前海开源基金杨德龙：拥有优质股权才能实现财富保值增值
周二，沪深两市早盘维持震荡的走势，午盘受到欧美股市大跌影响出现跳水，两市重挫。英国变异新冠病毒传播失控的消息也让市场感到担忧。在经过一个月的上涨之后，一些和疫情关系比较大的板块，航空、邮轮、住宿等出现了下跌。英国变异病毒失控波及全球市场，导致全球股市集体大跌。
从板块来看，今天白马股继续表现，特别是白酒龙头股股价再创历史新高，食品饮料、医药等板块也出现较好回升，代表行业风向标的券商股蠢蠢欲动，这也意味着市场向上突破的行情正在稳步推进。
白酒板块是我一直建议大家重点关注的板块，白酒和新能源汽车，无疑是近期表现最为强劲的两大方向，周期股则出现了一定的回落，有色金属板块走弱，石油加工也出现了较大幅度回落，市场的赚钱效应依然集中在白龙马股上。白酒、医药、食品饮料是我一直建议大家重点关注的方向，代表了经济转型最受益的方向。
中央经济工作会议胜利闭幕，中央经济工作会议提出要扩大内需，以内循环为主国际国内双循环，这将大大有利于消费股的继续表现。2020年消费股已经出现了大幅上升，给投资者带来了很高的回报，2021年消费股还会继续表现，从而带来比较大的投资机会。中央经济工作会议提出碳中和，将大力发展新能源。
新能源汽车板块是周一最大的亮点，多只个股涨停，消费和新能源是我一直建议大家重点关注的两大方向，它的机会是长期的机会，不是一个短期的机会。新能源包括光伏和新能源汽车都是属于既有政策支持，又有实际市场需求的板块。大力发展新能源，摆脱对于化石能源的依赖属于国家既定方针，同时也是全人类需要努力发展的目标。因为现在化石能源是不可再生能源，早晚会枯竭，大力发展新能源才能够摆脱对化石能源的依赖，从而实现可持续增长。
中央经济工作会议对2021年经济发展提出了积极的目标。由于2020年受到疫情的冲击，GDP基数较低，因此2021年我国GDP将会出现大幅回升，预计一季度上升幅度超过10%，甚至15%。全年GDP增长超过8%，甚至达到9%以上，这将会对上市公司的盈利带来很大的提振。经济稳步复苏是A股市场走出慢牛长牛行情的一个重要支撑，现在A股市场已经逐步的完成了调整进入到向上突破阶段，上证指数再次突破3400点的整数关口，有望再次创出年内新高，继续推进跨年度行情，市场的赚钱效应也会逐渐的提升。
货币政策方面中央经济工作会议提出不会急转弯，这也打消了很多人的疑虑，也就是货币政策不会过度收紧，会继续做好“六稳”“六保”工作，为经济的发展提供足够的流动性支撑。央行再度发声防止资本无序扩张，坚决反对垄断和不正当竞争行为，明年四大重点工作也进一步明确。
人民银行指出要坚持稳中求进的工作总基调，以推动高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，加快构建新发展格局，创造良好的货币金融环境。
明年央行重点作出四方面的工作，一是稳健的货币政策灵活精准，合理适度；二是进一步加大对重点领域和薄弱环节的金融支持；三是持续防范化解金融风险；四是深化金融供给侧结构性改革。
在稳健货币政策方面，要完善货币供应调控机制，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险的关系，持续深化利率和汇率市场化改革，引导市场利率围绕央行政策利率中枢运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
中央经济工作会议提出明年要“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，这意味着M2增速和社融存量增速两项货币政策中介目标明年将经历压价的过程。防止宏观杠杆率进一步提升，同时也不会过度去杠杆，保持流动性合理充裕。这一点和我在双十二发布的2021年十大预言提出的货币政策的基调是一致的。
美股从4月份开始即出现大幅上升，开启了新一轮牛市，美联储大量放水，这些资金没有进入到实体经济，因为实体经济受到的冲击较大，这些资金大多数进入到资本市场，因此美股再创历史新高。受到美股上涨的带动，以及疫苗研发成功，并且开始在多个国家接种，欧美疫情有望得到有效控制，全球股市均出现回升，最新数据显示全球股票总市值首次突破100万亿美元大关，这已经超过了全球GDP的两倍，创历史新高。
全球股票总市值已经超过全球GDP的两成也就是创出历史新高，当然这也显示出全球股市出现泡沫的迹象也比较明显。比疫情前的2019年底增长17%，这也是美联储放水所带来的资产价格的上升，美股的市值上涨了21%，达到42万亿美元，A股总市值增加48%，突破9万亿美元，对全球总市值增长起到拉动作用主要是中美两国。
日本股市仅增长10%，不到7万亿美元，低于中国股市的总市值。欧洲股市增长近6%，增长乏力。从股票市值增长来看，中美前两大经济体依然是增长最强劲的，这主要是受到经验回升的推动，以及各国央行大规模实施货币宽松政策，以及财政刺激计划，推动了股价的上涨。市场预期新冠疫苗逐步接种将会推动经济复苏，控制住疫情的扩散，也同样推高了市值。
相对而言，美国的巴菲特指标已经达到1.8倍，也就是股票市值和GDP的比重超过了1.8，呈现出一定的泡沫性，A股市场的巴菲特指标只有0.8，处于被低估的状态，即使加上中概股和港股，中国股票占GDP的比重也仅仅达到1，不仅低于美国的水平，也低于全球的总的水平。这显示出无论是A股还是港股，整体上仍然处于被低估的状态。
近期美股也出现了高位震荡的走势，周一盘中道指一度下跌超过400点，但随着美国财长姆努钦称，刺激支票最早下周发放之后，指数开始逐步转涨。英国变异新冠病毒传播失控的消息也让市场感到担忧。在经过一个月的上涨之后，一些和疫情关系比较大的板块，航空、邮轮、住宿等出现了下跌。英国变异病毒失控波及全球市场，英国方面表示新变种有可能已传到国外，现在最迫切的工作是确保这一变种病毒不会导致更高的死亡率。
欧美疫情防控整体来看情况比较糟糕，这也导致疫情扩散严重。欧美国家实施隔离来控制病毒的方法已经难以奏效，因为传播的范围太广，只能依靠新冠疫苗的接种，从而控制住疫情的扩散。但接种疫苗需要时间，预计需要半年左右，因此到明年下半年，预计欧美的疫情会得到较好的控制，经济才会稳步复苏，更快的复苏。
美国国会就9000亿美元纾困计划达成协议，这是经历了多轮漫长谈判之后才达成的一个纾困协议，这是有利于美国经济复苏的。该方案将直接向大多数美国人提供600美元的现金支票，并在3月份之前每周额外提供300美元的联邦补充失业救济金，这对于在疫情中失业，以及收入过低者提供了一个保障。
这次疫情极大的扩大了美国的贫富差距，由于富人拥有股权，股市创新高，因此反而受益于疫情。因为疫情导致美联储大量放水，中低收入的人群没有股票，同时又面临失业的威胁，从而陷入到困难的境地。这一点值得我们反思，拥有好公司的股权是实现财富保值增值的一个重要途径，是否拥有股权也是拉开人与人之间差距的一个重要方面，当然这里指的是优质股票的股权，不是垃圾股的股权。因此坚持价值投资，才能实现财富的保值增值，这一点非常重要。
（文章来源：杨德龙财经策略研究）
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