突发暴跌，市场在担心什么？

周五突发暴跌。。

现阶段，市场最担心的：货币政策会不会收紧，美联储会不会加息。就我自己看，现在要触发全球流动性收紧的按钮，至少需要具备两个条件。

第一，持续的恶性通胀。疫情停工停厂，商品供应不足，催生的涨价。随着疫情结束，商品供应恢复了，价格自然就下来了，目前看通胀只是短期扰动。第二，经济重回高增长。经济复苏是肯定的，但要回到高速增长通道，我认为不容易。现在全球共同面临老龄化趋势，劳动力没以前那么多，除非再来一轮大的科技革命，否则全球经济要重回高增长，那是很难的事。经济不过热，货币政策自然很难收紧。

外围市场也没什么波动，估计是前期涨幅大，突然技术调整，然后大家相互揣测，心想是不是有什么坏消息，先跑完再说，引发的连锁恐慌。

每次遇到大跌，我都告诉自己先别慌，然后思考：市场的长期逻辑，有没有出现根本性变化？首先，从资金面看，目前居民储蓄搬家的趋势还在进行，货币政策（流动性）并未见大幅度收缩。其次，历史上大顶大泡沫时，都是全民炒股，目前也没看到这些疯狂情境。综上，就我自己的看法：虽出现技术调整，但大方向趋势，看月线其实就清楚了。当然这仅是我自己的看法，具体需要大家自己判断。

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其次，我会在大跌中，给自己的企业做个全面体检。有两个维度：1是竞争情况，是不是有不可替代的壁垒，产品是不是供不应求；2是给企业算账，算最保守的账。

之所以看竞争壁垒，看是否不可替代，是因为一家公司，如果无法判断他未来几年的生存情况，那肯定就没法给他算账。即使算得了，那也没有把握，那就没有确定性。

黄金公式：市值=净利润×市盈率。

为什么贵州茅台，每次跌到某个位置，就会有人出手？因为没有竞争对手，有很强的壁垒，生意不会被颠覆。

产品生产出来立刻能卖出去，产多少卖多少，产品产量就等于销量。产品价格又很稳定（不会大幅度打折），这样3年后净利润就可以相对准确推算。

再给个最悲观的市盈率，就能大致预计最差情况下的市值。当价格远低于这个保守市值，就会有大资金去买。这是因为账能算得清楚，具有确定性。

再举个例子。。

假如一家企业，壁垒很高，不会被竞争和颠覆。产品不降价，产出来就能卖出去，根据他的产量（或者产能），未来的净利润就能确定。现在市值800亿，3年后净利润40亿，历史估值熊市最低20倍市盈率，牛市最高40倍市盈率。假设3年后遇到熊市，给最悲观的市盈率20倍，还有800亿市值，不至于亏钱。至于乐观的市盈率是多少，就不用算了，只算最坏的情况。

这就是「确定性思维」的运用，最大程度上构建投资的安全边际。

投资需要技巧，我过去说的很多思路，比较另类，网上很少人会说，但最后又发现这些才是最实用的。理解世界，最重要的是抓住核心矛盾，才能举一反三。只有不断坚持去做，才能形成自己的壁垒。

能改变命运的东西，都需要下功夫。就像盖房子，地基最费时间，唯有打扎实了，万丈高楼才稳，否则只是瞬间的繁华。

投资还有很多好思路，对行业的把握，对商业模式的理解等等…这些课本上也没有，今天先说这些，其他以后有机会说。

最后，心态很重要，本份，平常心。还是要赚业绩复利爆发的钱，而不是做短期波动差价。投资只是生活中很小一部分，如果我们把每天股价的波动，当做生命中最重要的事儿，那也挺没意思的。

祝大家越来越旺，越来越富

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