3458点是否突破，这只是一个形式！如何用期权锁利润，才是下一件值得关注的事！
如果当时 许嵩 - 自定义
这几天的盘面，没有什么板块的风头盖的过“大金融”，银行动好，保险动，保险动好，券商动，顺着全市场顺周期的逻辑，目前银行板块、保险板块相对十一长假前已经分别上涨了16%+和18%+。
在两周前《最近赚钱真的很难吗？年末基金考核临近，“银行股异动”能带给我们哪些启示？》一文中，我们早已提到了支撑当前行情的大逻辑，一是临近年末，为了锁定年内部分收益，许多基金会采取高低切换稳住净值（这种高低切，在前三季度中小盘累计涨幅更大的年份会更加明显），二是银行、保险等板块属于典型的低估值、低涨幅、高股息的板块，如果当年前期经济数据偏弱，那么随着经济复苏的预期变强，这些板块本身也会进入一个估值修复的逻辑。于是，我便做了一个详细的回测，呈现了年末银行板块异动的历史情况。
图：2005年-2019年，银行板块在各个月份的胜率与赔率
数据来源：Wind，力的期权工作室整理
那么，作为期权的从业者，我自然会想到用老本行期权去完成这件事情。然而，用期权锁定利润，就像出去自己开车一样，它不是本本主义的，它是一个经验积累下的合理选择。很容易理解，期权空头的方向有两个，一个是买认沽，一个是卖认购，那么对于锁定利润这件事，您是会用买认沽呢，还是卖认购呢？我想，一位有经验的交易者，像碰到今天这样的大阳线（收盘处于几乎光头的状态），可以有两种选择。
第一种是“先收后买”式的做法，举个例子，我在今天收盘前先卖出一部分虚值认购，比如C5750@12、C6000@3等等，对应一半左右仓位的大金融市值，明天开盘看是否会进一步冲高，如果明天开盘进一步冲高，那么可以等到盘中再度拉出上影线的时候，再卖出剩下一部分的虚值认购，对应剩下一半左右仓位的大金融市值，否则大不了就不再加仓卖购了。那么此后会发生什么？如果指数快速爬台阶以后有点“累”了，需要“喘口气”好好歇息几天，那么上端虚值的卖购就有可能出现降波或者调整，那么我就平仓这部分卖购，把卖购赢来的价差收入换成买入虚值认沽的头寸，这样一来，便彻底削平无限系统性风险。
第二种是“直接领口”式的做法，也就是同时开仓买入虚值认沽与卖出虚值认购，这样的做法主要需要注意的还是开仓的节奏，顺应趋势，别一下子全开仓开好，稍微“柔和”一点，比如这两天，在指数没有重新回到短期均线下方之前，每天慢慢地开一点开一点，这样的话，买沽的整体成交价就会低于预期，卖购的整体成交价就会高于预期。这其实就是新手和老手的一个很大的区别，新手一起一下子搞定全部事情，而老手明白永远不可能一下子开在最好的价格，所以宁愿分批来，也不愿猜顶集中干。
昨天，我在第一财经的节目上详细提到了期权保险功能对于个人的意义。其实，对于很多第一次接触期权的个人而言，如果您别的都不知道也没关系，只需要先知道期权的“灾难保险”作用就可以了，未来，当我们遇到长假前夕、或是短期涨幅过大、或者某个指数估值过高的时候，学一些招式锁锁一部分利润，平时该做股票还是可以做股票，让期权给自己关键时刻多一个选择，这样不是也很好吗？！