航空净亏15.87亿元，同比减少17.11亿元。

山东航空净亏5.94亿元，同比减少6.28亿元。

山东航空亏损5.94亿元，金额最小。

四川航空亏损15.87亿元，额度最高。

深圳航空利润减少22.01亿元，幅度最大。

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山航资产负债率最低为74.2%

2020年一季度末，总资产方面

深圳航空672.05亿元

厦门航空546.46亿元

四川航空359.78亿元

山东航空175.60亿元

深圳航空总资产最高，山东航空最低。

2020年一季度末，资产负债率

深圳航空89.6%

厦门航空69.6%

四川航空90.2%

山东航空74.2%

四川航空资产负债率最高，偿债压力最大。

厦门航空资产负债率最低，偿债压力最小。

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深航货币资金最多22.77亿元

当下，民航市场的恢复仍然比较缓慢。

因此，拥有资金最多的航空公司也许在化解流动性风险方面相对轻松一些。

在当下，是现金为王的时代，没有现金，很可能就活不下去了。

毕竟只有活下去才有未来。

2020年一季度末，货币资金：

深圳航空22.77亿元

厦门航空3.49亿元

四川航空16.96亿元

山东航空7.14亿元

深圳航空手握资金最多，而厦门航空账上资金最少。

分析一下各公司的资金来源，民航之翼发现。

经营上大家都在花钱，一季度下来，并没有现金净进账。

投资上也在持续推进，因此也是花钱。

钱从何处来，或者从银行贷款，或者从债券市场融资，所以在一季度大家的重要任务都是想法设法借钱。

一季度深航净借入36亿元，而厦航净偿还1.14亿元。

所以最终借钱多的深航账面资金比较高，而借钱少的厦航账面资金自然少。

回过头来看海航控股。

其实海航控股挺冤的。

海航控股作为国内第四大航空公司，按照道理市场规模比四大地方航空大，品牌也比较四大地方航空响。

但是四大地方航空当前生存下去的重要手段是借钱融资，可是海航却很难借到钱，这种情况下，海航航空困难大，也是很正常的事情。

那么依你看四大地方航空，谁最能抗，谁又能率先实现盈利呢？

2020年一季度四大地方航空经营和资产状况