库存连降15周，6月中下旬仍被看好？

今日，国内钢价继续下行，近期市场需求持续低迷，加之远期市场普遍走跌，商家对于后期市场信心严重不足。据中钢网监测数据线显示：2日全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格3826元/吨，较上个交易日下跌18元/吨；全国24个主要市场4.75 热轧板卷平均价格3309元/吨,较上个交易日下跌11元/吨；全国23个主要市场14-20mm 普中板平均价格3375元/吨，较上个交易日下跌13元/吨；全国23个主要市场1.0mm 冷轧板卷平均价格3816元/吨,较上个交易日下调17元/吨。从建材市场来看，成交不佳，价格继续回落。上海、广州、北京市场螺纹报价暂稳，其中上海20mm三级抗震螺纹价格暂稳至3800元/吨，而其他全国大部分市场仍处于下滑状态，天津高线降30元至3440元/吨，长沙螺纹降40元至3900元/吨。今日开市，贸易商报价小幅下滑。虽然钢厂纷纷上调出厂价，但是受高温淡季影响，流通市场贸易商信心严重不足，出货积极性明显上升。从市场了解到，由于期货大幅贴水现货，下游采购步伐明显放缓，对于后期价格回落充满预期，因此采购积极性也明显下降。据贸易商反应，端午节后，部分市场库存出现了小幅上升，资源紧缺规格短缺的局面有所缓解，市场心态也出现一定变化。随着高温淡季来临，需求走弱，价格可能震荡走弱。

从热卷市场看，华东、华南、华中及西北大部分市场报价下调，华北市场平稳运行，北京4.75mm热轧板卷报价暂稳至3160元/吨。上海市场4.75mm报价下调20元至3130元/吨，比天津市场低了60元/吨，乐从市场同规格报价至3280元/吨，小幅下滑10元。目前钢厂积极上涨，但因下游需求较为清淡，加之成交整体不理想，商家对后期行情信心不足，市场价格支撑比较困难，加上期货也进入宽幅震荡调整期，短期内热卷价格震荡运行。

中厚板方面，西北市场价格报稳，其他市场稳中下调10-40元不等。其中20mm普板上海报价在3320元/吨，郑州市场下滑10元至3360元/吨；天津市场下滑30元至3260元/吨。太原、武汉地区下跌40元，跌幅较大。端午小长假后，市场价格以阴跌为主。据悉，华北多数钢厂提前恢复生产，但是目前接单情况一般，说明客户对于价格走势持悲观态度，因此订货积极性较差。市场方面，成交量一直缩减，下游客户观望气氛较浓，因此预计下周价格可能会继续震荡下跌。

总体上看，5月受一带一路会议及国家地条钢督查的影响，钢厂开工率有所下降，但当前钢企利润高企，多家钢厂要提前恢复生产，钢厂的生产节奏将会有所加快，市场资源供应偏紧的局面也会逐步发生改变。对原料市场来说，相对有利。唐山钢坯今日午后再度回落10元至3080元/吨，由于钢坯的市场库存维持低位，部分厂商对后市仍持谨慎乐观的态度，价格将小幅波动为主。铁矿石方面，由于远期价格不断走低，铁矿石期货已经跌了近40%，但市场多数仍不看好淡季行情，叠加港口库存天量，价格易跌难涨。市场品名规格材质钢厂价格涨跌唐山方坯150*150Q195-Q235宏兴/国义/兴隆3080-10鑫达3090-矩形坯165*225Q195-Q235国义3110-10低合金坯150*15020MnSi荣信3210-

期货上看，焦炭、螺纹表现弱势，铁矿石底部强势反弹近2%。铁矿主力1709收于429.5元，上涨8元，涨幅1.90%。但日线上破位下行的格局并没有改变，这只是下跌途中的反弹，后期走势依旧偏空；螺纹主力收于3026元，下跌68元，日增仓57696手，成交9046274手。焦炭1709继续探底，一度触及近8个月低位，随后保持低位震荡运行，尾盘收于1391元，本周累计下挫近10%。而焦煤1709收940元，本周累计跌幅9%左右。焦炭价格下跌，一方面去年四季度钢厂近乎恐慌性的补库存，目前钢厂库存非常充足；另一方面焦企的产能利用率恢复速度明显快于钢厂。从技术形态看，螺纹15分钟和60分钟还是空头排列，日内延续弱势盘中跌破日线MA40支撑，日线有再度转弱的迹象。近期钢厂利润较大生产积极性较高，下游需求较弱带来一定供应压力，随着政策限产临近尾声，市场面临较大回调压力。截止到本周五，全国主要钢材品种的库存总量为1027.15万吨，较上周减少6.7万吨，降幅0.65%。螺纹钢库存量为400.08万吨，减少2.55万吨，降幅为0.63%；热轧板卷库存量为275.10万吨，减少0.2万吨，降幅为0.07%；中厚板库存量为110.05万吨，减少3.9万吨，降幅为3.42%。总体来看，本周全国钢材市场库存连续第十五周出现下降，本期降幅明显缩小。库存的降幅缩小或表明市场资源阶段性偏紧的局面正在逐步缓解。随着市场需求由旺季向淡季切换，后期库存下降幅度或将会进一步趋缓。

而中钢协统计的数据显示，截止2017年5月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量为1351.02万吨，比上一旬减少24.98万吨，减幅1.82%，已经连续三旬出现回落。当前钢铁企业库存与资金压力普遍不大，钢厂挺价意愿依然较强。笔者以为，当前价格的回落与下游需求不佳，期货市场的暴跌有一定关系。由于北方高温南方多雨，市场需求情况不佳，下游采购态度谨慎观望，对于后市情绪略显悲观。而供给端，随着复产的不断增加，市场库存上升，价格维稳也将承压。因此笔者以为，受国家紧缩性货币政策以及美联储加息的影响，期货市场拉涨的可能性不大，在下游成交不足的情况下，下周钢价或仍有一定幅度的回落，但幅度亦不会太大。从长期看，笔者以为价格在下旬或会有好转，短期走势仍以震荡走跌为主。