史上最全QDII基金投资手册

本月先是原油基金上演了一出好戏（南方原油基金有猫腻吗？），使原油基金迅速进入投资者的视线，随后是全民参与原油基金套利，再后来是市场人士认为中资美元债被错杀引来投资者哄抢，而这一切的一切都离不开跨境投资的QDII基金。

上一篇（QDII基金热门问题汇总）我们把QDII基金问题都捋清楚了，应大伙的要求这篇ETF之家将对全市场的QDII基金进行梳理。

截止当前市场上共有295只QDII基金产品，涵盖全球主要资本市场，产品类型既有主动型基金也有被动型产品。

主动型产品业绩完全依靠基金经理的投资管理能力，没有长期的跟踪很难对基金经理做评判，因此文中统计的数据尽量剔除主动管理型产品。指数型品种则可直接分享标的指数上涨收益，且费用更为低廉，建议大伙在QDII基金中优选指数型基金。

话说295只产品看起来确实有些费劲，先将产品的（A/C）份额、人民币/美元份额进行筛选，因此下文中的基金数据只保留A份额的人民币产品。

比如：

华夏恒生ETF联接A（000071）、华夏恒生ETF联接现汇（000075）、华夏恒生ETF联接现钞（000076）、华夏恒生ETF联接C (006381)

数据只统计华夏恒生ETF联接A，数据来源Choice。

基金分类

为方便统计，在剔除掉不同份额后对产品进一步分类。分为投资地区和资产类别两大类，投资地区又分为美国、香港、欧洲、日本、亚太地区，资产类型分为债券、原油、黄金、REITS、跨境主题。

美国

美股市场是国内QDII基金的投资集中地，目前 QDII跟踪的美股指数主要包括纳斯达克 100、标普 500、标普 500 等权重、标普 100 等权重这 4 只，其中纳斯达克100指数和标普500指数产品占据了市场主要份额。

纳斯达克指数涵盖了美国高新技术行业如计算机、电子信息、生物科技、医疗保健等，指数剔除了金融股后遴选出最具高内生性成长的 100 只个股，被誉为美国科技股的代表，具有高科技、高成长和非金融的特点。

该指数目前市值居高者为苹果、微软、亚马逊、谷歌、Facebook 等，囊括了新兴行业最具核心竞争力和稳定现金流收入的优质龙头股。

指数基金方面，广发纳斯达克100指数A（270042）跟踪效果最好，其次是国泰的纳指ETF（513100）。

标准普尔500指数你可以理解为美股版的沪深300指数，该指数覆盖的所有公司都是在美国主要交易所，如纽约证券交易所、Nasdaq交易的上市公司，属于美股大蓝筹。

产品方面博时基金家的标普500ETF（513500）跟踪效果不错，也是唯一的选择。

香港

港股市场是QDII基金投资规模最大的市场，代表指数分别是恒生指数和恒生中国企指数（H股）。

恒生指数是港股市场的蓝筹股指数，反映港股市场市值最大成交量最活跃的香港上市企业，例如腾讯控股、汇丰控股、友邦保险等。

恒生中国企指数（H股）也就是中国企业以H股的形式在港交所上市的企业，把这些企业编制成指数。

港股市场的投资逻辑是低估值，高股息率。截止3月31日，恒生指数的PE为8.89，横向对比全球主要指数，港股属于估值洼地，而低价的同时股息率达到4+%。H股指数的投资价值在于AH比值，H股折价普遍在15%以上，相比A股性价比更高。

指数基金方面，恒生ETF（159920）、H股ETF（510900）跟踪效果不错，同时场对应联接基金也能满足场外投资者。

此外，近期上市的香港证券ETF（513090），跟踪20只港交所上市的H股证券公司，相比A股证券公司性价比突显，大伙可以关注下。

日本

2019年4月22日，在首届中日资本市场论坛上，上交所和日本交易所集团签署了ETF互通协议，推进中日资本市场双向开放。同年5月，4 只投向日本证券市场的基金诞生，分别是华夏野村日经 225ETF、易方达日兴资管日经225ETF、华安三菱日联日经 225ETF、南方东证指数 ETF。

华夏、易方达和华安跟踪日经 225 指数，南方则选择跟踪东证指数，二者均为日本主流宽基指数。

日本股市的吸引力主要来自两方面：一是基本面改善，二是估值洼地。

安倍上台后加速实施一系列经济刺激政策，包括大胆的金融政策、灵活的财政政策及激发民间投资活力的成长战略，令日本经济进入良性循环，财政赤字下降、失业率接近历史最低点、企业盈利状况改善，叠加央行放宽金融环境，2018 年 10 月日经 225 指数创出 27 年来新高，一度站上 24000 点大关。

从估值层面考察，截至当前日经 225 指数 PE 为 18.65 倍，在 2005 年以来均值线附近，与 A 股创业板中小板及欧美发达市场指数横向相比亦处于洼地。

