商品收益的三大来源 你赚的是哪个钱
通常来说,商品期货的结构性收益来源为
1 现货收益;短期收益主要由现货价格波动贡献。
2 展期收益;长期来看投资商品时其展期收益占据主导,而价格变动收益受均值回归影响而贡献很小
3 再调整收益;对大资金有意义,对小资金无意义。
现货收益
就是商品在一段时间之内是更贵还是更便宜。这是我们短期交易最重要的收益来源。主要受供求关系,季节性等因素影响。
展期收益
是当交割日临近时,将快到期的期货合约展期为远月到期合约时,是赚钱还是损失。例如,1000元多单,向后展期开仓为980,现货价格不变,而期货多单成本下降,向当于获取了20元展期收益。空单同理。
展期收益是当期货合约向现货价格收敛时,期货投资者从这一过程中获得的收益。当期货市场处于远期贴水时,期货价格将向上收敛至现货价格,因此展期收益为正;而当期货市场处于远期升水时,期货价格将向下收敛至现货价格,因此展期收益为负。即使现货保持不变,投资者仍能从购买较便宜的期货合约、并等待其向上展期的过程中获得收益。在这种情况下,投资者就可赚取正的展期收益。
再调整收益
从长期投资的角度来看,涨得较多的商品会被卖掉一些,下跌的多商品会被买入。因为大宗商品的价格一般是均值回归的:价格过高会降低商品需求、增加商品供给,从而使该商品的价格降低;价格过低会刺激需求、减少供给。绝大部分的大宗商品价格都符合均值回归的基本经济原理。从长期来说,可以从这种仓位“再调整”的过程中获得收益。
从长期来看,普通投资只最容易忽略的展期收益与再调整收益,要远远超过现货价格波动的收益。如何获取这种收益?坚持买贴水于现货品种,空升水现货品种,买低位品种,空高位品种。或者起码来说,贴水于现货品种尽量不做空,升水于现货品种尽量不做多,低位品种尽量不做空,高位品种尽量不做多。如果有低位贴水于现货的品种,那就是完美的多头品种。
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