《投资文摘4》Edwin Lefèvre的名篇《不要失去你的部位、大钱是坐出来的》（最好能背诵）
大多数人——我们把他们叫做顾客好了一一都一样。你很难找到几个人能够诚实地说华尔街没有欠他们钱。在傅乐顿公司里,有你平常见到的股友,各种等级都有!嗯,其中有个老头子与众不同。首先他比大家老很多。另外一件事是他从来不会自愿提供建议,也从来不吹嘘自己的胜利。他极为善于倾听别人的话。他似乎不很热衷去追求消息——也就是说,他从来不问说话的人听到什么或知道什么。但是有人给他消息时,他总是很客气的谢谢通风报信的人。要是证明消息正确,有时候他会再三感谢提供消息的人。但是如果消息不对,他从来不抱怨,因此没有人知道他是否听明牌行动,还是置之不理。公司里传说这个老家伙很有钱,可以做相当大笔的交易,但是就手续费而言,他对公司没有多少贡献。至少没有人看到他有多少贡献,他叫做白粹奇( Partridge)，但是大家在背后叫他火鸡,因为他胸膛很厚,而且习惯把下巴贴在胸口上,在不同的房间之间走来走去。【1】
这些顾客全都乐于在别人催促下,被迫做一些事情,好把失败归咎在别人身上,他们习惯去找老白粹奇,告诉他内线人士的朋友的朋友,建议他们做某一支股票。他们会告诉他,他们没有听这个明牌行动,希望他会告诉他们应该怎么办。但是不管他们的明牌是买还是卖,这个老头的回答总是一样。
顾客困惑地说完故事后会问:“你认为我应该怎么办?”
老火鸡会把头斜向一边,现出慈祥的笑容,凝视着这位股友,最后他一定会很感人地说:“你知道,这是多头市场！”我一再听他说:“噢,这是多头市场,你知道嘛!”就好像他给你一个无价的护身符,用100万美元的保险单包起来样,当然我不懂他的意思。【2】
有一天,一个叫做阿默・哈伍德(Elmer Harword)【3】的人冲进公司里,写了一张委托单交给职员,然后冲到白粹奇先生身边。白粹奇正很有礼貌的听着约翰・范宁说一个故事,说那次他听到吉恩下单给一位营业员,约翰跟着买进100股,赚了微不足道的三点,当然就在约翰把股票卖掉之后,这支股票在三天内上涨了24点。这至少是约翰第四次告诉他这则令人伤心的故事,但是老火鸡一样同情地笑着,好像是第一次听到一样。
阿默走到老头身边,没有跟约翰・范宁道歉,就告诉老火鸡:“白粹奇先生,我刚刚把我的克莱美汽车( Climax Motors) 股票卖掉了。我的朋友说市场应该会回档,我可以用比较低的价格买回来。所以你最好也这样做,也就是说,如果你还抱着这支股票的话。”【4】
阿默疑心地看着自己最先给他明牌、叫他买进的这个人业余或免费提供明牌的人总是认为,他们拥有接受他们明牌的人的身心,甚至在不知道明牌会有什么结果之前,就是这样。
“是的,哈伍德先生,我仍然抱着这支股票,当然抱着!”火鸡感激的说道,看来他很感谢阿默想到他这个老头。
“喔,现在是你获利落袋,到下次回档时再买进的时候。”阿默说,就好像他刚刚替老头填写了存款单一样,因为没有看到受益者脸上出现热切的感激之情。阿默继续说:“我刚刚把所有的每一股都卖光了。”
从他的声音和样子来判断,你就是保守估计,也会认为他卖了100张。
但是白粹奇先生摇摇头,抱歉的低声说道:“不!不!我不能这样做！”
“什么?”阿默叫道。
“我就是不能这样做!”白粹奇先生说,他很困扰。
“我难道没有给你明牌,叫你买吗?”
“你有,哈伍德先生,我很感激你,真的是很感谢,先生,但是——”
“等等!让我说话!那支股票十天内不是涨了七点吗?对不对?”
“对,我很感谢你,小老弟,但是我不能想像要卖这支股票。”
“你不能?”阿默问说,开始露出怀疑自己的神色。大多数提供明牌的人对接受明牌的人都有这种习惯。
“不,我不能。”
“为什么不能?”阿默靠得更近了。
“喔,这是多头市场!”老头这样说,就好像他提出又长又详细的解释一样。
“这点不错,”阿默说,因为失望,他看来很生气。“我和你一样清楚这是多头市场,但是你最好把你的股票脱手,在回档时买回来,你应该可以降低自己的成本。”【5】
“小老弟,”老白粹奇用很苦恼的声音说：“小老弟，要是我现在卖那支股票,我会失掉我的部位,这一来我又怎么办呢?”
