央行重磅信号，这个领域火了！

✎这两天，央行副行长发出了一个重磅信号，就是要引导资金投资ESG领域。

所谓ESG，是三个英文单词的首写字母，也就是环境、社会和公司治理。以前大家看公司，一般就是看公司的营收、利润这些财务指标，根据这些财务指标，已经有一大堆的估值方法了，比如市盈率、市净率、市销率等等。

而现在，为了更加全面的评价一个公司，还需要考虑企业对环境的影响，企业承担的社会责任，和公司的内部治理。其实，前两者就是经济学上的外部性，那些能够带来正的外部性公司，这方面的评价也应该越高。目前，已经有很多评级公司开发了自己的ESG评价体系了，也有投资于ESG领域的ETF了。

从环境方面看，未来“碳中和”将是一个长期的主题，因此那些能够减少碳排放的、能够对环境有所保护的公司，将会得到ESG资金的青睐。

而社会责任方面，我认为主要是用来应该避坑。比如某些公司，自己搭建一个平台，然后将用人的风险转嫁给社会，不给员工买五险一金，增加社会的交通风险，这样的公司就不太好。反观能够给自己快递员买社保的公司，反而受到了资金的青睐。这都可以在股市上找到对应的例子。

而比如白酒公司，其实这方面肯定评价也不好。毕竟酒精是致癌物，虽然能够提供就业、利税，但是人们患病的治疗成本，却由医保来承担，相当于参保群体一起承担了这个成本。

最后，评级公司对外部性的评价，我认为有时候是偏颇的。比如教育培训公司，在某些评级公司和基金眼中，是有利于社会的事情。比如某知名基金还说自己投资了教育，是做好事，永远不会退出，结果今年跑得比兔子还快。而我认为教育培训一直在加剧内卷，所以长期都是持有批判态度的。

前段时间，看《十三邀》，许知远采访了新东方的俞敏洪，问到了这个问题。大家可以去看看，俞敏洪本人其实对自己搞K12培训，都是迷糊的，是自我怀疑的，或者说他本人都不认为有正面的社会效应。只能勉强说一个帮助寒门的借口出来。

最后，是企业的内部治理。公司的股权结构如何，公司的各种规章制度是否能够落实，监事们能否履行自己的职责等等，将是我本人会考虑的重点问题。如果这方面做不好，往往就会出现财务造假、大股东资金占用、违规减持、内幕操作等问题。而一旦公司出了这样的事情，我肯定会列入黑名单之中，除非公司的管理层大换血，否则是不会考虑投资的。

俗话说，鱼与熊掌不可兼得，以上三个方面，公司治理和利润营收关系非常密切。但是前二者，往往不能够和营收、利润兼得，至少很难和中短期的利润兼得。所以，能够在三个方面做到平衡，就已经非常不错了，公司的核心还是要看营业收入和利润以及行业的发展空间。

ESG可以作为加分项和一票否决的项目，但是不会作为我自己的投资核心体系。最后，我预测的上证新低已经完美兑现！