海运项目：公司运营的假设条件

做这个模型，我开始也是一头雾水。单就成本梳理来说，海运的业务简单，测算起来并不复杂。但是模型是用来做业务规划和考察未来的经营状况，需要反映可能考虑到的物流+贸易的各种业务方案，因为天然气销售和价格季节性较强，海运业务也需要据此做出安排，比如淡季停航，或者淡季少投入几条船跑短线，旺季全部投入到利润高的航线等等。

在模型里，我把假设条件分成了3张表：

第一张假设条件表（Assump）是从海运公司角度考虑，把涉及公司运营的假设条件放在这张表里；

第二张假设条件表（Assump-运营成本）是仅考虑各船型在每条航线上的运营成本；

第三张假设条件表（Assump-航线）则是考虑不同船型和不同航线的组合。

我们今天要看的是第一张假设条件表，即在公司层面需要考虑哪些假设条件因素。

图一 时间表和总投资

模型的界面看上去很熟悉吧？跟发电模型的格式差不多，我做模型的思路基本固定下来了，所以格式上也没啥花样。

先看红色方框标记的单元格C1和C2的文字，这个我在发电模型中也提到过，是根据资产负债表和现金流量表的计算结果在假设条件表里列出的预警信号。这里会提示资产负债表是否平衡，现金流量表是否资金充足，如果不平或资金不足，需要我们做出假设条件调整或检查计算。

第5行到第7行是项目时间表，整个项目按照20年运营来做测算，其中新船的建造期假设为1年。

绿色方框标记的总投资部分，假设改造船的数量是3艘，每艘船的改造费用为500万。3艘改造船中，有1艘是租赁，2艘是购买，所以黄色方框标记的购置费是2艘船的采购价格。

新船的投资中，要注意16行的数量填写位置。这里的2和3是按照1年的建造期，把2和3分别填写在投产年份。

第20行的流动资金投资，是根据资金筹措表的计算结果而引用的数据。

图二 融资结构

融资结构的假设条件中仅仅是列出了各种融资的条件，第32行的借款有效年利率是计算数值，根据合同中的付款次数、利率计算而来。

33行租赁方式中，做了一个下拉菜单，可以选择是售后回租还是融资租赁。

图三 租赁方式设置

如上面的图三所示，在单元格E33中，因为把字体颜色设置成了白色，所以什么都没有显示，其实这里有个公式，如果在单元格D33中选择的是融资租赁，则E33等于1，否则等于0，也就是说如果选择的是售后回租的方式，则单元格E33的值为0。

想一想E33为什么要有这个公式，等讲到融资租赁的有关计算时咱们再来详细看。

图四 收入、成本和税率

收入只有两部分，一部分是新造船的一次性政府补贴，一部分是海运的收入。

海运的收入有两种情况，一是期租，也就是按照时间来收租金，比如一个月的租金50万，另一种是程租，就是跑一趟线路20万。这个模型是以期租来计算收入的，即收入按照每条航线的毛利是30%来测算。你可能注意到第47行“淡季-收入为固定成本的75%”，这里标注的比较简单，75%是假设在淡季时能够接到一些业务来覆盖掉75%的固定成本。

费用方面，管理费是支付给管理公司的。船是属于海运公司，但是船舶的运营管理是由专业的海运公司来负责。

第50行假设45尺罐箱的投入年份。你可能会奇怪为什么没有罐箱的租赁费用，却只有45尺罐箱的投入年份。LNG罐箱运输与其他普通集装箱货运不同，它是一罐到底，从货源地到终端用户就这一个集装箱罐，所以我们在测算罐箱成本的时候是把它放在了天然气的成本中去，而不是单独放在海运里面。至于为什么考虑45尺罐箱？在2018年的时候，通用的LNG罐箱是40尺，45尺的还在研发阶段。45尺罐箱如果投产之后，它的LNG充装量就能跟槽车差不多，所以45尺必然会代替40尺罐箱。而就海运的成本角度来说，40尺和45尺集装箱的吊装费不一样，所以要把45尺的投产年份考虑进来。

图五、折旧、流动资金额利润分配

剩下的这部分，我不详细讲了，基本上都是常规的假设条件，这里没有做应收账款的假设，根据前期调研的情况，海运业务有应收的情况很少，货主不付钱，船主不卸货，所以应收账款为0。