阿默·哈伍德双手一推,摇着头,走到我旁边想博取同情,“你搞得懂吗?”他用演戏般的低声问我:“我问你！”
我没有说话,所以他继续说:“我给他一支克菜美公司的明牌,他买了500股,赚了七点,我建议他脱手,在早就应该有的回档时,把股票买回来。我告诉他时,你听他怎么说,他说如果他卖掉了,就会失掉工作,你懂这种话吗？”
“对不起,哈伍德先生,我没有说我会失掉我的工作,”老火鸡打岔说:“我是说我会失去的我的部位。等你像我这么老,像我这样经历过这么多好景和恐慌之后,你会了解失去你的部位是任何人都承受不起的,连约翰·洛克菲勒都受不了。我希望这支股票回档,好让你能用很低的价格买回来。但是我自己只能根据我多年的经验交易,我为这种经验付出昂贵的代价,不想再浪费第二次学费。但是我仍然像钱已经存在银行里一样那么感谢你。这是多头市场,你知道的。”然后他走开了,留下一脸茫然的阿默。【6】
老白粹奇的话对我没有多大意义,一直到我开始思考我这么多次看市场大势这么正确,却没有赚到应当赚到的那么多钱时,オ了解他话中的意义。我愈研究,愈明白这个老头有多聪明。他年轻时显然有同样的缺点,知道自己的人性弱点。经验告诉他,这种诱惑多么难以抗拒,而且总是证明代价很高昂,对我也是一样代价高昂,他不愿意接受这种诱惑。
我认为,了解他的话,在我的自我教育中是跨进了一大步,我终于明白老白粹奇先生不断告诉其他顾客:“噢,你知道这是多头市场!”时，他其实想告诉他们,赚大钱不是靠个股价起伏,而是靠主要波动,也就是说不靠解盘,而是靠评估整个市场和市场趋势。【7】
这里让我说一件事情:在华尔街经历这么多年,赚了几百万美元,又亏了几百万美元之后,我想告诉你这一点:我的想法从来都没有替我赚过大钱,总是我坚持不动替我赚大钱,懂了吗?是我坚持不动!对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总是会找到很多一开始就作多的人,在空头市场里也会找到很多一开始就作空的人。我认识很多在适当时间里判断正确的人,他们开始买进或卖出时,价格正是在应该出现最大利润的价位上。他们的经验全都跟我的一样也就是说,他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见,我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有确实了解这一点之后,他オ能够赚大钱。这一点千真万确,作手知道如何操作之后,要赚几百万美元比他在一无所知时想赚几百美元还容易。【8】
原因在于一个人可能看得清楚而明确,却在市场从容不迫,准备照他认为一定会走的方向走时,他变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜阶级的人,甚至不属于第三级傻瓜的人,却都会亏钱,道理就在这里。市场并没有打败他们。他们打败了自己,因为他们虽然有头脑,却无法坚持不动。老火鸡在做他所做的事情、并且坚持下去时实在十分正确。他不只有勇气坚持自己的信念,也很聪明有耐心地坚持下去。
不理会大波动,设法抢进抢出,对我来说是致命大患。没有一个人能够抓住所有的起伏,在多头市场里,你的作法就是买进和紧抱,一直到你相信多头市场即将结束时为止。【9】要这样做,你必须研究整个大势,而不是研究明牌或影响个股的特殊因素,然后你要忘掉你所有的股票,永远忘掉直到你看到——或者你喜欢说,一直到你认为你看到一一市场反转、整个大势开始反转时为止。要这样做,你必须用自己的头脑和眼光,否则我的建议会跟告诉你低买高卖一样白痴。任何人所能学到一个最有帮助的事情,是放弃尝试抓住最后一档或第一档。这两档是世界上最昂贵的东西。总计起来,这两档让股友耗费了千百万美元,多到足以建筑条横贯美洲大陆的水泥公路。
——摘自埃德温李费佛《股票作手回忆录》
剑客点评：
此文是《股票作手回忆录》的精华。行文极为精彩，先是用白粹奇的对话强调操盘的核心思维，如：这是多头市场。不要失去你的部位等等（当时，作者尚不能理解老先生在说什么）。
最后，开悟后的作者对上述思想做了精彩的解析。强调：大钱是靠坐出来的，必须依靠大趋势、大波动赚钱，必须摒弃抢进抢出式的交易方式，在大趋势里坚持不动才是上策。
判断正确不足为奇，这样的人很多。但是能够坚持不动的人很少很少。正如作者所写：“能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见,我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有确实了解这一点之后,他オ能够赚大钱。这一点千真万确,作手知道如何操作之后,要赚几百万美元比他在一无所知时想赚几百美元还容易。”
【1】白粹奇( Partridge)老先生是一位低调的绝世高手，他已经进入到“和光同尘”的境界。对别人的话耐心倾听，操作时却有自己的主张。其实他很可能根本不听消息来操作。表面上听消息，只是摆出样子，了解其他人的心态罢了。老先生大笔交易，手续费很少，足证他依靠大趋势。
【2】“你知道,这是多头市场！”此句何意？至少有三层意思：1.反复强调“多头市场”，说明这是老先生操作的主逻辑；2.多头市场应按照多头市场的交易方式：买入或坚定持有；3.多头市场几个字比什么消息、明牌、情绪都重要。
【3】你想的没错，装逼犯出场了。以前在证券公司经常遇到这样的人，自己狗屁不是，却专门指导别人。这些年股民很少去证券营业部了，但这种人还是能见到，比如你的办公室，比如一些投资论坛。
【4】就是在说你，你这点小心思~~你在想先卖出，便宜了再买回来，对不对？
【5】看似算盘打的噼啪响，但总能做到吗？
【6】在多头市场中，高卖、低买回，看似合理，但极容易失去你的部位（头寸）。如此，很容易在多头市场中踏空！其实多头市场中踏空才是最大的风险！老先生，吃过苦，不想再受二茬罪了。
【7】深刻！
【8】精华！在大波动、大趋势中坚持不动！你能做到吗？！你做到了，你就会为什么：“要赚几百万美元比他在一无所知时想赚几百美元还容易”
【9】别折腾了！没吊用！
黑体字部分，最好能背诵。
全文完。