中国医药圈的「诸神之黄昏」
坐而论道，掰的不仅是药，更是大健康产业
一、黄昏还是错觉
医药行业在两位数的增长率下狂奔了数年，可以说是目不暇接、泥沙俱下、蓬勃发展啊...然而，当10%不到，甚至更低的行业增长率来临的时候，业内渐渐有了天近黄昏的传言。
上图引自“国泰君安”的公开研报，而根据南方所林建宁的报告：“2017年上半年，全国七大类医药商品销售总额9894亿元，同比增长仅为8.1%，跌破两位数。从2017年开始出现的工商业增速背离的现象，呈现进一步加剧的趋势。”。与之相呼应，PDB数据显示的临床用药也大大放缓。
虽然医药工业增速已经止跌反弹，但其中部分因素可能是两票制和税改等政策（两票制大旗一挥，全去高开，你懂得）产生的对冲，最能反映实际市场的“终端药品消费”的增速还在持续黯淡。
二、“谁的黄昏”才是关键
不论从上述数据还是更多资料看，笼统的说“天色是否黄昏”意义不大，一切都包裹在忽明忽暗之中。
要注意！这里的关键词，一个是诸神，一个是黄昏。“谁已入暮色，谁转而黎明，又有谁天长地久”才是故事的关键！！所以，咱这故事，还得从诸神起源讲起...
三、洋教堂的GODs
说起教堂里供奉的西洋药仙，那可是相当高大上，Pfizer、BMS、GSK、Abbott、MSD...各个都是手持天雷地火（Blockbuster）的天庭巨人，早些年组合起来几乎就是GOD般的存在啊。不论是处方医生、医药代表还是本土公司，都是匍匐在地默默仰视。
如此大神，最近其动作却是体现着黄昏迫近的忧虑，看看这一年多的新闻，最起码，肯定不是“闻鸡起舞”的样子啊。
老产品不断卖出（诺华、阿斯利康产品大甩卖，BI产品大授权），合资公司拆伙（海正辉瑞正式分家），中国基地砍掉或撤出中国（礼来、GSK关闭部分基地，康德乐及TEVA等公司暂时退出中国）等等。
看似十分担心黄昏降临，其实GODs早已打定“东方不亮西方亮”的主意。中国药品市场也有专利悬崖以后，跨国药企在华策略也会逐渐与其海外趋同：专利期内的高价药将成为其在中国利润的源泉和推广的重点，费力不讨好的事儿，诸如：中国研发基地、低价或无专利保护药、与本土企业合资公司等...今后少干！！
正所谓：洋GODs放弃一片黄昏，迎来更新的黎明。
四、庙里的本土大神
咱们本土组合的实力，这两年无疑是大大上升了，恒瑞市值更是站上了2000亿元。这哪里是黄昏，明明是旭日东升啊...那咱庙里面有没有发愁的呢？当然会有，信手拈来便是：依赖“中国神药”的公司、票据混乱偷税漏税的公司、抱残守缺（品种）的地方小公司等...政策导向更是鼓励“挤死老破小，做大伟光正”，可以肯定的说，我国医药工业和商业企业的数量会进一步下降，产业集中度进一步提升。
从CFDA南方所领导到普通的投资经理，所有人都说2018年并购会愈演愈烈，然而...有些公司根本不值得被并购。如下图这样，到处张贴小广告且老品种充斥的地方小厂，还是赶紧入夜安息了的好。
正所谓：“老破小”遁入黑夜，“伟光正”旭日东升。
五、奶奶庙自己封的神
旁边有朋友说了，小嘟墩写的是老三样嘛，这几年很神的新兴业态没写啊，像是互联网医疗（互联网化医学影像、电商平台、慢病管理、各环节大数据等）、医生集团、精准医疗等，这些到底是“朝霞万丈”，还是“日薄西山”呢？恩，让你说着了，俺也想讲两句，这里先上图。
那位朋友怒了：“讲新兴业态神一样的存在，你贴奶奶庙图片作甚？”...这里我引用一位朋友的点评：“只有封魔封神了，才有资格讨论黄昏还是黎明啊。小老百姓还是省省吧，保命要紧”。
小嘟墩走访了一圈，这些企业总体来说是两个字：“活着”，体现在以下几个方面：
公司融到A、B轮的持续有，但C轮及以后的少，站稳江湖地位的少，同时呢，彻底破产清算的也很少；
没后续融资就缩减规模、控制成本、做点老客户，很多融资困难公司的现金流反倒比以前充裕了；
扎根一线、坚持活着且积累资源的公司，迎来第二春的可能性较大，持续玩虚的公司就呵呵哒了。
至于具体的例子，其实有好几个，但涉及了人家创业公司的命根子和融资招牌，这里就不说了。
正所谓：新兴公司尚未封神，忽明忽暗中匍匐前进。
六、题外话：医药BD人的黄昏？
小嘟墩热心读者中，医药公司BD从业者不少，这两年关于BD这个职业是否已近垂暮的言论也不少。医药BD这个职业的发展，我仍然认为还是分化的路子，而不是统一的黄昏。
前端BD（研发型）越来越多，越来越专业，没有个药学或生物博士之类的头衔，还真不好吃这碗饭。另外，前端BD就职的公司，如果资金不充沛，也很难做。
后端BD（商业型）总量确实在缩减，
大外企由于战略调整，更多是出让项目，项目引进人员缩减;
批文买卖这个业务随着各种CFDA新规，已经很小了；
本土公司自己早年搞的研发品种也差不多要上了，一致性评价又带来自己主力品种的一些机会和变化，外部引进需求减少。
不过不必过于忧虑，首先，外企向内资公司的品种转移尚需时日，需要本土公司（特别是CSO）强大的谈判和承接队伍。其次，后端BD向投资和战略部门转化的也很多，毕竟后端BD有以下优势：有市场营销的经验、熟悉公司战略、深谙老板攻城略地的套路、有财务基础、有大局观能多维度审视项目。
正所谓：不持续修炼内功，职业路上啥时候都是黄昏。