5个交易日暴跌超30%，利空特斯拉的底层因素究竟是什么？

先来感受下特斯拉有多疯狂。

9月1日，公司股价下跌4.67%；9月2日，因持股仅次于CEO马斯克的最大外部股东大幅减持，公司股价收跌5.83%。

9月3日，在纳斯达克指数暴跌的推动下，特斯拉股价下跌9.02%；在经历了一个交易日的拉扯后，特斯拉股价在9月8日再次出现大幅下跌，跌幅达21.06%。

点击图片查看大图

短短5个交易日，公司股价的跌幅便达到了34.33%！

从短期的角度来看，毫无疑问这是资金博弈的结果。或者直截了当的说，就是此前公司的股价涨多了，导致资金出现了严重的分歧，大量的获利盘出逃。

不过，抛开资金层面的因素，特斯拉股价的下跌其实也有基本面的原因。

造车新势力、传统厂商放量

特斯拉市场份额下滑

以上海工厂的落地为标志，特斯拉的股价便开启了开挂模式。从每股350美元到1000美元，仅仅用了三个月时间；再从1000美元到1700美元，更是仅用了一个月时间。

背后的原因是什么？

根据官方的报道，特斯拉今年一季度的销量为8.84万辆，同比增长40%，成为全球汽车行业里为数不多的亮点，甚至被官方称为“有史以来表现最好的第一季度”。

其中，中国市场的表现功不可没。

今年一季度，特斯拉以16680辆的销量排名新能源汽车第一，接近第二名的两倍。截至今年6月，在经历了近半年的产能爬坡后，特斯拉已经占据了国内纯电动车23%的市场份额。

不过，这样的情况在三季度发生了变化。

今年7月，特斯拉的销量尽管依旧保持第一，但其销量却环比下滑了差不多3000辆；到了8月，特斯拉销量的环比增速仅为7.2%，而同期的新能源乘用车销量同比增幅却达到了43.7%，环比增长23.9%。

同时，国产厂商尤其是造车新势力开始放量。

比如，五菱宏光和广汽新能源埃安的销量分别为9150辆和4071辆，排名新能源车型前两名；另外，长城汽车的欧拉黑猫、奇瑞eQ1以及比亚迪的秦、汉也都取得了不错的成绩，销量分别为3748辆、3307辆和4837辆。

重点关注造车新势力。

蔚来ES6的销量为2840辆，同比增长58%，创造月度新高；理想ONE的销量为2711辆，也创下历史单月交付新高；威马EX5的销量为2042辆，环比实现“六连涨”。

除此之外，国产品牌还有“新能源车下乡”活动的助力。

今年7月，工信部等三部门联合发布《关于开展新能源汽车下乡活动的通知》，名单中共有10家车企17款车型。到了九月，根据中国汽车工业协会公布的第二批新能源汽车下乡名单显示，涉及的车企共有14家36款车型，比此先多了整整20余款。

而这，势必将进一步刺激新能源车销量的增长。

也就是说，在造车新势力、国产车企以及国家政策扶持等背景下，特斯拉在中国市场的市场份额面临下滑的风险。

欧洲本土车企崛起

特斯拉遭遇挑战

根据中汽协发布的数据，今年上半年我国新能源乘用车的销量为35.2万辆，同比下降38.5%。而欧洲16个主要市场的汽车销量大约为38万，同比增长55.1%。

这就意味着，欧洲将超越中国成为全球最大的新能源车市场。

进入7月后，这样的趋势得到进一步加强。

根据相关的媒体报道，德、英、法7月新能源车销量分别同比增长289%、298%和286%。此外，欧洲十国的合计销量为9.9万辆，同比增长219%，环比增长22%。尽管8月环比数据略有下降，但依旧维持在高位。

但是，特斯拉却没有想象中乐观。

2019年，凭借Model 3在欧洲市场的优秀表现，特斯拉占据了电动车市场销量的18%。但是，根据JATO Dynamics的数据，特斯拉今年上半年的销量同比下滑18%。尤其是今年7月，新车注册量更是同比下跌超过了70%。

根据Statista的数据，今年1到6月，欧洲国家纯电动车销量最好的三款车分别为：雷诺ZOE、Model 3和大众e-Golf，分别为3.65万辆、3.32万辆和1.76万辆。

也就是说，雷诺超越特斯拉成为了领头羊。

那么，特斯拉为何会在新能源车需求爆发式增长的背景下，反而正在失去这块市场份额呢？

主要是产能的问题。

一方面，尽管特斯拉的产能得到了长足的进步，但是依旧处在生产一辆销售一辆的阶段。这就意味着，在疫情的打击下，特斯拉的产能出现了问题；另一方面，在有限的产能下，特斯拉采取的措施是优先保障美国市场的供应。结果就是，导致欧洲市场的Model 3供给不足。

除此之外，欧洲本土车企发力新能源车也是重要原因。

2019年，包括大众、宝马、戴姆勒在内的车企推出的新能源车型较少，以致于坐视特斯拉汽车在欧洲市场的热卖。

但是，从2020年开始，这些车企开始纷纷发力。

比如， 大众集团计划2020年向全球范围内推出34款新车型，其中包括8辆新能源车型；比如，戴姆勒—奔驰计划在2020年向市场推出5款纯电动和20余款插电式混合动力车型；再比如，今年3月宝马发布部分新产品计划，全力推动电动化战略和产品线的扩张。计划到2023年，宝马集团新能源产品线拓展至25款，其中一半为纯电动汽车。

