职业投资进入第5年——谦和屋2018年终总结
时间怎么会这么快？快到几乎感觉才过了一年而已，结果一回头，已经过了四年多了！~
今年收获最大了！
钱没赚到，赚到一堆经验值。
所以，分享出来应该蛮有意思的哈！~
港股持仓又是没啥变化，又一年了……
2018年港股收益为亏损10%左右。（算上汇率倒是没怎么亏，惭愧惭愧，羊毛出在猪身上，所以，还是算亏损算了，心安点……）
A股持仓全部满仓了，一年下来稍微有些变化，也在我的雪球组合里面有记录。
2018年A股收益为亏损8%左右。（实盘与雪球组合的差距主要在于，新入资金持续加仓了。以及，中了十多个签，赚的钱全部没有取都买成股票了。）
这个收益我是满意的，虽然不太满足。但是，自认为挺好哈~
由于从2014年开始进入职业投资人，正式全职投资理财，已经足足研究摸索了四年多了，我想，我有一些经验，不保证一定正确，不保证一定有效。但是，确保是真实的。
因为，我写文章的初衷，老朋友们都知道，是将来传给小孩看的。
所以，一来写得啰里啰嗦，二来写得真真切切。将来给小孩讲解的时候，才能对的上号哈！~
正确的，可以供其学习，错误的，可以供其当做失败案例参考哈！~
https://xueqiu.com/3366431401/62874901
2，2016年年末总结
https://xueqiu.com/3366431401/79622430
3，2017年总结与2018年展望（2018年，我“又”“又”只交易3次）
https://xueqiu.com/3366431401/95844935
这些年，我的浅见与收获如下：
1，做实业与做投资，有很大很大的区别。这里面差距特别特别大，在很多方面，甚至是互为相反，如果不正确面对与解决，是一个巨大巨大的坑。
今年年底，我一位朋友，跟我长聊了一次。
这位朋友年轻有为，三十多岁，思维敏捷，决策果断，事业一直顺风顺水，走路都带风。这几年的打拼下来，收获颇丰。
在我们这个小城市，零零总总，也有个几千平方米的物业，两千来万的现金。
他就是属于醉心于资本市场的朋友，由于实业本来也认识很多圈内的投资人，所以，找了一些投资专家给他操盘。最后，大概亏了1600万左右。
后面详细说。
这里我说说我的观察与体会。
但凡实业白手起家的朋友，我身边极少发现自己切换跑道来全职做投资理财的。这种情况比较少。
我后来做了详细的研究。其实，国外这种情况也不多。我们可以细数知道的投资大师，有哪几个是从实业转成职业投资人的？我反正知道的不多。
目前，国内投资者中，我知道的也就是段永平先生了。是从实业转成职业投资人且成果颇好的。
在我研究和自己实践的过程中体会。这个职场的转换，确实非常有难度，因为如下几点原因。
A，路径依赖。一般来说，实业做成了的，都已经从做实业过程中得到了赚钱的经验与路径。
这个过程，打磨不是一年两年，都是十年二十年。这十来年打磨出来的经验，结识的人脉，行业的认知，上下游的关系等等，全部都是用精力，金钱，血汗换回来的。
而这个时候，要其放下实业，开始职业做投资理财，是一件非常非常难的事情。基本上，不大可能。
我身边知道的，基本上只有两种情况。
一种是实业不好做，或者准备慢慢退休了，不想这么辛苦的做实业，想做投资理财，轻松一点。
还有一种就是我这样的，发自内心的对投资理财有不可救药的喜好，不管亏钱赚钱都愿意学习终身，工作终身。
我曾经无数次问过很多人同样的问题，就是——如果有天你突然财务自由了，是那种很自由的财务自由啊！~三辈子都用不完的那种。你还会继续从事现在的事业么？
基本上都不愿意，更不要说还传给下一代人了。自己这代都想转型。我也是不断的问自己，愿不愿意终身学习，终身投资理财。一次又一次得到肯定的答案，最后我才敢试着从实业转成职业投资人的。
那么，问题来了，实业做成了的，已经做成了，又何苦折腾自己呢？所以，大多数人，并不大希望，自己从四十来岁重新学习新的领域，从自己的舒适圈跳出来。
更不要说，放弃自己原来做成了的实业，那么多的积累。
所以，这是第一关。其实，从职员转成职业投资也有这个问题。
B，这里面，还有一种，我接触得最多，就是本来实业做得也还可以。但是，慢慢不好做了，年级也大了，不想再那么耗费心力的去做实业了，子女也不想接班，自己也不想子女接班。很多传统制造业的企业主就是这样的。
所以，自己开始从事投资理财。
但是，结果一般来说，不大好。
原因是，他们想着做投资理财比自己做实业要轻松，不想那么累了。
我去！
谁做谁知道！
职业投资理财比做实业轻松？？
别逗了！~
我做实业的时候，才比较轻松，好么~
基本上，早上开完会之后，就可以休息了。我那时候办公室有个套房，里面有床有浴缸，我开完会之后，就去休息去了。没事的时候，就一个人待着，想事情。
有事情的时候，才一起开会解决事情哩。
