老板的高确定性

来自敬天爱人的雪球专栏

$老板电器(SZ002508)$ 又到了老坂电器中报时侯，距上一篇“老板是一艘启航开往财务自由的船”过去了快一年，期间老板收盘价低于20元的只有7个交易日，最高价为35元，最高涨幅75%，目前从高点回落至25.*元。在19年中报前，再做一次判断：现阶段投资老板可获得高额回报

1､财务：几无有息负债，企业累积有大量现金，每年现金流入都超过净利润，财务上无造假动力。

2､估值：25.＊元的老板，动、静态PE约16倍，做为厨电龙头，财务安全、稳健，品牌稳居行业首位，这个估值不贵。

3､增长性：3.1､老板电器己渡过最艰难的2018,企业管理层多次表态现阶段最重要的是增长，从中怡康的数据来看，在厨电行业下行阶段，老板的市占率是上升的。3.2､追求更高生活质量是人类永恒的需求，厨电在中式厨房的升级中不会缺席，作为耐用消费品，10000+的老板厨电，不要说1-3线城市，沿海一带的农村都能轻松接受，新增增长和替换性更新都不用担心（这里展开讨论可以几千字了）。

4､护城河：以10年左右时间，在众多品牌中脱颖而出，力压美的等综合性家电品牌，这样的品牌打造、营销能力就是老板的护城河。

5､多元化：管理层不止一次声明，老板只专注厨电，这是除了财务之外，老板让我安心的另一方面。

6､集成灶：目前集成灶主要市场在4､5线城市及农村，这就是市场对集成灶的定位，这个定位决定了集成灶只是厨电的一个小类，对老板、对厨电行业构不成颠覆性的影响。

7､房地产：房地产行业的影响己体现在股票的价格上，可预见的未来，在国家的土地财政改变之前，房地产对厨电的影响也就这样了，再坏也坏不到哪去了，可以说，向好的可能性更大。

投资，最重要的对未来判断，未来的确定性有把握了，剩下的就交给时间了

作者：敬天爱人
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来源：雪球
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