矿业巨头财报齐发秀锋芒，哪家能长期“笑傲江湖”？
在过去的一年，股市表现可谓是三家矿业巨头必和必拓（BHP）、力拓集团（Rio Tinto）、Fortescue Metals Group（FMG）的“晴雨表”，充分体现了三家公司的业绩表现。同时，这三家矿业巨头在本周财报齐发，良好的业绩表现，进一步推动股价上扬。
首先，让我们先一览这三家公司在财报日和一年内股价变化情况。
截至2月16日（周二）收盘必和必拓股价上涨2.73%，至47.00澳元，一年内涨幅26.00%。
截至2月17日（周三）收盘力拓股价上涨3.59%，至127.47澳元，一年内涨幅29.98%。
截至2月18日（周四）收盘，FMG股价上涨1.93%，至24.88澳元，一年内涨幅123.34%。
从股市走势图不难看出，三大矿石巨头较快恢复至疫情前水平，但股价真正步入大幅攀升阶段则集中在2020年四季度。其原因与金属类大宗商品价格上涨脱不开关系。
金属类大宗商品曾在去年疫情初期触底，随后强势上扬，创近年来记录，其原因可简单归纳为供需两方面：
在需求端，据IMF数据，中国约占全球金属消费的一半，疫情后期，以中国工业活动为首的全球制造业强劲恢复导致金属需求激增，主要涉及铁矿石、铜、铝和镍矿。
在供给端，受疫情影响，金属类大宗商品供给量出现下滑，尤其在盛产铁矿石和铜矿的南美地区。
在此背景下， FMG、必和必拓、力拓受益于历史高点的金属类大宗商品价格，盈利水平不断增长，在本此财报季可谓大展风采。
接下来，让笔者带领你们一览三大矿企财报“闪耀”表现，并对背后原因进行详细解读；最后，笔者还将对三家公司未来一年内股价走势进行分析。
铁矿石、铜矿高价支撑矿企业绩
业务结构导致收益各不相同
本此财报中，FMG总收入较去年同期上涨44%，必和必拓上涨15%，力拓上涨仅3%。从业务结构来看，三家并不趋同：
FMG业务收入的98%来源于铁矿石。
必和必拓占铁矿石在投资组合的占比为69%、铜业务占比 25%。
力拓铁矿石业务占比79%、铜业务占比11%、铝业务占比9%。
可以看出，不同的业务结构对三家矿企的收入有很大的影响，其中FMG表现最好，而力拓收入增长略显疲软。笔者将其原因简单罗列出来：
FMG：作为单一铁矿石业务公司，直接受益于高涨的铁矿石价格。
必和必拓：得益于铁矿石和铜矿价格大幅增长，和投资组合中铁矿石和铜矿巨大占比，但煤炭和石油商品价格下跌和销售阻碍带来的负面影响压缩了上半年财年的整体绩效。
力拓：铁矿石和铜/钻矿的大幅占比带来了较好的收益，然而铝矿业务净收益21%的下降，直接拉低力拓全年总收入。因为2020年铝矿平均交易价格较2019年下降5%，开采成本的提高，铝产量下降，导致铝矿业务净收益下降。
首先，铁矿石业务作为三家矿企的核心业务，受矿石价格的高涨推动三家矿企的总体收益，其原因可从铁矿石供需角度出发。
从需求角度出发，疫情后，中国需要大量基建项目刺激经济快速恢复，导致全国钢铁生产需求激增。
据Mysteel数据，中国2020年粗钢生产量增长5.5%，生铁增加4.3%，全年钢铁产量突破10亿吨，弥补世界其他地区9%钢铁生产萎缩。同时，10月后，北方钢厂冬储、终端基建房地产韧性表现、下游钢材需求释放进一步加剧优质铁矿石需求。
在如此巨大需求下，中国铁矿石港口库存量却处于近年低位，这迫使增加矿石进口，以缓解国内“燃眉之需”。据Mysteel数据，2020年下半年，中国连续五个月铁矿石进口量均突破1亿吨。
从供给端来看，世界第二大铁矿石供应商巴西淡水河谷受疫情和此前事故，严重影响铁矿石的供给。这种供给与需求的不平衡，极大程度推铁矿石现货价格。截至笔者撰稿时，普式62%铁矿石价格约为160美元/吨，触及9年来历史高位。
其次，铜价也受到大量复工复产影响，其价格受下游应用领域的需求扩容而随之走高。据IFM数据，中国精炼铜生产居世界首位，全球占比43%，消费量占全球51%以上。在相对于兴旺的市场需求下，受疫情影响，全球铜资源供应主要地区 — 南美深受其害，供给端的收紧使得铜价具备更多坚挺力量。