晚上开完会之后，就可以下班了，一年没几次应酬的。
行业资源，人脉很多年前就认识了。他们来了，我们派车接待，我们去了，他们陪我们几天。剩下也没什么太多事情了。
尤其是，很多事情，公司是有部门来对接，解决的。我自己也不需要去。
可是，做投资理财之后，完全变了。
首先，工作时间是无限的。没有休息。
什么意思呢？
因为投资这件事吧，是思考99%，执行1%的事情。你99%的思考，就为了那1%的买卖决策做准备与铺垫。
结果，我的体会就是没有休息。醒着就会琢磨投资理财这件事。偶尔做梦的时候还会梦到投资理财这件事……
有时候，你身在三亚，还会想着，到处去看看，看看是不是旅游市场有发展。
有时候，你吃顿海底捞，还会拿出手机查一下，海底捞在资本市场有没有可能性。
尤其到今年，我开始研究白酒领域，本来不喝酒的，现在开始喝酒了，一喝酒，又开始琢磨，白酒怎么投资哩？
你看，做投资是不是工作时间是无限的呢？
其次呢，做投资理财，其工作的绝大部分，是无法假手于人的。至少我现在的水平是做不到的。但是，做实业，很多部分是可以外包的。
你看，投资理财这件事，最终的决策，一定是我自己，而决策所需要的关键信息，一旦假手于人，就容易出现自我怀疑，尤其是我也没有像芒格那样的搭档不是？
当然，有了芒格这样的搭档，那就轻松很多了……奥尼尔说，我奶奶跟迈克尔乔丹一起打NBA都可以夺冠。：）
所以，投资理财所有的资料阅读，思考，去上市公司参加股东会，市场调研等等工作，全部要自己来做。你如果敢外包，那么，最终出问题的，一定就是外包的这个环节。
你看，是不是工作量大很多？
比如说，我投资理财中的关于房产的投资理财，就真的是我自己开车去城市一条街道一条街道的转。
我之前文章里面有写（公众号：谦和屋，qianhewu2008）。
地址如下：
1，游历四个多月，我对江浙沪房产的一些考察及思考（上篇）：https://xueqiu.com/3366431401/109710738
https://xueqiu.com/3366431401/109745196
https://xueqiu.com/3366431401/109764929
https://xueqiu.com/3366431401/113332543
但是，实业部分，很多这样的工作，是可以外包的，或者部分外包的。
综上所述，如果，一个做实业成功的企业主，一般来说，想着转型投理理财，过一种更加轻松的生活，然后更加轻松的赚钱，后果是令人遗憾的。
一种遗憾是，完全不会更加轻松。而是更加累。
尤其是他不热爱投资理财这件事的话。
另一种遗憾就是，用更轻松的态度，最后投资收益就会令人遗憾。
好了，我这位朋友就是如此。
他的想法还是很好的。
你说他完全像我这样转型成职业投资，他知道做不来，也不大愿意这样每天穷经皓首。
你说完全不投资理财吧，其实业溢出的资本，也无处安放，尤其是房产又限购，限售，限贷。结果，他透过层层关系，找到了几位投资大师。属于交易派的投资大师。
他们的历史成绩都非常好。拿出来都很惊人的！
我也实实在在看了其中一位的成绩，2018年这样的行情，竟然赚了十倍多！吓人不？好吓人！
这里有坑！我待会说。
好了，我的这位朋友，就陆陆续续把钱给他们去投资。
最后，大概亏了1600万左右。
………………哎………………
一夜愁白头！
多少年奋斗，积累成果，几乎腰斩！
好在还有几千平米物业。卖掉一些，再在实业中，还能重头再来，东山再起！
我们长聊了一次。但是，他心里还是憋屈。闷得慌！
我跟他说，其实，没关系，路还没绝，你才三十多，还有积蓄，务实的来，要不了几年，还能更好！
人生总有一些苦难！但是，不是这些苦难让我们更强大！是面对苦难的自我奋斗，让我们更加强大的！有些苦难，其实没有必要亲自去经历！
如果能从自己的失败中得到经验，已经比那些完全不能从自己失败中得到经验的人，好多了！
但是，如果你能从别人的失败中，得到自己的经验，无疑更加适合，更棒，对么？
人生有些苦难，就没有经历的必要！对么？
如果你在看，这段话送给你，加油吧，还有明天！~
央视很早之前，有档栏目，叫做——致富经。我们那时候经常看。
后来，我说，我要拍，就拍——致穷经！
我要看看失败到底是怎么回事。
我知道我将在哪里死去，那么，我这辈子都不会去那里！
所以，后来，我经常看的一套书就是——大败局。
坦白讲，学到很多，看到很多，收获很大啊！~
我说一下这位朋友的坑，在哪里！
我当年转职业投资人的时候，就非常深入的探寻过这个问题，做了大量的研究。才转型成职业投资人的！
为什么？你看啊！~
我当年转职业投资人的时候，其实，有两条路径。
第一条就是——直接买私募，买基金等。等同于将投资理财外包。
第二条就是——撸起袖子自己干！
