茅台作业3：Wal

老唐题解

1、 历史数据

表1：茅台股份公司2011-2015年基酒产量数据

附注：基酒总产量及营业收入年报有记录。

系列基酒产量 = 基酒总产量 – 茅台基酒产量

2、 逻辑

引用材料：上半年茅台酒销量已经完成全年计划的64%，同比增长39%，下半年可供市场销售的茅台酒仅有约8000吨

测算结论1：2016年可销售茅台数量为8000/36% = 22222（吨）              方法1

引用材料1：全国系列酒280多位经销商齐聚贵阳，就如何做好2016年度酱香系列就营销工作进行研讨。规划显示，2016酱香系列酒营销量将达到1.2万吨以上，实现销售收入20亿元，力争23-25亿元。酱香酒销量在2016年占茅台酒销量50%，未来三年超过一倍，未来五年超过两倍。2016年，酱香系列酒要实现井喷式增长，销售量超过2015年60%以上，成为系列酒经销商最赚钱的商品。

测算结论2：2016年可销售茅台数量为12000/50% = 24000（吨）             方法2

引用材料：按照季克量老先生披露，当年可销售的茅台商品酒，大约是四五年前基酒的75%，其他部分原则是必须要存起来的来就和保存期间的挥发部分。

测算结论3： 方法1和方法2测算出2016年茅台就销售量在2.2万和2.4万吨之间，

取中间值23000吨计算

23000/75% = 30666（吨），与2011年茅台基酒产量相近。即2016年销售的茅台酒由2011年的茅台基酒制品。（也就是勾兑后保存了1年，品质佳，订货啊！）

引用材料1：2015年，酱香系列就完成销量7826吨，同比增长46%，实现销售收入13.5亿元，同比增长41%。

引用材料2：截至9月30日，茅台酱香酒营销有限公司已完成销量8927，同比增长74.5%，；销售收入14.59亿，同比增长67.4%。

测算结论4：2015年酱香系列每吨售价为13.5/7826 = 0.001725

2016年酱香系列每吨售价为14.59/8927 = 0.001634 （售价略有下降）

假设2016年酱香系列销量为12000吨，则酱香收入为0.001634*12000 = 19.6

引用材料：今年1月，茅台酒实现销量4500多吨，销售收入近100亿。这个数字与去年同期两个多月的业绩相当（销量4000多吨，销售92.94亿）

测算结论5：2015年茅台酒每吨售价为92.94/4000 = 0.023

2016年茅台酒每吨售价为100/4500 = 0.022 （售价略有下降）

假设2016年茅台酒销量为23000吨，则茅台酒收入为0.022*23000 = 506

3、 结论

由逻辑判断，可以总结以下几点：

2016年茅台酒销售预估为23000吨，茅台酒收入506亿元左右

2016年系列酒销售预估为12000吨，系列就收入20亿元左右

2016年茅台股份公司营业收入预估达526亿元

同时关注到2016年8月份茅台集团茅台酒产量3.68万吨，茅台股份公司的2016年茅台基酒产量基本定在3.68万吨

茅台酒出口额逐年增长，可作为公司未来业绩第一个重要增长点

系列酒作为公司新增长级定位，未来系列酒产量将大幅提高

同时公司定位各阶级消费人群，推出对应产品，将带动收入上增长

由此可见，公司在保证茅台酒的产量基础上，将大力发展系列酒，提供新的业绩增长点

4、 其他问题

1) 无法根据原料高粱和小麦等产量，预估得到茅台酒和系列酒产量

2) 无法根据十二五数据信息，提炼以后预估（年均增长率？）

3) 无法从201厂、301厂和弃糟、备注酒等提炼有效数据

4) 无法从仓储、打包、瓶盖等辅助性措施中提炼数据

注解：刚入股市小白，第一次看数据，有点狗吃刺猬的感觉—无从下嘴啊