11月上旬国内乳制品现货价格：奶粉需求强劲，乳脂乳酪低迷

11月6日拍卖，在新西兰生产方当月投放继续增量，主要集中在乳脂和全脂上，拍卖结果是整体下跌，各品种涨跌互现。

四大主要产地价格相比，进入11月上旬以后，欧美继续全线下跌，新西兰主要产品价格有所走稳。值得注意的是欧洲奶价开始逆势走高。

国内方面，整个10月到11月上旬，国内天气较好，各地产奶量稳步上升，但仍未能满足生产及消费需求。

外汇方面，人民币兑美元汇率在再次突破6.95，由于近期欧元再次有所波动，汇率在8上下徘徊。总体而言，我们对未来人民币走势仍持悲观态度。

综合上海、北京、广州三地价格如下：（元/吨）

全脂奶粉继续上升，脱脂奶粉高位平稳，黄油继续下跌，奶酪微跌。

同期国外期货报盘：

欧洲报盘微降，东欧仍然保持年前有竞争力的态势。

期现货报价对比(以最大投放量的CP2价格及全额关税为例)：

奶粉利润继续攀升，黄油和无水则是现货市场继续亏损，而期现货之间差价较大。

关税优惠期期现价格对比（本次关税优惠期主力合同期为CP1）：

鉴于主要厂家大幅度拉升线下成交价格，线上拍卖成为更值得考虑的选择。

后期预测：10月底到11月初的国外奶粉到货，仍未压低国内的现货行情，显示了国内市场由于奶源紧缺导致的需求坚挺，由此判断未来一年全脂奶粉仍将是不错的标的。

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