我们团队其实仔细研究过这两条路径。当然，他们肯定希望我选第一条，因为这样的话，两手都可以抓。
但是，我怎么想，怎么觉得不对劲！
总感觉有漏洞，但是，当时又说不出来。而且，看到的所有的材料，资讯，都说专业的人做专业的事情。
最好的方式，就是投资理财这件事外包。
后来，我从一些历史进程中，发现了解决路径。
各位知道在瑞金的时候，负责财务的是哪位么……
后来，我经过深思，我认为，家庭，家族，企业，有三样东西，是不可以假手于人的。
第一，招人用人的权利。
第二，发展路线的定夺。
第三，财政的权利。
因为，这三者其中任何一个是外包的，一旦外包的出问题了，那么，对于家庭，家族，企业，来说，就是大灾难。
这三者，必定要用自己人，要用嫡系！
这是顶层架构决定的，不是才华与名声可以改变的。
所以，没办法，最后我们的选择就是——我撸起袖子自己干！
很多企业主栽在这个大坑里面。
这里如果有企业主看到，或者自己打理自己家庭家族财产的朋友看到。
你们不要掉这个坑里面。
这里面，白骨满坑，尸骨累累……
你们之前是不是打算买私募？买基金？
这没有问题，我现在也买！
但是，问题来了，三千多只股票的A股，公开财报，你都不能选中，赚钱。那么，几万家私募，基金，操作还不公开，你怎么买到赚钱的？？
这个坑，坑王！坑死多少纵横捭阖，横刀立马的有能之人！
我稍微再详细一点说一下。
各位买私募，买基金，是不是看历史业绩？是不是大多数情况只能看历史业绩？
甚至，很多历史业绩都是假定回溯的，就是明明只有三年的历史业绩，能用软件模型虚拟出十年的。收益吓死你！~
我这位朋友就是看的历史业绩，好到飞起！~
可是，这里面是有很大问题的。
涉及到一个风险敞口的问题。
什么意思呢？
就是，你基本上无法了解，或者也没有去想这个风险敞口的问题。
比如说，有些投资人，能够用杠杆加上单压一只或者三两只股票，在几年时间，做出很漂亮的收益曲线。
但是，这样的收益，是建立在非常危险的架构上。
我们肯定他会出问题，但是，无法肯定在什么时候出问题。
结果，倒霉的，就恰好碰上了。
那么，危险的不是一开始碰上。因为，投资总量少啊，一开始，就买一百万而已。但是，我们最怕就是一开始赚钱了，随后三五年，养成依赖的习惯，看着这个收益很好啊，然后就陆陆续续加钱。
最后，一次性被收割。
这样的例子，我看过很多。
接着讲，还有一个问题是，几万家私募，基金，你根本无法全部看一遍。这是不可能的事情。你只能看头部的几家，十几家，就了不起了。
但是，要知道，头部的这些，信息是非常不对等的。
你作为外行人，根本看不懂这些内容。
这是我们当年遇到的第二个难题。
就是——好，我选头部几家私募或者基金吧。但是，你发现，他们公布的东西，你完全像看天书一样，根本看不懂。甚至，很多都不公开，法律规定，很多内容也不能公开。
那么，这个时候做决策，也等同于是碰运气。
好了，这个时候，有人要问了。
我能不能这样选？——选过去五年，八年，持续收益是很好的，这样行不行？
其实，我想，在国外可以这样。
因为，资本市场很成熟，别说五年八年，五十年，八十年的你都选得出来。
所谓之回溯数据充分。
这样，出问题的概率就小，再分散一些，基本上，这辈子，穷是不会穷到哪里去了。
可是，国内这样很难的。
阳光私募现在怎么算，都只有十来年。根本达不到足够的样本与标准啊！
你看，是不是坑？坑大不大？
我说的，是不是就是各位的路径？选私募，选基金，选头部私募，选头部基金，选长时间头部私募，选长时间头部基金？说中了没有？：）
因为，我也这样走过，试过啊！
最后，我是怎么解决的呢？
是这样的！
首先，你得自己成为职业投资理财者。
你才能知道这个行业里面的套路，keypoint，才知道哪些会是坑！
要不然，不良的投资者，能够有一百种方法把你的钱变成他的钱。你得要有甄别的能力。
其次，你必须！注意啊！必须！
必须和私募或者代你理财的人有深度的沟通，相当的了解。他是哪个风格，属于那种类型，人品情况，等等。
这样，你才能有把握。
都做到这样了？你不就已经是职业投资人了么？
我自己投资的私募，都是亲自登门拜访，好好请教他们，深度沟通，认真学习的！
之前有银行的人找我，说一位著名的“一哥”开私募了，门槛降了，500万起。要我买。我就问，能不能当面去聊聊呢？
银行人员一脸嫌弃！~你还想当面聊？一哥能有时间见你？你这资金量，一哥会见你么？
要不，你买个1000万？我试试看能不能约见一会儿？
我立马拒绝！
开玩笑么？我钱是少了点，但是，对我来说，是很多啊！~你要我把我辛苦赚来的钱交给一个我没有见过的，不能跟我聊聊的人去打理。
我好怕的哇~
所以，我买私募，公募。（公募几乎不买了，要买也是买指数基金。）
我第一件事就是一定要沟通，我去拜访完全没有问题，所有费用我自己出。但是，不能当面，深度的沟通，我是不敢投的。
