黄金市场要经受考验 哪怕经历下跌也终将重回牛市

而同时美元指数已经是连续第8个月上涨，是十几年来从未有过的强劲走势，而且大有继续走高的态势。

　　美元指数走强，给人民币带来很大压力，因为中国的GDP中有很大部分是用于出口，人民币汇率走高，给企业出口造成困难；而如果让人民币贬值，则又会影响到房地产市场，房价下跌，资金外流，左右为难。而美国经济与中国不同，出口只占经济的很小部分，主要是靠国内消费拉动，所以虽然美元兑欧元上涨了很多，对美国经济却影响不大。

　　另一方面虽然美国实行货币宽松政策之后增发了许多钞票，因此不少人认为一定会引发通货膨胀，从而带动金价走高。但是令人意外的是通货膨胀根本没有出现，甚至还远低于预期，这是因为价格形成的机制变了。实际上近20年来，美国普通人的收入基本上没有增加，但是很多东西的价格却在下跌，所以老百姓的意见不大。其主要原因就是在中国实行改革开放之后，很多制造业都转移到中国来了，因此商品价格比原先在美国国内制造时大幅下跌，以至美国人写书说生活离不开中国了，市场上买什么东西都是中国制造。如今部分劳动密集型的企业又在往东南亚、印度、孟加拉这些国家转移，因为中国劳动力成本上升了。

　　那美国新增的钞票到什么地方去了呢？一是被许多国家作为储备货币，例如中国的外汇储备从过去的几百亿美元剧增到近4万亿美元，二是被投入外汇、股票等金融市场，推动美元和美国股票上升，少数有钱人财富大增，但是对消费的影响却不大，所以不会出现通货膨胀。

　　这样看来，美元很可能还要继续上涨，从而给黄金市场造成压力。而美元上涨的动力是美国经济向好，美联储准备提高利率。但是美元上涨是一回事，提高利率又是一回事，美联储对此的态度始终是谨慎又谨慎，因为利率提高之后股市很可能大幅下挫，而美国政府支付利息将大幅上升，如何应对是很挠头的。

　　所以看来金价走高可能要在美国提高利率之后，而在此前大幅上涨的可能不大，甚至可能再创新低。但是无论金价如何下跌，估计跌破1000美元的可能性很小，而且最终还会回到牛市中。所以一旦出现大幅下跌，就为投资者提供了机会。

责任编辑：焦扬