如何避免做科技韭菜？

⬆︎ 点蓝字关注

全球风口 丨 你的全球科技前哨侦察兵

你好，我是王煜全，这里是王煜全要闻评论。

在10月28日的前哨大会上我们提到，引领和跟随最大的区别就是要看清未来。

以前，抗风险股票从来都不是科技股，而今年科技股却成了资本市场最抗风险的股票。苹果、亚马逊、谷歌、Facebook逆势上涨，奇怪的是Intel却没有跟着涨，这里面背后的推手就是大资本，大资本做了很深的行业研究，准确判断了哪些最优秀的公司，可以提前兑现未来的价值。

相比之下，中国A股市场有个说法是“板块”，要涨一起涨，要跌一起跌，很多人去炒科技股，以为沾了科技就会涨，沾了人工智能就会涨，当然大概率会赔，我们把这些只会炒科技概念、却不懂科技企业的散户，叫做“科技韭菜”。

例如：A股就有一个专门的“特斯拉板块”，一共有161家企业，每天跟着特斯拉同涨同跌。实际上你要仔细分析一下，就会发现很多企业根本就是滥竽充数、没有产业控制力，它们既没有很高的盈利能力也没有未来。

关于这种同涨同跌的现象，还有一些学者专门做过研究。

早在2000年，Randall K. Morck，Bernard Yeung，Wayne Wu三位学者在金融学国际顶尖期刊Journal of Financial Economics ，发表了文章The information content of stock markets《股市的信息含量》，把全球几十个国家的股市回报率做了集中研究。

他们发现：如果一个国家的股价大多反映的是系统性风险，股市就会呈现出同涨同跌的情况，这些国家大多数是发展中国家，比如中国、马来西亚、波兰。

如果一个国家的股价大多反映的是企业个体信息，那么这些国家大多数都是发达国家，比如美国、英国、加拿大。

原因是，美国等发达国家市场的投资者通常比较理性，一个公司经营的好坏会更充分地反映在股价上。即使大盘出现波动，当公司业绩过硬时，它受到的影响会很小，不会出现同涨同跌的板块现象。

其实这正说明了我们资本市场的不健全，就是所谓的政策风险高，就会同涨同跌，政策风险低，股市就会相对平稳。

以前因为监管严，很多投资人有了个错觉，认为政府应该兜底。但是现在中国资本市场已经足够开放了，大家旧的观念还没有更新。散户在炒科技股的时候，还有认为政府应该兜底的观点，而且又不熟悉科技，一听说沾边先进科技就去买，缺乏充分的产业分析。

那么如何避免成为科技韭菜？

办法其实很简单，政策是已经放开了，剩下的就是要提升自己对科技产业的洞察力，能够对科技产业、对科技企业真正充分理解。

当一个产业繁荣的时候，不意味着所有的企业都繁荣。当一个产业在市场上越来越受重视的时候，这里面需要分析哪些是关键的环节，哪些是有控制力的企业。而那些没有控制力、可替代的企业，产业再怎么腾飞也不意味着这些公司能做好。

全世界的科技产业都是这样的规律，在【前哨科技特训营】里，我们也讲过即将来临的大机会，国外大资本进来的话，中国机构投资者也会越来越多，投资越来越理性，散户会越来越难做。

我们认为，随着国际大资本的涌入，和国内投资者对科技企业理解程度的加深，中国资本市场同涨同跌的现象，几年内就会逐渐消失。如果你还要按照以前的旧思维去做，大概率会赔的非常厉害。

另外，过去大家投资传统企业，这些传统企业因为没有太强的科技属性，它的成长往往是线性的，比较好评估。但科技企业发展规律是非线性的，就像蝉一样，在地底下生活好多年，一旦破土而出，就能飞到很高的树枝上，鸣声传得很远。

科技企业也是类似，前期有很长的研发期，这个时期没有产品出来，没有名气和影响力，不容易识别谁是优秀的科技企业。等企业成功扩产、上量，产品进入市场之后，企业名气迅速增加，价值也会迅速增长，再投资已经错过最大的回报了。所以这是科技企业巨大机遇的时代，也是考验投资者眼光的时代，甚至考验投资者的勇气和毅力的时代。

所以科技投资就更需要能够看懂产业、看懂每个企业。