稻草熊即将启动招股：平台型运营模式打破传统剧集制作局限
上半年实现收入5.80亿元，毛利润达1.356亿元。
据IPO早知道消息，STRAWBEAR ENTERTAINMENT GROUP(以下简称“稻草熊”)已于日前通过港交所聆讯，这意味着其即将在港交所主板挂牌上市。联席保荐人为招商证券国际、中信建投国际。
稻草熊成立于2014年，其业务覆盖电视剧及网剧的投资、开发、制作和发行，是行业领先的剧集制片商和发行商，采用平台型运营模式，向全行业开发合作，拥抱业内优质创作人才，以此有效整合行业内优质资源，并占据市场领先地位。
据弗若斯特沙利文报告，按2019年电视剧首轮播映数目计算，稻草熊在内陆所有剧集制片商及发行商中排名第四。按收入计算，稻草熊在内陆所有剧集制片商及发行商中排名第六。
同时，稻草熊也是2019年唯一一家在五大电视台(包括江苏卫视、浙江卫视、东方卫视、湖南卫视及北京卫视)和三大网络视频平台(包括爱奇艺、优酷及腾讯视频)都有发行新剧集的剧集制片商和发行商。此外，稻草熊是江苏省唯一一家拥有《电视剧制作许可证(甲种)》的剧集制片商，而全国只有73家企业拥有该资质，其中非国有企业仅有29家。
行业先行者，首创先网后台播出模式
据招股书显示，稻草熊与国内头部三大网络视频平台有较为紧密的合作，尤其是与爱奇艺的业务合作，早在2015年就已开启。
2015年，在网络视频平台影响力逐渐崛起的大环境下，稻草熊敏锐地察觉到影视作品的播出渠道从单一传统电视台转向网台联动的关键拐点，大胆迈出了行业中的第一步，选择让其制作的《蜀山战纪之剑侠传奇》首先在爱奇艺上线播出，并随后在安徽卫视播出，率先开启了“先网后台”的播出模式，稻草熊制作出品的《蜀山战纪之剑侠传奇》也成为了中国影视剧划时代的分水岭作品。
定制剧模式降低剧集发行风险
目前，稻草熊的主要收入来自于1）向电视台、网络视频平台或第三方发行商出售自制剧集播映权；2）将买断剧集播映权出售给电视台、第三方发行商或网络视频平台；3）承接网络视频平台的定制剧。
其中，稻草熊将以定制剧作为业务发展核心。与传统的自制版权剧赚取发行收入的模式不同，在定制模式下，稻草熊通过向头部网络视频平台提供全方位的剧集承制及制片管理服务实现双赢。据招股书披露，稻草熊就提供演员试镜及招聘制作团队、制片管理及品控以及后期制作剪辑等全面制作服务向网络视频平台收取制作费。2020年，稻草熊已有3部定制剧播映，包括《猎心者》、《三嫁惹君心》和《我，喜欢你》。
定制模式的特点在于，网络视频平台可以利用外部资源制作影视剧，丰富其内容库，而稻草熊通过获得网络视频平台的定制剧订单，可实现现金流前置，于剧集制作早期阶段减轻营运资金压力并取得制作溢利，并在整个制作及发行流程较早期阶段锁定所制作剧集的发行渠道。从而降低财务及运营风险，加速投资回报并大幅降低剧集发行风险，使整体项目现金流及财务指标更加稳健。
独特平台型运营模式加速产能提高
作为一家影视公司，稻草熊借鉴了网络视频平台的经营思路，在影视项目的运营和操作上创设了独有的平台型运营模式，向全行业开放合作并拥抱业内优质创作人才，将IP拥有人、主创人员、拍摄及制作工作室、外部品控专家及发行渠道等影视剧集制作中各个节点的优质资源进行有效整合，形成具备协同效应、产业化的完善生态系统。
稻草熊作为行业资源整合平台，可以通过资金、IP储备以及销售发行的优势，与市场中优秀的内容及制作型公司合作，从创作者的角度出发为其解决多重环节的约束，让创作者及制作公司能专心聚焦于艺术创作本身，更高效地达成作品的优质产出，从而推进行业走向更深入的工业化发展。
除了稻草熊对行业优质资源的整合与抓取力，稻草熊还按照平台型的思路，将IP交由市场中优势匹配的团队去创作，借助与不同制作公司和创作者的合作，实现在不同影视类型上均有覆盖的丰富IP内容储备，在奇幻武侠、年代传奇、浪漫偶像、都市爱情等类型上均有涉猎，满足不同观众群体、平台及时间周期对内容的需求。
从招股书来看，公司已经播放29部剧集，此外还握有30个可影视化的优质IP储备，包括6个原创及24个改编IP，其中包括马伯庸的长篇历史小说《两京十五日》。目前稻草熊拥有多个筹备中剧集项目，为未来发展蓄能。
这种联动效应，也体现在了稻草熊的高能产量上。与市场中其他影视化制作公司相比，稻草熊剧集从孵化到制作再到发行的周期大幅缩短，效率提高显著。据招股书显示，自提交影视剧项目备案至剧集实现首轮播映，稻草熊平均需要大约17.8个月，显著低于业内平均周期的22.5个月。
毛利率大幅提高，爱奇艺为第二大股东
从财务数据来看，2017年-2019年，稻草熊收入分别为5.43亿元、6.79亿元、7.65亿元。尤其是2020年上半年，在全球经济受到公共卫生事件不同程度影响情况下，仍实现收入5.80亿元。今年上半年，稻草熊毛利润达到1.356亿元，毛利率达23.4%。与2019年同期的11.2%相比，已经翻番。
募资用于制作，计划拓宽内容深度广度进军海外市场
本次公开招股的募集资金投向，稻草熊亦将围绕剧集制作予以使用，用于包括《公子倾城》、《月歌行》、《浮图缘》等预期于2021年或2022年播映的剧集，其余将用于潜在投资并购、储备IP、营运资金及一般企业用途。
关于未来规划，稻草熊计划持续深化平台型运营模式，增强制作及发行能力，首先将通过强化与头部作者、编剧、头部版权公司及头部网络文学平台的合作获取多元化的IP资源，以满足不同发行渠道及观众的不同及特定需求。同时，计划通过投资/收购优质制作或后期制作工作室的方式加强联动、提高剧集制作能力。
第二，稻草熊计划对能够提升其市场地位并增强其剧集开发、制作及发行能力的公司进行选择性投资或收购，包括有优质及多元化IP的版权公司，以及从事特效及声音处理等后期制作的下游市场参与者以及短视频宣传公司。稻草熊已于2020年6月收购诺华视创。该公司专注于视觉效果及虚拟电影以及研发其他先进拍摄及制作技术。诺华视创为地方政府部门认可的「高新技术企业」，并已开发出一系列先进的制作基础建设，例如绿幕背景、3D数码摄影及实时虚拟实境制作。
在业务布局方面，稻草熊表示将持续深挖网络视频平台的潜在机遇，在合作模式、剧集创新及衍生机遇等方面开发新业务，例如计划向网络视频平台提供版权运营服务。具体而言，稻草熊先向网络视频平台提供定制剧集承制服务，此后利用发行资源优势，将该等定制剧集的播映权予电视台并向网络视频平台收取发行分成。该业务模式不仅保证其于早期取得一定收入及维持足够的流动资金，亦使其有权获得电视台发行权，从而收取该等剧集的部分发行费，扩大单一项目的变现能力。在剧集形式方面，稻草熊计划未来基于网络视频平台观众千变万化的需求制作互动剧、竖屏剧等新型剧集。