这里还有一个有趣的地方。
买的少就不能见面聊！买的少才要见面聊不是么？钱少才珍贵么！~
我就100万，我买，是100%的信任，我还不能聊聊？
你1000万，买500万，是50%的信任，反倒还能聊聊，这不是怪怪的么？
我以后万一做了私募，我就一定要坚持！你不见面还不行，我去你那里拜访你，我出所有费用，我还请你喝茅台。但是，我一定要见你。你不见我，我就不收你的钱！~
霸气不？老霸气了！
信托责任啊！~朋友们！~有人投资你，是投的信任啊！
你不好奇这个信任你的人是什么样子么？你不好奇这个70亿人中的一位信任你的人，愿意拿出真金白银给你打理的人长什么样子么？
中国现在少了好多老派的东西！~
那种建立在互相了解，互相信任，通过时间酝酿的情愫，现在都稀少了。
都是通过网络，甚至app，就直接达成交易了。
当然，这没有什么不好。
尤其是数额不大，或者，也没打算长期做的前提下。
但是，如果数额很大，或者，想非常长期，比如十年，数十年，甚至隔代的前提下呢？难道不应该互相了解与互相信任么？
说个我亲身经历的故事。
我帮我朋友投资理财，每年原来是汇报两次。
结果，每次我做PPT都有好几百页。
我深刻的记得，有一次，做了600多页。在重庆汇报。
我把电脑架起来，然后，开始讲PPT。
从下午讲到晚上。讲得他们脸上都开始泛油光了……
最后，结束的时候，鼓掌几十秒！~那意思就是，终于TMD讲完了……
再然后，他们就委婉的告诉我，术业有专攻，以后其实不用讲这么细致，我们很信任你滴……
就这样，我才改成现在每年汇报一次，然后，不讲PPT了，用信！~
我的理念就是，要么不开始，开始了就认认真真做，认真到你都觉得我太认真了。我觉得，就应该差不多了哈！~
你看，这就是做实业开始涉足投资理财遇到的坑之一。
自己做吧，有路径依赖，无法断舍离，其实，也没有必要。
因为，并不是每个人都适合做投资理财的。基本上，我可以说，职业投资人的工作量，至少，至少前面十来年，是大大超过做实业阶段的。
不自己撸起袖子干吧，又无法识别真正好的私募，基金。
容易掉坑。一坑进去，就是十年八年的努力归零。
好难啊……
当然，不难的话，谁都可以做成了，不是吗？
有些老朋友看过我之前的文章，就会知道，有些朋友找我问一些资产配置的事情。（谦和屋：qianhewu2008）
我今年至少写了5万字左右吧，私信发给这几位朋友。
几位呢？不超过10位。
不是我啰嗦啊，虽然我真的很啰嗦……
讲真的，是因为，这种事情，是没有办法简单的说清楚的。至少我现在的水平没有办法。
那么，解决的方案只有两个，一个是拒绝，就像，有些朋友问的问题，情况说明很少，我没有办法解答。
还有一个就是花很多时间很多精力，一封一封邮件交流。
所以，几个人就写了好几万字了。
以后有机会再根据类型分享给各位朋友们哈！~
我去，讲了这么久，才讲了第这么点！~~
讲不完了都！~
来来来，接着来。
做实业与职业投资的第二个巨大的差距。
就是赔率与胜率的差距。
各位知道吧，做实业是求赔率的。
我认识很多做实业的，连续创业者，一次一次失败，但是，最后成功一次，就改变命运，改变人生了。
这其中，有很大的必然性，也有很大的偶然性。
但是，值得！~
我以前的文章，有分析过，这叫做——改变顶层架构。
你不需要成功很多次，你一直创业，一直在这个场内，只要不死，一次就可以成功了。所以，你们现在看到的很多商业的大佬。他们之前失败过N多次，这不要紧的，所有的失败，就是为了成功的那一次！他们就求仁得仁了！
马云失败过多少次？
马化腾失败过多少次？
现在大家都笑搜狐，你别笑，因为未来不知道会怎样！
现在大家都笑当当，你别笑，因为未来不知道会怎样！
所以，很多人说，不要创业，创业失败率太高了。很多人会去嘲笑那些创业失败的人！
我个人持保留意见，我个人从来不嘲笑，奚落那些失败的创业者。
一来不忍！
二来我也不过如此！
三来，可能明天他就用成绩打你的脸！狠狠地打！反复地打！~
好多嘲笑的人，没有搞清楚模式的差别。
创业这件事，根本不是成与败的次数，而是成与败的赔率！
很多人在创业的时候，穷得耗子去他家里，都流着泪走的……
没过几年，资产过亿。
我身边就看过太多这样的案例。
莫欺少年穷，和莫欺创业败，是一样的道理！~
而投资理财这件事，至少在我看来，在我的风格与体系中，是追求——胜率的。
别管成功了多少次，只要有一次大的失败，就损失巨大，甚至无法东山再起了。
你看所有长期成功的投资者，长寿投资者。
他们基本的一条，就是没有失败，至少，没有大的失败。
爆仓的，腰斩后割肉的，等等。一次就是重伤！
而且，越晚重伤，越难恢复。
这点正好和创业者相反。
创业者是，越晚亏损，其实越不要担心，因为，人脉，资源不会跑掉。还在那里。
