大基金减持，怎么看？

因为大基金减持和京沪高铁IPO的事儿，又有一帮人怂了……

其实没多大事儿。

所谓的利空，京沪高铁上市的事儿，都说了一个多月了，现在算是靴子落地而已，又不是突发的利空。

大基金减持这事儿，市场上已经传了几天了，至少大量的机构资金已经听到了风声，最近几天高位科技股大幅回调，已经部分提前反应了这个利空，所以这事儿也没那么大的影响。

先回顾一下咱们对这一轮行情的定性：中美和解+年初一轮刺激政策下的中级行情！

同时也反复提醒过，这一轮行情的空间要比年初那一波小，时间也会更短。

而昨晚的这两个所谓的利空，根本就不破坏这个大逻辑！

昨晚两国元首又通了电话，谈判暂时没有幺蛾子；

同时，刺激政策还只是预期，没落地也没有证伪！

降准也就接下来一两周之内，同时，年初一系列的货币和财政政策刺激，将在一月份集中落地，估计又会是几万亿的资金。而且前两周在解读政治局会议时就说过，去杠杆暂告一段落，明年的首要任务是脱贫，所以明年的政策力度，会比19年更大。

这种体量的刺激，指数不是100多点就能打发的。

但同时咱们也强调了，因为没有提前砸坑，加上今年初虎头蛇尾的经验，所以这一轮行情的高度会比年初小。

还有一点，上个月咱们要分析过，为了给2020年潜在的危机做准备（政治局会议也提了这事儿），为企业储备更多的弹药，接下来几个月，市场的融资额不会小（IPO和再融资都会加速），京沪高铁快速上市就是一例，这也会制约这一轮行情的高度。

所以再次强调，对这一轮的中级行情，不必过度乐观（不要张口就是牛市啥的），也不必悲观。

接下来一直到两会前后，影响市场走势的关键，是两个因素：

一是刺激政策的力度，比如降准，比如一月份的金融数据，比如中央的刺激政策（2020年财政赤字上限会否提高、专项债等）；

二是年报预告，接下来年报预告会越来越多，业绩才是A股的根基，在去年低基数的基础上，今年的业绩同比会比较好看。

再具体讲一讲咱们一直看好的大科技。

近期最强的就是两条主线：消费电子（以TWS耳机为首）和半导体（韦尔股份、闻泰科技为首）。

随着本周漫步者连续大跌，消费电子开始迎来调整；半导体龙头近几日也已经回调，加上大基金减持，这一轮的半导体行情也需要休整。

大家回顾一下，7-9月份，以中国软件和沪电股份为首的国产替代和5G行情结束之后，10月份开始，正好是瀛通通讯、漫步者先后暴涨，开启TWS耳机概念的行情，随后扩展至整个消费电子领域。

这几天，在消费电子和半导体产业链出现回调的时候，资金并没有全线退出，而是在发动新的热点。

就像咱们最近两天所分析的，5G应用这个大方向，出现了不少的新的炒作方向，比如传感器（昨晚又出了传感器行业的利好）及其背后的物联网概念、云游戏/云视频、VR/AR等，同时走出了星期六这样的妖股。

当前的市场环境，可能跟9月底、10月初类似，科技股的炒作主线，正在迎来一轮切换：从消费电子&半导体，切换到5G应用。

另外还有一个预期，是5G产业链上游的公司已经业绩爆发，年报预告，也是一个重要的催化剂集中释放的窗口。

大基金减持半导体龙头的消息，可能会刺激这种切换加速，下周科技股的表现，值得重视！