情绪主导金价 基本面只是跟着走

在越来越多的证据面前，越来越多的市场人士已经开始认识到市场的现实。这现实就是：基本面没有且也不会主导或控制黄金的价格。

基本面分析是徒劳的

今年初，我读到一篇文章，以黄金市场上罕见的智力诚实指出：“基本面分析是徒劳的，很多贵金属牛市都证明了这一点。”

最近，黄金反垄断行动委员会表示：“世界上任何地方的量化宽松政策，并没有给金价带来什么好处。无论是接近零利率，还是来自印度和中国巨大的现货需求。既不是在美国的惊人债务，又不是许多货币竞相贬值。”

与基本面相关吗？

我刚刚看了一篇题为《基本面管用一天》的文章。这不就是等于说，大多数的时候，基本面与金价没有关系吗？如果基本面真的能控制市场，那么就应该总是管用的，而不是“有时”。当金价与您的基本面看法一道移动时，那仅仅是金价与基本面重合，而不是被基本面控制。

你看，基本面对金属市场已经没有什么意义了。4年多来，我一直在试图解释，基本面不控制这个市场。任何人试图基于基本面在这个市场交易或投资已经没有任何感觉，只有痛苦。而且，请不要使用常见的反驳来侮辱我们其余的人说：“只要你不卖，你没有损失。”如果这是你在银价下跌了70％时对持银的观点，那你就是真正没希望了，所以现在就停止阅读吧。

在过去的一年，如我上面提到的，越来越多人的已经开始认识到这种观点的智力诚实。我也想提醒哈佛大学前卢克希奇学者，世界银行前副研究管理员，国际货币基金组织前高级经济学家埃尔南·科尔特斯·道格拉斯教授，对于那些为预测目的从事“基本面”分析的人说的话，历史数据证明，是不对的。当事情看起来很糟糕的时候，金融市场从来不会崩溃。恰恰相反，开始崩溃之前，宏观经济总是看起来很好。这就是为什么绝大多数经济学家在出事之前总是宣告经济非常健康。尽管有这些失败，尽管事实几乎总是重复这些失败，然而经济学家们仍然不断钻研同一宏观经济基本面，以寻求对未来的线索。

放弃基本面

正如我在最近的一篇文章所说，在过去的5年，几乎每个星期我都指出，分析师们宣称，市场很快将要走高，因为中国和印度的强劲需求。然而，金属持续低迷。而且，今年初，中国和印度的需求已经大幅下降，但金属在这段时间看到了过去5年里最强烈的反弹。

关于金属市场最有趣的一点是，在过去的9个月至 12个月里，正当市场参与者和分析师们放弃了基本面的时候（根据是那个时候开始出现的文章），市场开始造就一个长期底部。这难道不是对基本面和市场情绪有趣的说法？事实上，这甚至告诉我们，相信基本面本身，就像市场一样，也是由市场情绪驱动的。

我建议你深思熟虑是什么驱动了这个市场。当你诚实面对自己的时候，你可能就能够避免将来大幅受挫。

作者｜阿维·格里伯特

翻译｜覃维桓