你看看雷军，其实就是很好的证明。雷军是互联网第一波弄潮儿哦！~在小米之前，谁知道雷军呢？可是不要紧，越到后面，他的行业经验，人脉等等，越丰富，越深厚。
那么，投资理财就不同了。
你要是有个一次两次大失败。别说自己资金损失巨大。
关键是，别人也不敢再投钱给你了。
其实，这也很奇怪啊！~
创业不断失败，是能够再找到投资者的。
但是，投资理财失败一两次，就不大好找到投资者了。
这很奇怪，但是，就是事实，要爱惜羽毛啊……
所以，第二个坑王来了！~
创业成功的人，在心态上，是赔率心态，很多都是三分把握就敢开始！
关键是，创业的时候，这样干，效果还很好！
然后，在发展中，小步试错，快速迭代。
这是这种模式的路径。多少人，多少年累积下来的路径。
然后呢！~
目前我接触很多企业主，都是这样的发展路径，成功路径。
所以，自然而然，他们就在潜意识里面做了移植。
在投资理财领域，也是用赔率心态。
那些买虚拟币的，有多少是这样的心态啊！~
当然，我没有资格说他们，我也没多好。
但是，我自己实践中的体会是，这样的赔率心态来从事胜率心态的市场，模式，会隐含巨大风险。
我身边有些朋友就掉坑里面了。
三分把握就敢上？
投资理财讲究的是安全边际！十分把握了，还要抠抠索索，畏头畏尾！
立刻执行？
投资理财讲究的是——等待！无穷无尽的等待！
成功一次就财务自由？
投资理财讲究的是——最好财富自由再投资。没有财务自由，最好心理预期是年化收益15%左右。（我仅说我了解的，适合我的风格与体系啊！~）
所以，我知道，有很多朋友，带着三分把握就出手，然后，做的过程小步试错，快速迭代，期待成功一次就财务自由的心态，兴致盎然的，无比勤奋的跑进投资理财市场。
结果，七八年的积累最终一夜归零或者损失惨重。
他们变得更有经验了，而有经验的投资者，变得更有钱了。
有些苦难，真的没有必要自己去亲身经历……
你看，这是我认为，做实业与职业投资巨大的不同之处。
今天也只能讲这么多了，我也怕各位追着我，委婉的跟我说——可以不用讲这么透啊……
今年收获还有什么？
市场博弈的知识要学习！
我之前打基础的时候，基本上是完全不去看市场博弈的内容的。
因为，我的脑容量偏小。加上年纪渐长，不大能同时吸收大量知识。
所以，我一直没有仔细学习，系统学习博弈层面的内容。
我觉得，我还没有做好准备。
各位知道著名的戴维斯双击吧！~这就是非常非常经典的把两个赚钱的地方点透了！
我的拙文分享地址如下：（公众号：谦和屋，qianhewu2008）
长寿投资者研究之9——斯尔必.库洛姆.戴维斯家族（Shelby Cullom Davis）
https://xueqiu.com/3366431401/118888825
还有就是乔尔.格林布拉特的神奇公式。也是非常非常经典的把两个赚钱的地方点透了！
但是，巴菲特，芒格的东西，是几乎很少涉及市场博弈层面的内容。他们讲究——用合理的价格买入优秀的公司。
而格雷厄姆的东西，是比较强调博弈层面的东西——市场先生就是最为经典最为基础的博弈层面的内容。
我们在二级市场赚钱，基本上，来自于两个主要的地方。
一个就是公司本身的业绩增长。
另一个就是市场交易者们的博弈。
这二者，都是一门非常深刻而专精的学问！
注意！我的理解！
这二者得其一，都可保终身财富。
接下来，我要说我的大论了啊，各位坐好，系好安全带啊！~
熟悉谦和屋的老朋友知道，我曾经写过房产与股市投资的区别。（公众号：谦和屋。Qianhewu2008）
地址如下：
https://xueqiu.com/3366431401/81606379
2，关于'股票''房产''实业'三轮驱动的一些思考与实践
https://xueqiu.com/3366431401/95141161
里面说了一个我特别不明白的，平常观察到的现象。
就是，买房产的人，其中很大一部分抗拒投资股票。每次都非常歧视买股票的投资者。觉得受益太少，然后，一天天的讲全球大事，厉害得不得了，但是，就是不赚钱！
然后呢，买股票的人呢，其中也有很大一部分骂投资房产的人，不断的拿日本房产崩盘的例子，中国一些鬼城的例子来吓唬他们，然后，带着道德的光辉，痛骂炒房者。
我由于二者都有深入的涉足，这也是机缘巧合，十多年前打工的岁月做过房产中介，后来自己买过房。这里多说一句啊，各位不要骂我啊，我个人至今为止，一套房都没有卖出过啊，我不炒房啊：）
然后，转型职业投资人四年多。
结果，我和投资房产的朋友，和投资股票的朋友都接触过。就发现了这种情况！~
所以，我在以前的文章中，多有阐述。
那么，这些年，我就发现，投资股票领域中，也泾渭分明的分出两条路径。好有趣！
一条是价值投资，资深价值投资，比较专注基本面。
每4-5年，资产翻一倍。注意，一般来说，我了解的，资深价值投资，他们的头寸是较大的，基本上，都是家庭主要资产。所以，四五年翻倍是指其大量资产翻倍啊。
