职业投资者是如何操作基金的（三） ...

上一篇我们讲了黄新亮的万家行业精选，这篇我们来说一说谢志宇的兴全合润分级。
先说判断，我认为兴全，睿远，东方红是国内最好的三家基金公司。兴全注重基金经理投资框架跟理念的建立，以股权配置的思想来做股票，靠择股来获取超额收益。而且兴全的投研能力相当优秀的。最重要的是公司对投资人的态度端正，并不是急着扩大规模发爆款基金。

第一，兴全和润的持仓，有隆基股份（光伏），三一重工（工程机械）药明康德，凯莱因（医药CRO），中国平安，保利地产，万科（传统金融地产）。持仓关联度相当低，分散于各行各业，你去看它的收益曲线，除了疫情有大幅回撤外，其它时间根本不带跌的，回撤的控制上是相当优秀的。

科普一个概念，我们炒股的收益其实来自于两部分，择股与择时。择股就是选择一个伟大的公司长期持有，我们所获得的收益来自于公司创造的收益，从长期来讲应该跟它的roe水平差不多的。择时说白了就是高抛低吸跟板块轮动，在市场情绪低落时买入，在市场情绪高涨时卖出，做价格博弈，割别人的韭菜。

第二，兴全合润的超额收益其实大部分来自于择股，小部分来自于板块轮动择时，他的换手率只有100%左右。再来看他是怎么操作的，19年9月跟12月新增芒果超媒、大族激光、领域制造踏准科技行情。20年3月跟6月新增药明康德、凯莱英、普洛制药、华海制药踏准疫情的医药行情。今年6月份到9月份新增比亚迪（顺周期景气度提升逻辑），美的集团、海尔智家、领域制造，消费升级的可选消费行情。这数次踏准行情是靠极低的换手率取得的，就是能力。

更难能可贵的是他还是属于成长风格，你们可能还意识不到一个稳健的成长风格的基金经理是多么的优秀跟稀缺。说实在话，我给我周围的亲戚朋友还有父母推荐基金的时候，一般就推荐两个，第1个是睿远的，第2个是兴全谢志宇与乔迁的。
再结合上一篇，我为什么把黄新亮跟谢志宇放在一起对比呢？因为他们两个都是属于成长风格，我认为成长风格一定是未来2~3年之内市场的主要风格。中国经济现在处于医药科技等新动能接替房地产基建等旧动能的时代，主线风格一定是成长风格，不可能是深度价值风格。有时间我会写一篇关于风格因子的文章。什么是深度价值、什么是价值成长、什么是成长风格。

此外我建议大家在买基金的时候，底仓一定要是高确定性的基金经理所管理的基金，既能控制回撤又能取得不俗的收益，谢志宇就是一个很好的经理。可以作为底仓重仓配置，而黄新亮，你可以在适度择时的情况下作为一个获得超额收益的配置。
还要啰嗦一句关于择时方面的问题，其实我认为今日头条头条上95%以上的人都不具有择时的能力。说一个简单的判断，你自己评判一下自己有没有能力做券商ETF完整的右侧交易，如果你连我这个这句话是什么意思都听不懂，我劝你还是算了吧，你就是在给别人送钱。
重点提示，我推荐的基金只是我认为他很好，但具体的买卖操作还要看你自己。不要发私信来问我现在能不能买，这些关于择时的问题。即使我告诉你现在能买，但是你没有进行确定性的研究，是没有信心把它长期持有的，所以这种问题我一概不会回答。投资一定是要有一个完整的闭环。