与吉利争宠，北汽谋划成戴姆勒最大股东？

文丨郑文

编辑丨小叮当

是与吉利争宠，还是与戴姆勒之间有更深层的谈判？商业行为的背后比我们想象得更为复杂。

昨日，据路透社援引两名消息人士报道，戴姆勒在中国的主要合资伙伴北汽集团已经启动计划，拟将其所持戴姆勒股比提高一倍至10%左右，以获得其在戴姆勒的一个董事会席位，并成为戴姆勒最大单一股东。

两位知情人士透露的消息还包括，北汽集团已经开始在公开市场上购买戴姆勒的股份，汇丰银行正在帮助北汽集团进行这一新投资。

今年7月23日，北京汽车集团有限公司宣布，为加强双方长期战略合作，投资戴姆勒股份公司，持有戴姆勒股份公司5%股份，交易包含2.48%的直接持股以及获得额外等同于2.52%股份投票权的权利。

目前，北汽控股是戴姆勒的第三大股东，但如果增持到10%，就会超过现在吉利控股集团所持有的9.69%股份，成为戴姆勒最大的单一股东。

值得一提的是，之前北汽集团正是利用汇丰银行帮助其收购的5%股份。上周戴姆勒的一份监管文件里也写到，截至11月15日，汇丰银行通过股权互换直接持有戴姆勒5.23%的投票权。这大大增加了汇丰银行帮助北汽集团增持戴姆勒的可能性。

对此，戴姆勒方面表示没有收到北汽增持股份的任何通知，北汽目前还未置评，汇丰银行拒绝评论此事。吉利则表示是戴姆勒的长期投资者不会对任何波动做出自发反应，与此同时，他们也支持和尊重戴姆勒极其管理层做出的战略选择。

不过，在今年的10月中旬的投资者会议上，北汽高管谈及与戴姆勒未来关系时表示双方都愿意考虑增持股份一事。

说到吉利，去年2月份吉利集团通过旗下海外企业主体收购了戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份，成为戴姆勒最大单一股东。之后双方之间的合作逐步推进并加深。事实上，最近以来，吉利与戴姆勒之前的动作也确实频频：吉利收购9.69%戴姆勒股份、吉利与戴姆勒在中国成立高端专车出行合资公司、与Smart品牌在国内成立合资公司……

虽然与吉利的合作在不断深化，但是此前戴姆勒曾向北汽集团保证，梅赛德斯任何新的产业联盟和新的中国合作伙伴，都需要先与北汽集团达成共识。这是不是也代表着，北汽方面完全掌握着一手的信息，心中早就谋划着与吉利暗暗较劲，毕竟北汽早在2015年就有了这份收购戴姆勒股份的心思。

再结合之前的北汽与戴姆勒种种举动，加上行业背景的变化，这一举动表面上看起来是北汽与吉利之间的暗自较劲，同时或许还有另一层关系，就是跟我们此前所推测的那样，与股比开放后双方的不断博弈有关，现在的结果不过博弈过程中的一个表现。

两个众所周知的信息：一是合资股比放开，二是过去戴姆勒将要增持北京奔驰股比的消息一再发酵，戴姆勒迫切想要将49%的股份提升至至少65%。既然客观环境允许，戴姆勒方也有意愿，剩下的就是与北汽方的条件谈判。

之前我们也分析过，北汽肯定会通过别的方式最大化化解戴姆勒方面增持北京奔驰股份的损失，如此的话，增持戴姆勒股份是很合理的一种方式，可以守住利润的同时也能寻求更多的潜在发展机遇。

过去北汽与戴姆勒在交叉持股方面的操作已经有过先例。早在2013年，双方就曾以股权收购的方式将背景奔驰的销售收入纳入北京汽车的财务报表。戴姆勒收购北京汽车12%股份，北汽集团与戴姆勒分别增持北京奔驰汽车有限公司、北京奔驰销售服务公司股权，最终达成北京汽车在北京奔驰汽车有限公司股权51%，同时戴姆勒在北京奔驰销售公司的股份也为51%的结果。

照此，这次如果事情发展顺利，按照现在北汽对戴姆勒的股份收购越多，那么谈判的天平另一端，就是戴姆勒增持北京奔驰的股份越多。最终到底多少达到平衡，那应该是双方一直博弈的事情。

其实，随着康林松的上任，戴姆勒与中国方面的很多合作都在很短的时间迅速催化、推动。当然，不管从利润报表的角度，还是从康林松迫切交出成绩的角度，戴姆勒与北汽之间的关系变化也应该更快的。

未来，在混改的背景下，这几个企业间还将发生怎样的变革，也是一个很值得关注的地方。虽然我们无法看到暴风中心的变化，但如果预料不错，大方向不会改变，我们将看到的双方合作关系的发展变化会更多、更快，而最终的利益博弈结果，各凭本事。

Rush less,feel more.

郑文