对海源复材的量化估值海源复材底下的两家子公司是最大看点一、子公司（一）新余赛维电源科技有限公... / 开普饭

海源复材底下的两家子公司是最大看点

一、子公司

（一）新余赛维电源科技有限公司

1.股权

注册资本

注册资本5亿，资产7.3亿。

产能情况总规划产能10gw

项目总投资20.68亿元，主要生产高效、高功率晶硅太阳能组件，应用于光伏电站、分布式电站等项目。项目达产后，可形成年产10GW光伏组件的生产能力，年销售收入约160亿元，年税收约4.5亿元。

目前项目建设情况

1.现有产能375MW/年

2.正在定增建设1gw/年

注：这里面的关系很微妙，在定增部分会详细说明。

扬州赛维能源科技有限公司股权

2020年12月18日，公司投资设立了扬州赛维能源科技有限公司，公司持股比例为100.00%。

2.注册资本30亿，无资产

说明还没有任何投产和进一步的行动。但是这是未来可能机具潜力的资产。要进一步关注。

未来发展

1.拟规划产能

《福建海源复合材料科技股份有限公司关于签订高邮市招商项目投资协议的公告》。高邮是扬州底下的一个县级市。甘胜泉在进入光伏业之前，在江苏的物流园累积起了原始资本。在江苏各方面具有良好基础。从扬州的注册资本以及合作公告。在扬州建厂的可能性极大。这是不确定，也是存在最大收益的一个地方。关键在于如何评估。

2风险点

被证监会问询后，公司进行回复。大意是正在论证，还未正式签订。签订前会公告。这要一直跟踪。公告时间是2020年的最后一天。不管是否在高邮设置产能。新余的产能满足不了海源复材的发展需求。

二、近期定增

定增内容

（二）定增对象

1.甘胜泉

2.国家电投集团科学技术研究院有限公司

进展情况

仍在进行。

（2021年8月18日）

解读定增意义名为定增，实为股权

本次定增的对象为甘胜泉董事长，决定了这次定增的意义与其他的定增不一样。海源目前最缺的是产能。新余赛维能源1期产能是海源复材0元收购的。（背后有一套的资本运作），即新余赛维能源的0.364gw。目前2期建设正在推进。新余并不缺钱。并不用等定增通过再去建设。甘胜泉其实想要的是股权。所以，定增通过的快慢对新余产能的扩大没有太大关联。意味着，目前新余的二期正在建设中。后续仍要继续建设，最大容量为10gw。

2.国资背景，技术和市场的加持

新余赛维能源依托原有的赛维ldk的实力本身存在不确定性。但是能拉上国电投研究院这一国资背景的公司。不管是从技术上，还是国家意志的支持上，都决定这家公司未来在技术和市场上的天花板被打开了。

三、产品

1.主打光伏组件

2.组件背景知识

光伏组件环节属于光伏制造产业链最末端，处于产业链中下游，主要任务是完成光伏发电单元的封装并销售给下游客户。组件上游是单多晶电池片，下游是光伏发电系统。组件环节是将具有发电能力的电池片通过串并联的方式密封成组件，即保护了电池片，也便于户外安装。和上游不同的是，虽然组件的性价比（高效率低成本）是核心要素，但其使用寿命、衰减和可靠性等也同样重要。