“去监管时代”的美国社区银行现状：中资并购美国金融机构困难重重
特约撰稿人：尤米
笔者就职于美国金融科技公司，担任商业分析师。本文对市场信息进行研究分析，为机构及个人投资者提供思路，为投资者进一步研究投资策略提供依据。本文观点不代表投资建议。笔者目前不持有文章中所提公司股票。
背景
我们在第二季度财报发布之前，金融监管放松及税改之后，来分析一下美国社区银行现有的状况及趋势。
什么是美国社区银行及其对经济的影响力
美国社区银行通常指资产在10亿美元以下，在某个城市或几个城市有一个或多个网点来进行吸收存款及放贷，主要为当地社区服务的银行。其具体说明请参考FDIC研究报告。
美国99.5%的银行是社区银行，目前共有5000多家。其在美国整个经济体系中起到了举足轻重的作用。银行界给小业主的贷款有48.1%来源于社区银行。社区银行负责了34.7%的商业地产贷款，15.7%的住宅房屋贷款，43.8%的农场土地贷款，42.8%的农业贷款。（数据来源于FDIC）
税改后社区银行业绩显著
2018年第一季度，社区银行盈利610亿，与去年同期相比增长了17.7%；净利息收入增长9.7%，非利息收入增长2.9%。同时，放贷及租赁增长率同比增长7.4%。（数据来源：American Bankers Association美国银行家协会）美国银行家协会首席经济学家James Chessen表示，高速增长的借贷，非利息收入（如交易收益），以及低税率导致了社区银行净收益的增长。
政府放松对银行业监管
在金融危机之后Dodd Frank法案对稳定市场，加强美国政府对在美国运营的金融机构的监管起到了不可替代的作用。随着市场及政府态度的变化，今年上半年政府通过了法案放松了监管，主要表现在以下几个领域：
放松了对小型银行房屋贷款的监管；将适用于最为严格监管的金融机构的资产门槛从500亿美元上调至2500亿美元（因此AmericanExpress和SunTrust适用于较宽松的监管而受益）；放宽了对大型金融机构的资产和流动性的要求（CitiGroup，BNY Mellon等机构会受益）。
小型社区银行受益最大
相对而言，小型城市、社区银行受益最大。其主要原因在于：一、减少了合规的成本。DoddFrank法案之前，作为一个资产在1亿美元的小银行，本来所有合规工作一个人就可以完成。DoddFrank法案之后，社区银行缺少专业人士来完成各种政府报告已满足合规要求，可能需要6个人才能可以合规工作。放松监管后可以减少人员开支；二、可以从事可以更好的专注于吸收存款，放贷等核心业务；三、减少了交易限制，可以从事一些高回报的交易。小银行在住房贷款上往往有优势。他们可以利用自己的优势吸引客户，然后向客户提供其他产品及服务，如信用卡，汽车贷款，小额贷款，储蓄及支票账号等。
Source：Bloomberg，May 24 2018
大型区域银行如SuTrust，BB&T，Fifth Third Bank同样受益。受最严格监管的金融机构从38家降到12家。PNC Financial Services 的CFO Robert Reilly在上一个季度收益电话会议上表示，随着对资本充足率(Capital Adequacy)，CCAR压力测试，以及对银行高股息支付率(Dividend Payout Ratio) 潜在放松监管，该银行会改变其股东回报的策略。董事长及CEO William Demchak表示，他遇见在未来的几年内，该银行股息收益率会达到40%甚至更高。该银行当前股息收益率为28%。
Source：Bloomberg，May 24 2018
社区银行面临吸收存款的压力
尽管在法律监管方面社区银行受益颇多，但其吸收存款的压力日益俱增。社区银行所吸收的存款占美国所有存款的比例日益下降。社区银行总资产占美国银行总资产的比例也同步下降。
Source: George Mason University, Hester Peirce & Stephen Mateo Miller
压力来源于银行自身发展的需求
数据显示，贷存比率高的银行的净收益率(Net Income Margin)高。在33%的社区银行存贷比超过90%的今天，积极吸收更多地客户存款是自身发展的有效方法之一。
Source: Vining Sparks，该报告发表于Independent Community Bankers of America (ICBA)
数据显示，资产高的银行平均权益回报率(Return On Average Equity, ROAE)的中位数要高于资产低的银行。因此，并购不仅能为社区银行快速提高资产及存款来满足放贷需求，还能提高回报率，成为社区银行谋求发展的另一有效手段。并购自2009年来曾显出不断增长的趋势。
Source: Vining Sparks
Source: Vining Sparks
2018年第一季度，有65家银行宣布了兼并计划，与2017年第一季度数量相当，平均兼并金额持续增长。以最近公布的Alabama州National Bank of Commerce in Birminghan兼并位于Florida州的Premier Community Bank of Florida为例，兼并之后总资产达到34亿美元。
银行兼并多发生在东南区，而以Florida尤为显著。
其他促使现阶段银行兼并的原因
除了以上所述提高存贷比，提高回报两个原因之外，联邦储备银行亚特兰大分行法规及信用部总监Kathryn Haney还分析了其他一些因素：一是银行高管认为现在经济形势一片大好，是机会并购相当规模的银行来发展自身；二是并购后可以降低人员及管理开支。特别在持续低利率的大背景下，银行管理成本很高，很难持续高利润。两个小规模的社区银行原本需要两个团队完成合规等工作，合并后一个团队就可以完成了；三是通过兼并丰富自己的产品线，进入新的领域，比如财富管理等。与其招聘员工成立一个新的财富管理部门，还不如直接并购一个公司来的方便；四是通过兼并来吸收关键人才及管理团队。
中国资本兼并美国金融机构困难重重
中国资本兼并美国的金融机构困难重重。
美国第一次允许中国资本兼并美国银行是在2012年。中国工商银行、中国投资有限公司及中央汇金投资有限责任公司收购了位于纽约的美国东亚银行80%的股权。该并购的政府审批长达2年以上。东亚银行资产7.8亿美元，在纽约和加州有13个营业厅。
随着美国经济及政治环境的改变，中国投资方并购美国大型金融机构困难重重。今年年初美国政府否决了蚂蚁金服并购MoneyGram 的申请。而中国泛海集团收购美国Genworth保险公司的案例，双方已经第五次推迟了并购的截止日期，以便留有更多的时间让美国政府来审核交易。新的截止日期为2018年8月15日。