一条是非传统意义价值投资（博弈交易者），甚至，我都不知道怎么具体定义。他们专注在市场博弈层面。他们有短线的，有炒消息的，有趋势的，有中长线的。收益差别很大。有的一年翻好几倍。也有一年腰斩的。还有一些做期货的，其收益曲线更是惊人。
有趣的在哪里呢？
这二者，似乎水火不容。
基本上，中小创那几年行情好的时候，价值投资被骂到臭头！~
据说，大蓝筹被改名叫做——大烂臭！
你看，有些人骂起人来，那真的是创意十足啊！~价值投资者被各种奚落，调侃，只能在万籁俱静的黑夜，默默的坐在茶室，念一段心经，来自我安慰与排解。
然后，特别有趣的是，这两年，大烂臭变身大蓝筹，这一下，价值投资者又开始吃香了。开始有很多价值投资骂回去了！~说炒热点的，搞ST的，做游资打板的，是害人精，妖精等等！~
特别像，周星驰电影——九品芝麻官中间，周星驰与女老板对骂的镜头。先是周星驰被一直骂骂骂，骂到躺倒地上。然后，突然奋起，周星驰又开了光一样，小宇宙爆炸骂回去，把老板娘骂到地上。
就这么个情景。
真的很有趣。
我今年跟一位低调的投资高手聊了一天，我驱车上千公里登门拜访他，他也非常给面子，好好教导了我一整天，龙哥，跟大家打个招呼哈！~非常感谢您的款待与指导哈！~受益无穷。真的非常非常感谢！~感恩感恩！~
他多年下来，不用杠杆，投资收益在30%以上。
我个人是被惊讶到了。
我记得当时问他，这个价值投资在中国，能不能做到长期收益超过15%，甚至20%以上，而且，不用杠杆。不搞交易员风格。
他自己办公室就是纯粹价值投资办公室哈！~一张桌子，一张茶台，一个书架。
这里我解释一下，交易员风格的工作室，一般来说，是有很多屏幕的，我看过有的一张桌上能有八块屏幕，一个房间能有几十块屏幕。
而价值投资就普通一点，跟其他行业差不多，不大像搞金融的。
没有那么多屏幕。多的是书籍，财报等等的。
所以，我就问他这个问题。
他说，按照目前A股的情况，对手盘的构成。其实，是完全可以做到的。他自己就做到了。
那天他解了我很多疑惑。
这里不细说，以后有机会慢慢分享给各位好朋友们哈！~
我总结，主要是这样。
市场上有两块赚钱。
一块是企业本身的业绩。这是需要各位投资者深度做功课，了解行业发展，企业体质之后，才能够把握的。这个需要做较深的功夫，但是，了解清楚之后，也有个好处，就是比较稳定。尤其是一些偏传统的行业，可能十年前和十年后，差不多。
比如白酒，行业变化，企业变化就偏小。
现在很多资深价值投资者，着力于在这点上面。雪球上非常多高手。这里不一一说明了。反正，用心找，各位就能找到很多专家。
另一块赚钱的，是市场博弈层面的。
就是戴维斯双击中的估值部分。
这一块，其实，雪球不是大本营。
淘股吧和一些大户，游资聚集的小圈子，才是大本营。而且，分地域性。什么XX系，XX帮。就是这种的。还有一些个人投资者，对市场资金有深厚的认知，体会，也做得相当好。
但是！注意，但是来了！
我发现，较少有人会尝试贯通这二者！
这是关键地方！
巴菲特曾经说过，最难得地方是，从格雷厄姆的，已经实践有效的思维，换成查理芒格带给他的，更加有效的思维。
诛心的地方在这里！关键的地方也在这里！
其实，戴维斯家族做到了。但是，老戴维斯做到了，大戴维斯做得也可以，孙戴维斯没有做到！
关于戴维斯家族的故事，很有趣，一生杠杆戴维斯。
长寿投资者研究之9——斯尔必.库洛姆.戴维斯家族（Shelby Cullom Davis）
https://xueqiu.com/3366431401/118888825
因为，市场构成，孙戴维斯时代与老戴维斯时代截然不同。对手盘从散户到了职业机构。资金也不同了。
戴维斯双击就是经典的基本面与市场博弈都做到了的共振结果。
而乔尔.格林布拉特的神奇公式是另一种二者都做到的结果。各位，知道格林布拉特的收益有多惊人么？
好了，我们学习投资理财这件事，基本上，都是从西方传过来的为主。
而传过来的内容，又以主流的，巴菲特，芒格，格雷厄姆等等为主。事实上，我估计，要是真的较真去查的话，巴菲特领衔的内容，应该占8成以上。
这里面，有个翻译的问题。
之前很多翻译是非金融专业的，选书本来就有所偏颇，加上翻译本身也有些不通畅。所以，很多美国，欧洲的大师的书籍，都没有中文版。或者中文版特别不通畅。
比如，戴维斯王朝这本书，我之前看的时候，觉得，特别惊讶，好家伙，这里面有宝藏啊！~
但是，之前的翻译本，比较晦涩，一直看得坑坑巴巴。
来了，开始做推荐了啊，今年杨天南老师出的全新的中文译本——戴维斯王朝，就完美的解决了这个翻译的问题。
信雅达！~
我在北京请教天南老师的时候，就知道他有翻译计划，我就特别期待他翻译两本，一个就是戴维斯王朝，一个就是费雪的选择成长股。这两本书都超级有料，但是，之前的译本，很是难看懂，有时候，错一点点，意思会相反的。很是伤脑经！~
