巴菲特选股标准之高毛利
“做投资，核心不是难度，而是有多大把握。所有公司都可以分到三个篮子中，一个是太难，一个是可投，一个是不可投，太难的那个篮子最大，因为会把很多东西都扔进去。“ ——巴菲特
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作者：鱼跃阔海，公众号：个股期权投资。
巴菲特的投资方法归纳为十二条准则，简单总结成四部分，即挑选“四好公司”的标准：
一是企业准则，也就是生意好不好。
二是管理准则，也就是高管好不好。
三是财务准则，也就是回报好不好。
四是市场准则，也就是股价好不好。
由于数据取得的方便性及对比考虑，先从第三个准则，即财务准则，筛选出中国A股市场，企业经营回报表现优异的几家企业。核心指标为毛利率、净利润增长率及净资产收益率，排名靠前的上市公司。他们分别是健帆生物、恒生电子、金山办公、长春高新、恒瑞医药及贵州茅台。逐一简介并列举数据，并做投资简析。
第七名以后略过......
第六名.健帆生物（300529）
近三年毛利率：84%-86%，总市值：670亿元。
健帆生物创建于1989年，是中国最大的血液灌流器生产企业，市场占有率超过80%。现有一次性使用血液灌流器、胆红素吸附柱、DNA免疫吸附柱、血液灌流机、血液净化机等十大系列50多个规格的产品，主要核心技术“全血灌流”为中国首创的世界先进技术，广泛应用于尿毒症、肝衰竭、中毒、红斑狼疮等急危重疾病，每年救治数十万患者。
健帆生物的优势有哪些？
首先，全球肾脏替代治疗患者预计未来20年仍将保持增长态势，市场空间广阔。
其次，得益于健帆生物不断提升的全球知名度，截止2020年，核心产品实现了海外60多个国家的销售，并被纳入德国、越南、伊朗、土耳其、泰国、拉脱维亚6个国家的医保。相关机构预测，在渗透率提升、权威学术成果和指南准入的多重因素驱动下，预计健帆生物2021-2023年有望延续超30%的增长。
投资简析：
1、细分龙头。营收：近3年，营业收入增长 176.8%，年复合增长率为40.4% ，成长能力较强。
2、利润：最新季度，净利润同比增长 54%，成长能力较强。
3、ROE：近3年，净资产收益率平均为 28.8%，获取收益能力很强。
4、评级：近90日，27家机构给出评级，机构关注度很高，77.8% 为买入，距目标价(98)还有 18% 的上涨空间。
第五名.恒生电子（600570）
近三年毛利率：77%-97%，总市值：900亿元。
恒生电子是国内金融IT领域龙头，于2014年被纳入阿里系。受益金融市场开放、监管红利及国内庞大的财富管理需求，金融IT市场需求向上趋势清晰；而恒生电子是国内唯一「全牌照」金融 IT 供应商，市场地位无人能及；同时，过往经营优异，财务状况出色。
投资简析：
1、龙头：公司是 资本市场服务 行业的龙头。
2、利润：最新季度，扣非净利润同比增长 475%，成长能力较强。
3、ROE：近3年，净资产收益率平均为 30%，获取收益能力很强。
4、评级：近90日，42家机构给出评级，机构关注度很高，76.2% 为买入，距目标价(120.78)还有 41.0% 的上涨空间。
第四名.金山办公（688111）
近三年毛利率：86%-90%，总市值：1800亿元。
作为目前科创板中含金量最高的企业，金山办公旗下的WPS、金山词霸等业务占了总营收的八成。同类竞争产品主要是微软Office、Google Docs，其前五大客户包含了阿里、腾讯等互联网巨头，在A股的地位可谓举足轻重。
这种地位也体现在业绩上。截至2020年，公司主要产品月度活跃用户已达到4.47亿，其中WPS PC版月度活跃用户数1.68亿；移动版月度活跃用户数2.71亿。
