瓦楞纸制造商天晟集团港交所上市失败
据IPO早知道消息，8月28日，天晟集团控股有限公司（以下简称“天晟集团”）在港交所递交的上市申请失效，曾于今年2月28日提交上市资料，独家保荐人为创升融资。
来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰写，文中观点仅供参考
编辑 | C叔
天晟集团成立于2011年，是广东省的瓦楞纸板制造商，主要生产双层、单层和单面三种瓦楞纸板，由瓦楞芯纸及挂面纸组成，为各个行业的消费品提供纸质包装材料，如电器、食品、印刷材料、家具、玩具及金属零件等。
从规模上看，天晟集团拥有两个工厂，八条生产线，其中的6条及2条分别可生产最高纸卷宽度为1.8米及2.8米的瓦楞纸板。在2017年的年度产能就超过380万平方米。因为瓦楞纸板行业市场高度分散，所以各个生产厂商所占份额不多，天晟集团是广东省的五大瓦楞纸板制造商之一，市场份额为1.5%。
因此，天晟集团希望继续提升生产技术与产能来抢占市场份额，原上市计划所募资金额用于购买新的生产线；扩建生产厂房；提升生产自动化水平；升级信息技术系统。
从财务上看，2016年，2017年和2018年9月，天晟集团的总营收分别为6.98亿元、9.79亿元和7.32亿元；毛利分别为9234.0万元、9100.5万元及6144.5万元。
营业收入先是大幅上升再开始下降，毛利持续下滑。毛利率上看，2016年到2018年9月，从13.2%下滑至8.4%，而净利率从5.40%下滑至1.90%。公司表示主要是原材料价格的上涨导致本来不高的毛利被进一步压缩，16年的高毛利率主要也是因为所售瓦楞纸板平均售价大幅上涨所致。
虽然公司的利润持续下滑，但是从资产负债率来看，公司的偿债能力有所提升。从2016年到2018年9月，资产负债率从103.70%下降至58.10%，处于行业平均水平。