现在出来了，各位可以京东购买哈！~
接着说，由于翻译的原因，选书的原因，很多书籍是没有中文版的。所以，很多投资理念无法被传到中国。
各位，你们想想，是不是乔尔.格林布拉特，戴维斯家族，费雪家族，施洛斯家族，欧文卡恩家族，这些投资者，别说他们的书，是不是有一些都没有听说过呢？
好了，在此基础上。
巴菲特的后期思维占了主流。
合理的价格买入优秀的企业。
那么，市场博弈层面的内容，就非常非常少了。
事实上，我自己在开始尝试研究的时候，能找到的资料就很少了。
再加上，美国近几十年，机构投资者占了主流，市场博弈层面的内容，更加少了。
但是！
但是！
中国却不是这样啊！~各位朋友们！
中国现在还是个人投资者占绝大多数啊！~
才会出现现在估值如此低的时候，日交易量低于一千亿啊！才会出现，5000点以上那么高的估值的时候，日交易量突破万亿啊！~
这样的市场，就是博弈的市场啊！~
好了，说回来！~
我认为，以我来说，注意，是仅适合我自己的啊！~
专注研究企业，行业，这些基本面，是要花很深功夫的事情。
而专注研究博弈层面的内容，也是需要花很深功夫的事情。
我从2014年开始写文章。从来就不说非传统价值投资（请允许我这么暂时定义，比如，趋势投资，做短线，做热点等等）不好！
只说不适合我！我见过很多非传统价值投资者赚了很多钱的，合理合法，合乎道德，风险敞口低。
但是，目前有一些声音，觉得只要公司好，花多少钱都是值得的，比如有投资者就很看好医药医疗行业，他所有的论点都没有错，都是对的！
但是，这些论点只对从事医药医疗行业的人，或者创业者是好的，有用的。
而对投资医药医疗行业的投资者来说，他没有谈买入价格的问题！
这就有点麻烦了。
戴维斯双击最多只能吃到其中之一，就是——企业本身赚到的钱。
当然，这也够了！
没错的！足够了，只吃一块，也能赚到盆满钵满了。
但是，作为自己对自己有更高要求的，应该要尝试，至少尝试戴维斯双击，一个是企业本身的利润，还有一个，是——估值的利润。（即市场博弈层面的利润。）
试过之后，不适合自己，再做放弃。
假设将来我尝试了，觉得适合自己或者不适合自己，届时有结果了，我再向各位汇报。
这里我多说一下。
有一种风格，就是投指数基金。
其实，有很多人问过我资产配置的问题，我了解完之后，基本上，只要觉得他不适合全职投资股票的话，首选就是要他投指数基金。
首推——ETF拯救世界。
原因很简单，投入产出比划得来。
因为，指数基金是可以花几个月集中突破搞清楚的事情。
咬着牙坚持这几个月，你可以用一辈子，然后，剩下的事情就是去做实业或者继续好好工作，赚的钱投指数基金。这是最优选择。
因为，花的精力最少，但是，产出适合自己的实际情况。
但是，对于职业投资人来说，其实，我个人建议，要再穿透一些，举个简单的例子。
在目前这样的估值，投资沪深300，其实，作为职业投资人，你完全可以选出其中你最看好的30只股票，买入他。
甚至，自己做一个自己的标准，比如低市盈率标准，低市净率标准，神奇公式标准，就可以按照标准买入。
那么，就会更好一点。
但是，花费的精力，可能几倍于集中几个月了解指数基金。
这就是人生规划，职场规划的不同所带来的烦恼。总会有的。
很多人认为，市场博弈就是择时。
这是目前最为主流的想法。我之前也是这样认为的。
然而，当你把市场博弈定义为择时的话，那么，将会有无数无数的资料，书籍，大师意见等等告诉你，择时是一条错误的道路。是一条不归路。
这里我特别说一下，各位，要独立思考。
思考目前你看到的研究资料，告诉你的择时，是完全错误的，这个答案本身，是不是绝对正确？如果错误，具体错在哪里？
比如，按照巴菲特指标进行高点低点买卖，控制仓位。这算不算择时，如果算的话，这样做，对吗？
且不说择时好不好。关键是！
市场博弈可绝对不是择时啊！
当我稍微做了了解之后，就明白，这里面的内容，错综复杂，绝对不是一句择时就能解释的。就像，很多人说，价值投资就是长期投资，终身持股。显然，这也是不对的！
而我今年做的还可以更好的地方，就是市场博弈这部分的内容，还是涉及得太晚，涉及得太少，老得太快，聪明得太迟。
比如说，我在东方雨虹的持有上面，我回想起来，其实是可以做得更好的。
接下来，我详细说一下我的今年一些操作。
按照复权价格，东方雨虹这三年左右最高的价格，就是在2018年的3月中旬。超过27块钱。
这一天，也是这三年左右东方雨虹的最高估值——接近33倍估值。
好了，问题来了。这个时候，我该怎么做得更好？
事实上，我在东方雨虹的操作上，是没有操作的。是一直持有的。
另一只股票就是恒瑞医药。
由于和恒瑞医药的近距离接触，我也是相当之看好这家企业，其后续的实力，坦白讲，叫他中国医药界的华为，也是不为过的。
