活久见，创了A股之最

这周四，也就是后天，原本是蚂蚁A+H上市的日子。

不成想……上交所发布了下面这条消息😱😱😱

起初我以为我看错了，所以读了两遍……

上交所消息出来后不久，港交所也发了消息，蚂蚁A+H计划要暂时凉凉了。

蚂蚁的股票发行量很大，相信不少朋友都中签了，芝Sir也中了1000股。

只能说，这次是见证历史了……

下午，我心里还默默盘算了下后天蚂蚁上市后能赚多少。考虑它市值太大（按发行价市值超过2万亿），不会涨太多；但是，蚂蚁是金融＋科技赛道全球级别的独角兽，A股稀缺标的，涨幅也不至于太寒碜。所以，我给了个中性预期，A股这边30%-50%，H股受限于流动性，涨幅打个五折。

这回，咱这如意算盘白打了😥😥

监管这棒子打下来，短期内很快再上基本没戏了，后面剧情咱推演下：

剧本一：封杀。

不允许蚂蚁A股上市，战略配售的资金、散户打新的资金全部原路退回，大家全都白忙活一场。

剧本二：延期。

蚂蚁承认错误，不符合监管要求的地方进行整改，上市日期推迟，但是最终还是会上。

不出意外，剧本二的概率显然更大。

参与蚂蚁上市的主体众多，ZF也是利益方，闹得太大面子上不好看，利益上也不划算。

不管结局如何，这家公司上市的关注度应该是创了A股之最了。

资本市场，真的是从来不缺少瓜，这可能是很多不炒股的朋友也爱关注股市的原因。

……

瓜吃完，咱们讲讲干货。

做价值投资，要明白一句话：“股价长牛的背后是业绩长牛。”

在很久以前的《股价要起飞，最核心的两个指标》中，咱就讲过价值投资的公式：

总市值＝归母净利润 × 市盈率

进一步，咱们用总市值除以总股本就是股价：

股价＝总市值/总股本＝每股收益 × 市盈率

根据这种相对估值法，一个公司值多少钱，是它所能赚取的净利润的倍数。

咱们找三家明星公司举举例子，重点看看它们上市首年和上一年度的数据：

恒瑞医药（上图）

2000年上市，当年归母净利润是0.65亿元，年末的市盈率(TTM)是78倍，前复权股价是0.57元。

2019年，归母净利润是53亿元，最新市盈率(TTM)是82倍，股价是90.15元。

上市以来，净利润增长81倍，股价上涨159倍。

贵州茅台（上图）

2001年上市，当年归母净利润是3.28亿元，年末的市盈率(TTM)是38倍，前复权股价是5.21元。

2019年，归母净利润是412亿元，最新市盈率(TTM)是48倍，股价是1695元。

上市以来，净利润增长125倍，股价上涨325倍。

招商银行（上图）

2002年上市，当年归母净利润是17.34亿元，年末的市盈率(TTM)是32倍，前复权股价是1.61元。

2019年，归母净利润是929亿元，最新市盈率(TTM)是11倍，股价是41.24元。

上市以来，净利润增长53倍，股价上涨25倍。

……

咱们梳理下规律：

第一，股价上涨核心是由净利润增长贡献的。

比如说，净利润增长了50倍，市盈率提高了2倍，那股价就能涨100倍。

上面这三家中，恒瑞和茅台算是戴维斯双击。招行是净利润增长多，但市盈率下降了，没双击，股价涨幅也相对少一些。

我们翻任何一家长牛股的财报，都会发现它们如今的收入和利润已经远远超过了上市之初，这是它们股价长牛的根本。

记住：净利润增长是驱动股价上涨的根本动力。

第二，虽然市盈率对股价上涨的贡献小，但市盈率的波动往往是散户浮亏和割肉的主要原因。

上面这三家很牛X的公司，都会有一些年份的股价是下跌的，对应图中那些绿色的蜡烛。如果你恰好在这之前买入，是否真的能挨过那段浮亏的日子，享受后面的上涨呢？多数人做不到。

很多朋友买股票，喜欢追高。这就造成了短期股价高点代表了市盈率（估值）高，也就是贵了。贵，股价就会调整，这期间可能压根儿就没有新财报发布，造成亏损的根本是入手时的估值过高。

记住：找一个低估值的好买点，是减少亏损的重要手段。

今晚就到这儿。

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芝Sir谢谢大家的支持，下周见。