50家入选公司的市值规模全部在1500亿元人民币以上，这些头部企业为投资者提供的收益确定性，大幅高于市场平均水平。这是《巴伦周刊》中文版首度发布面向中国公司的年度榜单排名。我们从在全球主要股票市场上市交易的中国公司之中，遴选出2020年这一年间市值表现最为出色的50家公司。藉由这份年度50强榜单所透露的种种信息，我们将一窥中国企业的发展趋势，并在对于市场格局的全景回望中获得面向未来的投资价值参考。「2020中国公司市值增长50强」来自年末总市值、年度总市值变动、年度区间股价涨跌幅等三项客观数据的加权综合排名。中国国家统计局的数据显示，2020年1至11月间，中国电商交易总额创下新高，达到10.54万亿元，同比增长11.5%，增速高于中国零售业整体。大众在疫情中改变储蓄与消费预期，拼多多（PPD.O）的影响力成功从下沉市场向中产群体扩张；不间断的“百亿补贴”、健康的经营现金流，两者达成了高速增长中的动态平衡。美团（3690.HK）建立起根植于本地高频消费的庞大系统，紧随其后，列第2位。京东（JD.O）在C2M模式下实现了供应链能力的再度进化，保持了物流配送体验的优良传统，虽然屈居榜单第4名，但不应忘记，京东健康（6618.HK）作为医药电商龙头的IPO表现十分杰出。与互联网零售紧密连结的领域是快递物流。2020年1至11月，中国快递业务量同比增长30.5%，达到741亿件。同期，顺丰控股（002352.SZ）的业务量为72.67亿件，同比增长70.71%。两倍于行业平均的业务增速意味着，在白热化的快递价格战中，这家行业龙头是最大的赢家，其壁垒优势得到进一步巩固。在本榜单中，顺丰控股排名第16位。高居第3名的相关公司并非蔚来和比亚迪，而是全球领先的动力电池提供商宁德时代（300750.SZ）。2020年前11个月，中国新能源车销量为111.9万台，同期的动力电池装机量为50.7GWh，其中宁德时代累计装机25GWh，市占率达到49.3%。另一家与宁德时代入选逻辑相似的公司，是排在第48名的汇川技术（300124.SZ）。它是中国新能源汽车电机控制器的领军企业，同时还服务于智能装备、工业机器人、工业互联网等领域。数据显示，2020年12月，共有272家机构调研了汇川技术，其中包含高盛等60家海外机构等。据报道，在这家公司的19个发起者中，16人具有华为的工作背景。名列第7位的蔚来（NIO.N），同时也是榜单中的年度股价涨幅冠军，区间涨幅高达1100%。截至2020年末，在华尔街的相关观点中，65%的分析师给予蔚来“买入”评级。比亚迪（002594.SZ）排在年度市值增长的第8位。疫情爆发后快速转产口罩所显示的制造能力底蕴，在全球市场交付电动公交车的持续拓展，重点车型“汉”销量破万的进度……都使得比亚迪在2020年全年持续获得资本追随。腾讯（0700.HK）是中国上市公司的年度市值冠军，总市值4.55万亿元，其内在价值根植于12亿以上的微信用户与6亿QQ用户。网易（NTES.O）的游戏业务在海外市场成绩不俗。《荒野行动》曾与《一拳超人》等当地IP联动，跻身日本国民级手游行列；《第五人格》多次进入日本市场海外游戏收入前十。《明日之后》曾登上全球多个主流市场的畅销榜前十；《漫威超级战争》打入了韩国和东南亚市场。在2020年推出《说唱新世代》等现象级内容产品的哔哩哔哩（BILI.O），排在榜单第35位，年度股价涨幅超360%，与拼多多持平。8月时，B站的月活用户突破2亿里程碑；三季报显示，公司营收达32亿元人民币，同比大增74%。恒瑞医药（600276.SH）的研发投入保持在销售额的17%以上。作为公司核心竞争力的肿瘤业务线产品进一步丰富，业绩增长未受疫情影响。麻醉、造影业务线有下滑或放缓的端倪。值得关注的是，未来十年，全球范围内，将有一批销售额巨大的药品专利到期，而恒瑞医药是中国国内仿制药能力最强的公司。药明康德（603259.SH）的全球化程度非常之深。全球前20大制药企业都是它的客户。截至2020年上半年，药明康德的活跃客户数量超过4000个；而且，重要客户留存率也保持在高水平。同时，这家公司还在拓展更具长尾效应的小客户，包括小型生物企业、虚拟公司，乃至个人创业者。据披露，药明康德的研究服务部拥有5000余位化学家、1000多位生物学家。智飞生物（300122.SZ）代理的HPV疫苗（宫颈癌疫苗）、轮状病毒疫苗（婴儿肠炎疫苗）产品仍持续占有着市场中的主要份额。该公司自研的母牛分枝杆菌疫苗（结核病疫苗）有望进入收获期。碳中和目标在全球范围内的确认，促进能源革命超预期加速。国新办不久前发布的《新时代的中国能源发展》白皮书指出，未来十年内，光伏将是所有可再生能源中成本下降最快的类型能源。中国已承诺“2030年碳达峰”、“2060年碳中和”，这几乎是国内光伏装机量继续保持高速增长的直接信号。光伏产业链的结构性机会，在本榜单中体现为三家公司：单晶硅片和组件领域的隆基股份（601012.SH）、硅料和电池片领域的通威股份（600438.SH）、光伏玻璃领域的信义光能（0968.HK）。隆基股份的高利润增速迄今保持了十年之久，行业第一的研发投入，带来了行业第一的毛利率水平。2020年，隆基股份的硅片与组件业务双双成为全球第一；年末，高瓴资本成为隆基股份的第二大单一股东。小米集团（1810.HK）高达第7位的排名，具象呈现了智能手机销量的全球增长，其在印度和西欧的低、中端市场双线告捷。排名第28位的招商银行（600036.SH），在零售银行领域保持毫不令人意外的领先。截至2020年第三季度，其零售客户数量已达到1.55亿户，较2019年末增长了7.6%；同期，招商银行资产规模达8.2万亿元，居中国股份制银行第1位。
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