按照复权价格，恒瑞医药这十多年来最高的价格，超过83块钱，是在2018年6月7号。
这两天，也是其估值最高之时——90倍左右。
而我对恒瑞医药的操作是，大概78块钱左右，减仓了一半左右。
我是不是做对了呢？
好了，这是这两只股票，我的操作记录。
首先都是我认可的，也去过上市公司调研的，也做过详细了解的，自己也敢于长期持有的。这是前提。
但是，二者的操作是有区别的。
一个在最高估值的时候，没有操作。一个在最高估值的时候，卖掉约一半。
是不是可以得出结论，应该是在历史最高估值的时候，卖掉，是最优选择呢？
如果，我是想代表我厉害，吹吹牛的话，应该这么说。
但是，很遗憾，我的文章，本来也是留给后人看的，真实为第一位的。
所以，我只能非常平实的告诉自己，告诉大家。
目前的我，水平有限，不敢说哪种更好。我还需要更多的时间去研究与学习。
我只是，通过我自己的实践，发现，这两种操作方法，在具体的实施的时候，有很大的不同之处。
然而，这些不同之处，我目前还没有更多的数据与更好的思路来归纳，总结，整理。
我，只是，发现了，不同！
将来，我认为，我应该在这个部分，做得更好。还需要优化与改进！2019年有得做了！
不过，事实上，各位也可以看到我的操作。一直持有这条路，目前这几年看下来，是可以行得通的。
比如，东方雨虹，伟星新材，我就是一直持有。甚至，在东方雨虹10块钱左右的时候，也就是从27块钱打了4折的价格，还在买入。
这样看来，用合理的价格，买入优秀的企业。这条路，至少是我目前验证过行得通的！
那么，一般来说，走这条路，其实也就够了，每5年资产翻一倍，其实，也是很舒服的事情了，不是吗？
但我认为，作为自己对自己的要求，其实，还应该再将市场博弈，也就是估值的拿捏放进来，再做功课。
前方高能啊！~我又开始长篇大论了。
大师们说过，100万最终变成1亿。和你200万，最终变成1亿。其实，差别并不大。
这句话，我思考了好几年。
我发现，对了一半！
你看啊，100万变成1亿，等于赚了9900万。而200万，变成1亿，等于赚了9800万。你说，这有啥巨大的区别呢？
也就是说，估值提升一倍，你买入，最后结局是好的话，差别也不大。
比如，一家公司，估值10倍的时候，100块一股，你买入1万股，花了100万，最终变成1亿。这很好。能赚9900万。
比如，还是这家公司，一周之后！估值20倍的时候，200块一股，你买入1万股，花了200万，最终变成1亿。这还是很好啊！能赚9800万。
我这样算有毛病没有？
我翻来覆去想，没有毛病不是么？
长期收益，长期复利，最终会几乎磨平买入估值的高低。
好家伙！
这句话绕了我很久啊！~
我总是朦朦胧胧觉得，哪里有问题，但是，前几年打基础，一直没有详细的去解构这句话，详细做功课！
还是太年轻，工作不扎实！
这句话只对了一半！
因为！如果你有200万，而你不是在200块，估值20倍的时候买入，如果你是在100块，估值10倍的时候买入，那么，你持有的股票的量，就会变成2万股，持股量翻倍了！~
最终，你不是1亿，而是变成2亿了！~
差别在这里！~
这里面，稍稍做了数据处理的！~把我绕进去很久哩！~
这意味着什么？
意味着——合理的价格买入优秀的公司，远远不如便宜的价格买入优秀的公司！这里面差距能被放大到吓死人！~
然而，巴菲特和芒格是没有办法在如今这样操作的！
一来，资金量巨大，可以选择的公司极其极其有限！
二来，美国等成熟市场的对手盘太成熟，高度有效。导致，股票很难被错杀。如果没有错杀，就只能合理的价格买入优秀的公司，如果不是这么选择，而是选择空仓，轻仓的话，其收益铁定低于合理的价格买入优秀的公司！
这二者才是关键啊！朋友们！你看我多么迟钝，花了多久才想明白！~
好了，问题来了！目前的中国，我们面临这二者的困惑么？
一来，我们的资金量大到无法选择合适的公司么？
二来，我们的市场足够成熟，足够高效么？有没有股票被错杀呢？
我们在A股市场选择空仓等待便宜的价格买入优秀的公司，会不会最终收益大过于合理的价格买入优秀的公司呢？
好了，问题摆在这里，我还是不敢现在下定论，我只是提出问题，也提出未来我研究学习的方向而已！
将来有研究，实践结果了，再和各位好朋友们汇报哈！~
以上拙文，为我今年最重要的收获！
没想到，今年没赚什么钱，却赚了很多经验，很多需要切身体会的经验，认识了很多前辈，高手，资深投资者。
我很喜欢这种不断精进不断学习的状态！
我是稍微慢一点，稍微笨一点。但是，每天的我，总比昨天好一点点，这种感觉还是很踏实，很扎实的！~
怕什么真理无穷，进一寸有进一寸的欢喜！
祝各位好朋友们投资顺利，身体健康。我们来年再见！~
今年，很多人给了我很大的帮助，在新的一年，我祝福各位，因为各位的无私分享，世界变得更加美好！