2021年度橡胶期货投资策略报告：千淘万漉虽辛苦，吹尽狂...

一、2020年国内沪胶期货主力合约及标胶期货主力合约价格呈现先抑后扬的态势，整个胶价重心稳步抬升。胶市在春节以后受到疫情带来的系统性风险冲击。在风险得到充分释放以后，叠加逆周期政策不断释放，宽松流动性环境支撑，胶市供需结构改善，胶价重返上行趋势。　　二、笔者认为全球经济在2021年延续短暂反弹趋势以后，步入下半年料面临下行压力。全球库存周期反弹力度有限，产能周期向下，创新周期在2023年前后自衰退期进入回升初期。全球经济料呈现“低增长、低利率、低通胀”的长期停滞状态。　　三、展望未来，十四五期间我国经济的实际增长率中枢约为5.5%。十四五期间中国实际增长率将下行至5%-6%的区间。整体而言，2021年乃至未来几年，我国经济发展趋势将步入中速发展模式。