期权的花式用法总结

1、想买股票时资金被占用
想买股票，但钱存了定期或暂时有其它用途，可以利用期权的资金杠杆特点。例如50ETF市场价为2.8元，买一万份50ETF需要2.8万元，而一个月的平值购权的权利金平均只要600元，即可享受上涨的收益，还不承担下跌损失的风险；但期权是有时间限制的，期权到期价格会归零。
2、涨停、跌停无法交易
当涨停买不进，或跌停卖不出时，可以通过期权参与市场。当标的资产涨停无法买进：可以买入购权，或合成多头。
买入购权：例如白糖现在涨到5000元/吨，涨停了，你买入一张5000元/吨的购权，就有权利以5000元/吨的价格买入10吨白糖。
合成多头：相当于买入标的资产，具体的方法是买入一张购权，同时卖出一张相同行权价、相同期限的沽权，购和沽的delta（后文会详细分析）绝对值相加近似于1，所以两者合成正好是一份标的资产。例如买入一张白糖1月5000购权，卖出一张白糖1月5000沽权，就相当于合成了多头。如果白糖市场价大于5000元，我们就可以行权5000购权，以5000元/吨买入10吨白糖；如果白糖市场价低于5000元，5000沽权的权利方会行权，我们作为义务方需要以5000元/吨的价格买入10吨白糖。所以无论市场如何，我们都会以5000元/吨买入10吨白糖。
买入购权的优点是占用资金少，享受上涨的收益，不承担下跌的损失；缺点是有期限、需要支付权利金。合成多头相当于买入标的资产，既享受上涨的收益，也承担下跌的损失；理论上占用的资金和期货差不多。
当标的资产跌停卖不出时：可以买入沽权，或合成空头，原理如上。
3、抄底
当标的资产价格比较低，打算抄底时，可以买入购权、合成多头，还有一种方法是卖沽。
例如50ETF的价格为2.3元，小明想以更低的2.2元买入，那么可以卖出2200沽权，得到权利金。当50ETF跌破2.2元时，卖出的沽权会被行权，小明即以2.2元买入50ETF；当50ETF没有跌破2.2元，卖出的沽权作废，小明也不用买50ETF。该策略的优点是可以得到权利金，缺点是如果标的资产没跌到2.2元，直接大涨，那么小明只得到了权利金，没抄到底。
在抄底时可以考虑波动率的变化，低波动率时适合买购权；高波动率时适合卖沽权。
4、做空
目前的做空方式主要是融券卖出、卖出期货。通过期权可以合成空头，买入沽权，卖出购权。
合成空头和做空期货差不多，保证金一般略高于期货保证金，并不具备优势。
买入沽权，只享受下跌的收益，不承担上涨的风险，代价是需要支付权利金。
卖出购权，当预估标的资产不会暴跌，可能小幅下跌时，可以卖出购权，相当于设置了“上顶”。例如卖出白糖5000购权，当白糖低于5000元，便可赚取权利金；当白糖向上突破5000元时，就要承担损失。
当预期大跌时，可买入沽权；预期小跌或上涨有限时，可卖出购权。隐含波动率低时适合买入沽权，隐含波动率高时适合卖出购权。
5 、辅助决策
期权可以作为技术指标，辅助预测市场的走向。
可以通过期权的升贴水、波动率来对市场预测，后面的文章会详细分析。
特别说明：指标只是参考，用于提高胜率，而不是100%确定，市场存在不确定性。
6、资金管理、低风险套利
当手中持有资金，想寻找一些低风险的收益机会，可以卖出极度虚值的末日期权，或参与期权的低风险套利。
当期权只剩几天就到期了，就称为末日期权。极度虚值的末日期权价格很低，被行权的概率也极小，可当做资金管理的方法。
需要注意的是：低风险不代表没有风险，当行情不好时要及时止损，2017年就出现过行权日当天50ETF沽12月2847A从3元升至501元；2019年2月，即将到期的50ETF1902C2800从2元最高涨至797元。卖出期权而不即使止损的话损失巨大。

期权交易还存在一些低风险或无风险的套利机会，例如平价套利、盒式套利、日历套利、分红套利等。