公司研究172：白云山，一家未来能做到千亿市值的药企！
前言
从今以后，我的公众号定位在品牌100强研究，一天研究重点研究一家品牌100强中的企业，100家企业一年也只能研究三次，我会挑选基本面优秀和性价比比较高的企业来研究分析！
今天我们来看一家很有潜力的医药企业，这家企业就是白云山。白云山2021年一月份进品牌100强，以后也会重点跟踪研究！
白云山昨晚出2021年半年报，昨晚看了一遍，今早看了一遍，远超我预期！
下面是我们来看白云山的基本面！
先看白云山所处的医药大环境！
2020年，全国规模以上医药制造业营收2.48万亿元，同比增长4.5%，实现利润总额人民币 3506亿元，同比增长12.8%。
最近五年医药制药行业都处于震荡区域，围绕2.5万亿营收震荡，后面会形成各大集团模式！最明显的就是云南白药、白云山和同仁堂这种模式！同仁堂年利润只有10个亿，和云南白药和白云山不是一个级别！但是白云山目前半年报就做到25亿附近的净利润市值才500亿，这就是其性价比非常高的地方！2021年白云山也可能成为几个老字号中扣非净利润最高的企业！
下面看白云山具体的基本面
白云山是一个医药集团，背后由三大板块组成，
一是大南药板块，只要分为中药和西药！
中药方面：大南药板块下属共有 26家医药制造企业，这26家中拥有中一药业、陈李济药 厂、奇星药业、敬修堂药业、潘高寿药业等 12 家中华老字号药企，其中 10 家为百年企业。这点足以说明大南药的实力！
其中、白云山有325个品种纳入《国家医保目录》， 331 个品种纳入《省级医保目录》，143 个品种纳入《基药目录》；主要中药产品包括消渴丸、复方丹参片系列、板蓝根颗粒系列、清开灵系列、滋肾 育胎丸、小柴胡颗粒、华佗再造丸、夏桑菊颗粒、小儿七星茶颗粒、壮腰健 肾丸、安宫牛黄丸、舒筋健腰丸、蜜炼川贝枇杷膏、克感利咽口服液等，这些药在全国都拥有很高的品种优势。
西药方面：拥有从原料药到制剂的抗生素完整产业链，产品群涵盖抗 菌消炎类常用品种及男科用药。其中“抗之霸”已经成为国内口服抗菌消炎药第一品牌。化学药产品包括头孢硫脒、头孢克肟、枸橼酸西地那非（“金戈”）、头孢丙烯 系列、阿莫西林等。
2、大健康板块主要为饮料、食品、保健品等产品的生产、研发与 销售，主要从事的企业包括本公司下属子公司王老吉大健康公司及王老吉药业等；主要产品包括王老吉凉茶、灵芝孢子油胶囊、润喉糖、龟苓膏等。
3、大商业板块主要是医药流通业务，本集团大商业板块主要经营医药流通业务，包括医药产品、医疗器械、 保健品等的批发、零售与进出口业务。批发业务方面，主要通过本公司下属 子公司医药公司、采芝林药业及医药进出口公司开展；零售业务方面，主要 通过“采芝林”药业连锁店、“健民”药业连锁店与广州医药大药房连锁等 终端开展。其中，医药公司是华南地区医药流通龙头企业。
上图是2020年年报图，我们看2021年的半年报图！
因为半年和年报不好对比，但是大家可以直观的看到一点就是三大核心板块毛利率都提高！更关键的白云山这几年一直转型的王老吉半年报终于发力了！
大家看王老吉，半年报营收60亿，净利润11.6亿，20%的净利率，已经是非常不错的生意，为业绩高速增长做出了非常大的贡献！
如果这点还看不出什么来，再看一图！
此图是白云山最近五年的半年报对比图！这图两个最大的亮点，一个是半年报营收创历史最高，是2017年营收的三倍多！净利润和2019年持平，但是扣非净利润却再创历史新高！
这说明什么？这只能说明白云山经过这几年的改革，改革的效果已经反应在业绩上，我为什么说低估，原因是如果把这三个板块分开，一个板块至少值300亿市值，也就是白云山按理应该在800-1000亿市值附近！
传统中药和流通板块占10多亿的利润，这个板块200-300亿问题不大！
王老吉2019年营收上100亿，净利润13.8亿，2021年上半年净利润就高达11.6亿，全年朝着20亿净利润去冲击！
大家看看东鹏饮料，不足10亿的净利润市值高达800亿！所以王老吉作为全国知名的饮料。按照20亿净利润看，25倍pe也是500亿市值！也就是白云山的三大细分板块，相当于买一送二！
火了很多年的金戈，也就是大家俗称的伟哥，19年卖了7800万片，营收8.3亿，最主要的毛利尽然高达86%，净利润至少6亿！按照50倍pe算也是300多亿市值！
中药+王老吉+金戈，未来白云山千亿市值也很正常！目前就金戈和王老吉就值500亿的市值！
白云山，就像北京的同仁堂，就像云南的云南白药，都是地方上有实力的药企，现在已经走向全国布局，全国各地的药店基本都有白药的药在卖！生病打针吃药，中国的药基本就是被那几家老字号垄断！
14亿人总要生病吃药！未来十年，老龄化是最大的投资机会之一，随着人们生活水平的提高，老龄化的到来，最受益的就是医药！医药里面，最受益的就是养生保健！这就是为什么我在医药研究方向里面单独分出一个养生保健行业来研究，
下面看技术分析
上图是月线图，
形态角度看，2013到现在8年多时间一直都在调整，这就是我不追高个股的原因，很有有泡沫的企业基本都是透支未来好几年的业绩，不过白云山经过这8年的调整，现在不足10倍pe性价比已经非常高，增加了王老吉和金戈这两个核心品种，未来新高是很正常的！
均线角度看，现在30元附近围绕60月线震荡，macd角度看，现在已经金叉，就是一个非常重要的企稳信号，按照基本面价值判断，企稳的概率很大！
上图是周线图，周线的信号比较清楚，均线角度看，现在围绕250线震荡，大的压力就是120线的32元附近！后面如果突破32元，周线均线就没任何压力了！
macd角度看，macd已经金叉且上0轴，这是企稳信号，只要稳住30元，大概率也会起来！
上图是日线图
均线角度看，现在被60线压着，但是已经成功突破120.250线 ，后面重点看着60和250线之间选择！
形态角度看，一季度业绩预告出来就大涨，至今缺口都在，所以29元已经形成强支撑了！ 但是结合基本看，如果你错过了27元附近的埋伏机会，那么30附近就是第二个好的机会！
通过日周月三级别分析和基本面分析，白云山目前就是处于一个将要脱离大底部区域的走势！
好公司就在我们身边！大家去药店看看到处都是白云山的药，去小卖铺看看王老吉到处都是，这是社会的发展带来的改变！十年前，买药基本都是去医院，现在，出门就是药店，将来，买药基本都是网购！抓住一个时代，把握住时代带来的机会！
一年只做一件事情，说明你想把事做好；十年只做一个事情，说明你想成就卓越；一辈子只做一个事情，说明你想因此伟大！懂得聚焦，长期专注，才能挖掘出伟大的企业。
未来十年，我只研究品牌100强中的100家企业！
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