糖价跌出2季度库存采购机会

元宵过后，国内糖价出现了下跌走势，本周郑州白糖期货虽然一度反弹，但仍处于2017年春节后低点。

糖价下跌主要由于外糖下跌叠加了国内处于季节性高库存阶段，糖厂短期资金压力仍偏大，需要出售部分食糖获得流动性支付蔗款。随着3月中下旬国内大部分糖厂收榨，资金压力缓解，加上巴西新榨季开展，外糖下跌动力在衰竭，国内糖价有望反弹。

目前支撑空头继续做空的动力主要来自走私糖、国内消费低迷及外糖下跌。外糖下跌主因在于巴西新榨季开始，市场担心巴西新榨开始，提高甘蔗生产食糖比例。但我们需要主要到16/17年度泰国、印度减产事实基本确定，印度很可能在未来的2-4个月时间从国际市场进口食糖。中国方面今年计划临储拍卖在250万吨左右，国家储备库存快速下降，不排除有补库的可能性。丰益国际在3月份大量接货3月份交割期糖表明了丰益国际对中期糖价看好，过去几年丰益国际大量接盘期糖均能获得较好收益，预计本次也将获得较好收益。

糖价下跌，终端机贸易商盈利了2季度最好的做库存时间点，随着巴西新榨季开始，国内收榨加快，糖价反弹随时出现，郑糖709合约在6750-6800一线是极好的介入机会。