很明显，随着本土车企品牌新发车型数量的不断增多，可供消费者的选择也在增加，特斯拉不再是独家选项。

由此引出一个思考：

如果说今年上半年是受疫情的影响，导致特斯拉市场销量出现下滑。可是，随着包括奔驰、宝马和大众在内的传统车企纷纷发力新能源车，未来特斯拉能否继续保持新能源销量第一的位置呢？

尤其在欧洲各国对本土企业的补贴和扶持下。

新能源市场广阔

但赛道变得越来越拥挤

在北美市场，目前特斯拉的领先优势相当明显。

根据Wind数据显示，特斯拉2019年的销量为19.24万辆，相当于第二名雪佛兰的7倍。即便排名第2-10名车企销量全部加起来，也仅仅占特斯拉销量的60%。但是，正如前面提到的，特斯拉在中国市场和欧洲市场面临的竞争却越来越激烈。

事实上，这仅仅只是开始。

先说国内市场。

比亚迪推出了对标Model 3的比亚迪汉，引起了市场的强烈关注；蔚来推出了对标Model Y的第三款车型EC6，以及计划在明年四季度量产的EE7；小鹏汽车也在今年4月份推出了小鹏P7，理想汽车尽管目前只有一款车型，但是根据公司的计划，未来将逐步推出大型SUV、中型SUV以及紧凑型SUV，产品矩阵也会不断丰富。

与此同时，传统车企也在纷纷布局新能源车。

比如，成立三年交付超10万的广汽新能源，计划今年推出第三代新能源平台车型，并且计划中的车型多达8款；比如，主销车型均价在15万以上的荣威新能源，计划在2020年推出4款全新车型，进一步巩固市场占有率。除此之外，像沃尔沃、宝骏、奇瑞、吉利这些车企，也都有加速新能源车布局。

再说国外市场。

根据宝马的规划，到2025年新能源车在所有销售车型中占比15%-25%，在新能源车时代继续保持领先；到2030年，宝马集团的目标是年销售700万新能源汽车，占总销量的三分之二。

戴姆勒—奔驰的发展目标与宝马相似，根据“2019年愿景”，集团计划到2022年在欧洲实现乘用车生产的碳中和，到2030年纯电动和插电混合式动力车型占比达到50%以上，到2039年奔驰停止销售传统内燃机乘用车。

奥迪则计划在2025年推出20多款电动汽车，并且预计完成80万辆新能源车销量。此外，像丰田、大众、本田、日产、雷诺这些全球知名车企，也都在加码新能源汽车。

别忘了，还有前不久一口气发布六款新车的恒大新能源。

根据恒大的计划，新能源车的年产能很快将达到100万辆，并且在3-5年的时间里成为全球最大、实力最强的新能源汽车集团。

很明显，根据各大传统车企、造车新势力，以及像恒大这样的跨界造车公司所公布的数据来看，新能源汽车的规划销量已经远远超过了实际的需求。也就是说，新能源车的赛道正在变得越来越拥挤。

这对于特斯拉来说，未必是个好消息。

长期依旧看好

但不确定性也在增加

近日，埃隆·马斯克在推特上宣布：特斯拉将于9月22日电池日公布“令人兴奋”的消息。

根据相关的报道显示，所谓“令人兴奋的消息”，极有可能是其“百万英里”电池，即电池生命周期内的续航里程有望超过100万英里（约160万公里）。另外，“无钴电池”、“干电池技术”、“硅纳米线技术”等等，都被外界视为特斯拉在电池方面的技术“核弹”。

除此之外，特斯拉在智能化和自动驾驶，尤其是自研车载系统和自动驾驶芯片领域，都领先于绝大多数竞争对手。

甚至，就连竞争对手也承认了这种差距。

大众集团负责电动汽车业务的董事会成员曾经表示，特斯拉在制造电动汽车和开发软件方面领先竞争对手整整十年；福特公司工程师也曾经称赞特斯拉，称电池技术领先对手5年；就连奥迪CEO也承认，特斯拉在电动汽车制造的一些关键领域领先整个行业两年。

不过，尽管特斯拉处于领先地位，但包括奔驰、宝马、奥迪在内的传统车企如今也正在发力。需要特别说明的是，尽管特斯拉在某些领域存在技术领先，但传统汽车厂商也未必毫无竞争优势，尤其在品牌和用户层面。

还必须要说到，如今特斯拉的市值已经超过了3000亿美元，相当于两个丰田汽车、三个“奔驰+宝马”、七个通用汽车、十二个福特汽车。也就是说，尽管特斯拉依旧领先，但其市值已经严重透支了未来的业绩。

这就意味着，未来特斯拉股价的波动，将跟随其市场份额和市场情绪的变化，变得更加的剧烈。

文章内容仅供参考，不构成投资建议。

投资者据此操作，风险自担。

话题征集：#你最想了解哪家企业？#

留言区告诉我们

粒场，帮你深入挖掘

扫描添加粒场财经小编微信

交流股市  分享经验