关于日本股市的详细分析，请看：中日ETF互通是新的投资机会吗，产品方面综合考虑先易方达日经225（513000）。

亚太地区

亚太地区分为两只投资印度市场QDII，和一只投资越南市场的主动管理型产品。

其中工银瑞信印度基金（164824）是以 FOF 形式投资于跟踪印度市场的基金，包括印度市场股票指数基金及 ETF、或业绩比较基准 80%以上基于印度市场股票指数的基金及 ETF，泰达宏利印度（006105）则是主动管理型产品。

首选工银瑞信印度基金（164824），产品规模大、费率也更低。

欧洲

欧洲市场目前在运行的是4只产品，其中上投欧洲动力（006282）为主动管理型产品。

华安德国30ETF（513030）跟踪德国市场的德国DAX指数，DAX指数又称为法兰克福DAX指数，是欧洲三大股指之一，该指数由30只成份股组成，例如西门子、拜耳、安邦保险、奔驰母公司——戴姆勒、宝马、大众、阿迪达斯等家喻户晓的全球知名企业。

当前DAX的估值很低，股息率较高（约4%），而且该指数与沪深300指数的相关性约为0.3左右，作为资产配置是不错的选择。

详细分析请看这篇文章：德国30DAX ETF值得买吗

建信富时100则跟踪英国富时100指数，该指数为英国市场的大蓝筹指数，但是产品规模太小，不建议购买。

此外，华安基金将发行一只跟踪法国市场CAC40指数的ETF（513080），该基金正在发行中，篇幅有限后面再做单独分享吧。

跨境主题

跨境分为两个主题，一是以金砖四国为投资方向的3只产品，二是跟踪全球中国互联网上市企业的中概互联主题。

3 只金砖四国基金当中，信诚金砖四国为FOF 基金，南方金砖四国、招商标普金砖四国则分别锚定富时金砖四国 50指数、标准普尔金砖四国 40 指数。总体看，产品规模都不大，过往业绩乏善可陈。

中概互联主题方面，包含两只指数基金，分别跟踪中国互联网50指数和中国互联网指数。

中概互联ETF（513050）大伙应该很熟了吧，是中国互联网企业“BATJ”的代表产品，跟踪中国互联网50指数，市场热度很高。

中国互联LOF（164906）跟踪中国互联网指数，跟中概互联50指数的差别主要在于成份股的权重分配，中概互联50重仓阿里和腾讯。

黄金

共有 4 只黄金 QDII 基金：诺安全球黄金、易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属，上述 4 只基金均通过投资海外黄金 ETF 跟踪国际金价，业绩比较基准为经汇率调整后的伦敦金价收益率。

相比跟踪上海黄金交易所AU9999现货黄金的ETF产品，这4只跨境黄金基金费率更，跟踪效果也不够理想。

建议选择黄金ETF，详细分析：黄金大涨，怎么买黄金最划算。

原油

原油基金在上回做了全方位的分析，不再赘述。请看：原油基金可以买了吗

债券

QDII基金中债券类的产品数量占比最高，这里重点聊聊最近很火的中资美元债。

中资美元债就是境内企业到境外发行的债券，属于美元资产，发债的公司主要集中在以房地产、银行金融等行业，目前主要在中国香港、新加坡等地交易。

今年以来，多起黑天鹅事件带来的冲击在全球资本市场持续升温和蔓延，风险资产大幅下跌造成金融市场流动性层面的压力升级，中资美元债也受到显著影响，其到期收益率显著提高。

不少中资美元债尤其是地产中资美元债的到期收益率已经超过14%，因此引来不少投资者抄底。

目前基金规模大于3亿元且持有中资美元债的QDII债券型基金共8只，下面统计数据为前五大债券中中资美元债占比较高产品，其中银华美元债精选A（007204）占比最高。

REITS

REITs是房地产投资信托基金，大伙可以简单理解为去海外投资房地产相关项目的基金产品。

目前运作中的 11 只 QDII-REITs 普遍规模较小，除了上投摩根富时REITs为 2.86 亿、广发美国房地产 1.54 亿外，其余均不足 1 亿。

其中8只为主动型产品，3只被动投资的指数型产品，统计数据如下：

上投摩根富时 REITs(005613)跟踪误差最小，产品规模最大，并且TA是投资范围全球，能够从不同地区 REITs 的轮动表现中获益，比单一市场有优势。

总结

QDII基金给投资提供了低门槛全球资产配置通道，相比单一市场，境外指数型产品加入能大大降低组合之间的波动率，使资金曲线更为平滑。

在组合投资中加入弹性较大、成长性较好的资产，同时也增强了组合的进攻能力。比如ETF之家设计的：基于桥水的中国版全天候策略，大伙可以参考下。

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