《怎样选择成长股》：股神巴菲特老师的投资箴言
投资市场有句粗话：劝人炒股，天打雷劈。
但是，如果你不希望自己的钱躺在银行账户里缩水，
如果你不希望财富增长速度落后于通货膨胀，
如果你不希望仅靠出卖体力换取的固定工资度日，
如果你不希望成为股市里随波逐流、被反复收割的“韭菜”……
那么，我的建议是尽早学习投资。
因为，时间给投资带来的复利效应，堪称世界奇迹。
如果将1万元投入股市，每年平均保持22%的收益率，50年后你的资产将会超过2亿元。
这不是童话故事，也不是神话传说，股神巴菲特就是这样坚持长期投资，资产净值实现了50年2万倍的收益。
01
重视学习
投资如同游戏，充满着机遇与风险,也充满着欺骗和谎言。
但，投资不是有钱人玩的游戏。
你有1千、1万、10万、百万……都可以参加投资游戏，尤其是股票投资。
若你想游戏取胜获利，就必须深入地研究游戏规则并懂得如何合理运用这些规则。
在投资游戏中，没有人能够真正地帮到我们，除了学习。
学习，是投资市场生存的基本准则。
今天推荐学习的是投资大师费雪的《怎样选择成长股》。
这本书，并不能一定会帮助我们实现投资成功。
对投资者来说，若想成为股市赢家，务必付出比别人更多的努力。
这里的努力不是频繁的买卖交易，而是在学习上的付出。
学习股票市场的基本知识，学习股市交易的基本规则，学习股市风险的枝枝叶叶，学习选择股票的主流策略等等……
时间虽然可以冲淡一切，但知识总是会在历史的尘埃中闪闪发光。
02
学会取舍
逐利，是投资者的本能，也是投资终极的目标。
要想实现这一目标，必须在投资之前，对可能投资的公司进行恰当的分析。
众所周知，买入一家稳定经营、持续盈利公司的股票，长期持有便能获得非常不错的收益。
股神巴菲特，就是通过长期持有苹果、可口可乐等公司的股票，实现财富大幅增长。
作为普通散户，关键在于我们如何发现这个理想的企业？
通过费雪的《怎样选择成长股》，我们将领悟到进行正确的投资决策，也就是选择与排除的过程。
所谓选择，是因为在中国股市4000多家上市公司中，只有少数公司是值得投资且稳定盈利的，而这其中具有持续递增盈利能力的公司就更寥寥无几。
所谓排除，就是要把那些财务状况混乱、经营情况不佳、市场前景模糊的公司，及时剔除我们的自选名单，避免出现较大的投资风险。
投资中国股票市场，就需要面临上市公司恶意圈钱、财务造假、操纵股价、侵犯中小股东权益等不良市场环境。
所以，学会选择和排除公司，就显得尤其重要。
03
如何选股
在股市投资中，模糊的正确要远远胜于精确的错误 。
《怎样选择成长股》虽然没有告诉我们选择成长股的量化标准答案，却给出来十五条应当关注的原则。
1.公司的产品或服务是否有充分的市场潜力，至少几年内营业额可能会大幅增长。
比如，疫情背景下，相关的消毒防护、核酸检测、疫苗研发、临床器械等公司。
历史上，汽车发明出来以后，卖马鞍的企业已经是何时灭亡的时间问题。
2.公司是否持续制造新的利润增长点，在现有产品增长后劲不足时，管理层是否及时研发新产品，以提升公司整体盈利能力。
比如信立泰、济川医药等众多公司凭借爆款药品获得巨额利润，但在国家医药集中采购的政策压力下，股价纷纷暴跌。
3.公司是否重视研发能力提升。
比如公司研发投入在同行业中的所处水平，管理层中是否有精通研发的高管，以及近几年研发产品对利润的贡献多少等等。
4.公司产品利润率是否在行业处于领先优势，以及保持这种优势采取举措。
对于投资者而言，重要的不是过去的利润率，而是未来的利润率。
此外，还要注意公司销售团队的能力是否处于行业高水平，公司内部关系尤其是高管之间是否和睦，公司管理层是否有财务作假、操纵股价的黑历史等等。
04
何时买卖
费雪选股哲学的核心就在于找到现在被市场忽视，但未来几年将会大幅度成长的少数股票。
如果想要获得翻倍甚至是十倍、几十倍的收益，就必须考虑买卖股票的时机。
费雪认为，最佳买入点应该是在企业利润即将大幅度改善，但尚未推升该公司的股价之时。
比如股市短期暴跌，但对企业实质经营影响不大时；
比如公司研发的新工艺产品即将进入生产阶段时；
比如公司的利润增速大幅领先国家宏观经济增速时……
但是，费雪也明确指出，对于依靠传统经济周期的景气程度来预测股价涨跌，无异于玩火自焚。
对于卖出持有的股票，费雪认为只能基于三个理由：
1.买错了，买入的时候忽视了某些关键因素；
2.公司不行了，就像近期教育培训行业遭遇政策性的灭顶之灾，这时必须无条件卖出，不能抱有任何幻想。
3.遇见更好的了，如果发现更好的投资目标，也可以卖出调换。
但是，绝对不要因为股价涨幅已大或者暂时过高，而卖出持股，除非是你急需用钱。
05
投资陷阱
在费雪眼里，投资过程中充满了各种各样的陷阱，而且他本人正是在不断犯错的过程中逐渐成长起来的。
所以，在投资中应当避免犯致命性错误。
不要过度分散投资。
人的精力是有限的，过于分散化可能比投资过于集中还要危险。
费雪的建议是5支以上不同行业、根基稳定的大型成长股，2支以上中等型的成长股，以及根据风险承受能力考虑配置的小型成长股。
不可过分信赖数字。
不要迷信上市公司的任何财务数字指标，因为主宰股价走势的是未来，而不是过去。
不要忽视买入时机。
对于任何优秀的成长股，一定要考虑其是否在合理股价，不顾一切的无脑买入，可能让我们需要很长时间才能回本。
不要过于斤斤计较。
机会不是等来的，对于长期持有的股票，不要为了等待自己心中的心理价位而错失投资良机。
另外，还有不听信小道消息，不盲目炒新股、不忽视市盈率分析等等。
06
投资心得
费雪历经半个多世纪的投资，得出自己的八大投资心得：
1．投资目标应该是一家成长型公司。
2．集中全力购买那些股票的价格远低于真正价值的失宠公司。
3．优秀公司股价偏低时，应充分把握机会及时买入。
4．追求资本大幅增长时，不应过于看重股息分红。
5．对于错误的投资，应当尽快纠错并止损，而不是被套牢了便一直持有，让亏损持续扩大。
6．坚持长期投资，直到公司的成长率不再高于行业平均水平。
7．获取超额收益的基本原则是不要盲从市场的主流意见，也不要故意逆向投资。
8．投资股票，一时可能靠运气，但是要想长期获得成功，必须必须努力工作，勤奋学习。
学习，是一个打破陈规、颠覆认知、走出舒适圈的过程。
未来，一定属于那些自律且肯付出心血的人。
愿这本书，成为你财务自由的开始。