这使得金山办公年营收超过22亿，毛利润基本稳定在86%以上，再加上40%左右的研发占比，金山就像一条大鱼，成为不断吸纳更多优质互联网企业的标杆。
相关机构预测，随着中国基础办公软件市场规模达到11.8%，未来的国内办公软件市场规模、用户数量将呈持续上升趋势，这将直接促进金山的业绩成长。
在国家安全的前提下，未来的市场占有率及市值可以对标微软。
投资简析：
1、龙头：公司是 计算机软件 行业的龙头。
2、营收：近3年，营业收入增长 253.4%，年复合增长率为52.3% ，成长能力很强。
3、利润：最新季度，扣非净利润同比增长 225%，成长能力较强。
4、评级：近90日，60家机构给出评级，机构关注度很高，68.3% 为买入，距目标价(435)还有 15% 的上涨空间。
第三名.长春高新（000661）
近三年毛利率：85%-90%，总市值：1600亿元。
长春高新成立于1993年，经过头十年的技术深耕和业务拓荒，终于在2005年成功推出亚洲首个生长激素水针。之后，长春高新又用了十年时间，于2014年推出全球首个长效型重组人生长激素。不仅奠定了长春高新在生长激素行业龙头地位，更让它赚得盆满钵满。为何长春高新把重点放在生长激素呢？
相关数据显示，我国约有320万的生长激素适用人群， 截止2019年，全国的治疗率，不到3.50%，巨大的市场潜力，使得我国生长激素市场处于高速发展阶段。这也让站在行业金字塔的长春高新的总营收，8年里暴增了5倍。
机构预测，在国内生长激素整体市场渗透率不到4%的背景下，随着未来更多适应症的获批所带来的增量市场，我觉得作为该赛道领域中的龙头企业，长春高新有望优先享受到市场扩张的红利。
投资简析：
1、龙头：公司是 生物科技 行业的龙头。
2、营收：近3年，营业收入增长109.3%，年复合增长率为27.9%，成长能力较强。
3、利润：最新季度，扣非净利润同比增长 60.5%，成长能力较强。
4、ROE：近3年，净资产收益率平均为 26%，获取收益能力很强。
5、评级：近90日，21家机构给出评级，机构关注度很高，95.2% 为买入，距目标价(535.39)还有 35.6% 的上涨空间。
第二名.恒瑞医药（600276）
近三年毛利率：87%-88%，总市值：4570亿元。
恒瑞医药主要从事抗肿瘤、麻醉、造影剂等药品的研发、生产和销售。产品包括了片剂、针剂、胶囊、粉针等制剂，已形成比较完善的产品布局。
根据相关数据显示，恒瑞医药近年成长均保持在20%到30%。2020年全年营收中，光抗肿瘤药一类就贡献了45%的收入，是恒瑞首个总营收突破100亿元的板块。而在这一系列成绩背后，强大的研发实力功不可没。
截止目前，恒瑞已经打造了一支拥有3400多人的研发团队，并在美国、欧洲、日本和中国多地建有研发中心或分支机构。先后申请了874项发明专利，其中，国际专利335项。
不仅如此，恒瑞在研发投入方面的表现更为亮眼。从2018年起，恒瑞的创新药研发数量领跑国内同行，使得恒瑞成为当之无愧的国内药企“研发一哥”。
投资简析：
1、龙头：公司是 化学制药 行业的龙头。
2、营收：近3年，营业收入增长 100.6%，年复合增长率为26.1% ，成长能力较强。
3、ROE：近3年，净资产收益率平均为 22%，获取收益能力很强。
4、增持：最1个月有披露 股东增持计划或回购进展(2)。
5、评级：近90日，32家机构给出评级，机构关注度很高，81% 为买入，距目标价(104)还有 45% 的上涨空间。
第一名.贵州茅台（600519）
近五年毛利率：90%-92%，总市值：2.63万亿元。
这个就不说什么了！
此篇文章内容主要从财务原则（毛利率）判断，还不能确定是否符合巴菲特的选股标准，我们陆续在后续的几个篇文章里继续讨论。
备注：数据来源WIND，股价及市值参考时间节点2021年6月18日。