指数估值分析的小技巧

在《股市长线法宝》一书中提到了市场估值的生命线，就是股市短期阴晴不定，涨跌的可能性都有，但是如果把时间拉长，股市的稳定性就越来越好，甚至如果我们把投资周期拉长到50年，那么股市的回报率竟然是一个常数，扣除掉通胀是6.6%，而不扣除通胀，基本就是10%

全世界，所有的国家的股市基本都遵循了这样的规律，我们就按照世界的普遍价值来计算，也就是大股票每年10%，小股票12%，那我们来看看，各大指数的表现

我们通常把股票的固定增速比作一个匀速前进的人，把指数的波动比作被人牵着的狗，在前进的过程中，狗会时而在前时而在后，但是它终究会保持着距离人不远的位置

最近市场下跌比较多，无论是创业板、沪深指数都进行了大幅度的回调，最多的时候已经跌了25%，但是短期内的每一次波动都没有规律可循，每一次下跌都触目惊心，但是把拉长来看，每一次回调都几乎一样

就连小白用户都知道在估值低的时候买入，估值高的时候卖出，但是赔钱的往往就是这拨人，知道和做到是两码事。我知道晚睡对身体不好，我知道抽烟容易得癌症，但是呢，还是乐此不疲的每天干着错误的事情，这就是人性。在投资市场也是如此，克服不了人性的贪婪和恐惧，做着赔钱的买卖

就拿我们历史价值线来说，目前创业板也刚刚做到估值恢复而已，这两天的下跌，他就又跌到均值下方了。跌下来之后，反而到没什么可怕的了。未来的创业板指数，还是会围绕着这条价值线，上下波动。在向下偏离的时候我们就多买点，在向上偏离的时候，我们就少拿点。把价值看明白了，其实就简单得多。

这条价值线，也是创业板的生命线，是以创业板开板日2010年为基点，假设他每年涨12%计算出来的，当年是1000点，2011年是1120点，2012年1250点，以此类推，那么今年是2021年，刚好就是差不多3470点，所以在这个生命线的位置，发生一些调整也是非常正常的。只要在这条线的底下，创业板未来依旧能保持一个年化12%的收益，不成问题。

在来看看沪深300指数，也是一样，他是2005年开始的，开盘点位也差不多1000点，现在15年，差不多应该是4.2倍，现在的点位在4200点以下

再来看看沪深300，沪深300确实已经脱离了这条生命线，生命线今年应该在4600点的位置，而沪深300目前已经涨到了5400点，高估了800点，幅度差不多是15%，大概就在沪深300长期均线组的附近，所以他只要调整下来，基本也就合理了。

通过上证指数我们就能看到，当时沪深300成立定基的时候，正好是一个熊市的最低点，所以给予年化10%的长期回报，其实是一个比较保守的算法，如果像创业板一样给12%的基本年化回报，其实也是说得过去的。那么沪深300对应今天的均值，就应该是6100点

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