产业资本“抢筹”260亿港元 恒大汽车大涨50%创历史新高

“春江水暖鸭先知”，资本特别是产业资本的嗅觉是灵敏的，它们被称为聪明的投资者，其往往比普通投资者更先洞悉到一个行业和一个公司的变化和趋势，然后下重注入局。

这次，被产业资本下重注的是港股上市公司恒大汽车（00708.HK）。昨日（1月24日），恒大汽车在港发布公告，6名投资者将认购恒大汽车定向增发的股票，总计260亿港元。

这一定增募集额度创造了新能源汽车行业的历史。特别值得注意的是，恒大汽车此次定向增发股票的价格在前5个交易日平均价的基础上只折价了8%，这意味着投资者的“入手价”已然处于恒大汽车历史股价的相对高位，此外，投资者承诺锁定股份12个月。

熟悉资本市场的人士评价说，一般而言，这样的认购价位和锁定期表明了6名投资者对恒大汽车股价走势的长期看好，认为其股价有很大的上升空间。

在实际业务和估值逻辑层面，恒大汽车一直被拿来与当前全世界新能源造车领头羊特斯拉对比，截至最新时间，特斯拉在美股的估值折合港元为6.2万亿港元，而恒大汽车在过去一年经历资本追捧后，与特斯拉相比估值也仅仅为2636亿港元（1月22日市值）。随着未来恒大汽车的上市与量产，恒大汽车的估值有巨大的增长空间。

1月25日，恒大汽车受利好刺激，股价持续攀升，收盘时，股价上涨51.67%，突破历史新高。

260亿港元“抢筹”

资金是聪明的，投资者此时选择下重注入局恒大汽车并且锁定股份12个月，显然是看到了其中蕴含的长期投资价值。

从产品上来看，恒大汽车已经发布了6款恒驰汽车，且恒驰1已经路跑，量产在即。一旦正式上市，资本市场将会再次评估恒大汽车的价值。

在资本层面，恒大汽车正在筹备科创板上市，6名投资者在认购股份后，还将享受价值之外资本市场带来的溢价预期。

所以，对于处在新能源汽车赛道上的恒大汽车来说，被产业资本抢“筹码”也就不足为奇了。

恒大汽车VS特斯拉：0.26万亿VS 6.2万亿

当恒大汽车的260亿港元定增落定后，大家都在关心一个问题，那就是定增时市值0.26万亿港元的恒大汽车在资本市场长期会值多少钱？

资本市场一直面临一个难题，那就是对新生事物的估值。不过，恒大汽车在产品力上对标的特斯拉在美股上给了我们参考系。

特斯拉股价月K线图

特斯拉自从上海超级工厂建立，产能开始爬坡以来，股价屡创新高，目前在二级市场估值已经达到8025亿美金，约合6.2万亿港元。

6.2万亿港元的估值，对应的特斯拉去年全球产销量50万辆，车型仅为4款。而国内几家造车新势力，估值均超过千亿市值，最多的产销量不超过4万辆。

作为后来者，恒大汽车更有机会借鉴前人经验和立足行业痛点，开启新的造车模式。恒大汽车通过一系列国际并购与技术合作，已在整车制造、3.0底盘架构、动力总成、动力电池、零部件、智能网联及智慧充电等领域做出布局。

正是有了不同路径，恒大汽车才可以同步研发14款新车型，在技术性能上全面对标特斯拉。目前，恒大汽车已经发布了6款车型，其中恒驰1已经路跑，兼具性能、外型与豪华内饰的恒驰1已经“收割”一片潜在车主。

资本市场给予的高估值最终要建立在产品销量和利润上，目前产品销量最好的新能源车企特斯拉有3个生产基地，其在2020年的产销量为50万辆。

而恒大汽车在全球拥有10个最先进的生产基地，2025年前规划总产能为100万辆/年，2035年前规划总产能为500万辆/年，产能规模上远超特斯拉。

销售渠道上，恒大汽车正快速筹建恒驰汽车展示体验、销售、维保修售后服务三大中心，并借助房车宝集团2162万经纪人、超3万家线下门店，构建出行业最强大的线上线下销售网络。

这是恒大汽车在产品、制造、销售三个关键领域积累起来的护城河。

当恒大汽车在产量和销量逐渐跟上甚至超过特斯拉时，其股价也将是一个迅速爬坡的过程。

恒大汽车市值目前还只是特斯拉的1/24，如果有一天，恒大汽车的产销量也达到了与特斯拉齐平的50万辆，其估值即使只为特斯拉的一半，那也是超过10倍的增长空间。

当然，资本市场的估值需要现实的市场去验证。

1月25日恒大汽车股价表现

1月25日早间开盘，恒大汽车在260亿港元定增的利好刺激下，开盘涨幅即超过14%。随后，股价持续走高，收盘时，股价涨幅为51.67%，股价突破历史新高，市值达到3998亿港元。