董小姐放大招！近一年计划买自家股票超200亿！本次大额回购竟遭市场质疑？股价迟迟不涨，年内跌逾6%....
5月26日晚，格力电器再抛巨额回购方案，发布公告称：公司拟以75亿-150亿元回购股份，回购股份价格不超过人民币70元/股，回购的股份将用于实施公司员工持股计划或股权激励。
而这也是格力电器自2020年4月以来的第三次大手笔回购股份计划。
相比这几次豪气回购，格力电器的股价却无亮眼表现，自去年4月初股价触及低点后，始终在低位徘徊，截止今日发稿前，格力股价涨3.2%，报58.02元/股，年内跌逾6%。
01
年内三次大手笔回购
总资金将超过200亿元
5月26日晚，格力电器发布回购公告：公司拟用于回购的资金总额不低于75亿元（含）、不超过150亿元（含），回购价格不超过70元/股。格力电器最新股价为56.19元。
并在公告中表示：公司董事会基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，并结合公司经营情况、主营业务发展前景、公司财务状况以及未来的盈利能力等因素，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分社会公众股股份，用于实施公司股权激励或员工持股计划。
而此前，格力电器已在近一年推出过两期回购计划。
2020年4月，格力电器首次开启股票回购计划。公告称，拟回购公司股份资金总额不低于30亿元且不超过60亿元。今年2月底，格力电器公告称，公司第一期回购方案已实施完毕，最高成交价为60.18元/股，最低成交价为53.01元/股，成交总金额为59.99亿元（不含交易费用）。
2020年10月，格力电器公布了第二轮回购计划，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，资金总额不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含）；回购股份价格不超过70元/股。今年5月18日公告称，第二期回购股份完成，总计回购约1.01亿股，成交额60亿元。两轮回购完成，格力电器用时一年多，共计耗资120亿元。
格力公告
前两次的回购中，格力电器回购公司2.09亿股，合计耗资120亿元，再加上本次回购，三次总资金将超过200亿元。
此公告一出，立刻在雪球内引起轩然大波，有用户表示：越来越看不懂格力的操作了，更有球友@ 天地侠影指出：但凡看见上市公司回购股份的，多是用于搞股权激励而不是注销。这样的回购，对于普通投资者来说，远远不如不回购，毕竟用于股权激励的股票回购成本，是要按期逐年在财报上摊销的。
也有球友对此表示不同意：现在股价是否被低估？股权激励方案和员工持股计划s会否合理并能都有效激励员工潜力？可能才是最应该关注的问题。
也有球友表示：评论区有些不忍直视，或许还是因为格力股价低迷太久惹的祸...
02
年内股价持续低迷
行业龙头地位或受影响
自去年疫情以来，受线下渠道影响，格力股价持续低迷，截至昨日收盘，格力电器报56.19元/股，最新市值为3380亿元；美的电器的最新市值为5941亿元，此前远远落后的海尔智家最新市值也达到了2930亿元，距离格力电器仅一步之遥。
回看去年格力电器业绩表现：2020年全年，格力电器营收1704亿元，同比下滑15.12%，归母净利润为221.75亿元，同比下滑10.21%。
具体看，格力电器去年一季度净利润为15.58亿元，同比下降72.53%，这也成为格力电器近年来表现最差的单季度业绩。
但随着疫情影响的消退，格力电器在2020年第二、第三季度分别实现净利润48.04亿元和73.37亿元，分别同比下降40.53%和12.32%，业绩下降的幅度逐季收窄。
尤其是在第四季度，公司业绩更是超预期增长。该期净利润高达84.76亿元，相较2019年第四季度25.79亿元的净利润水平，同比增长逾2倍。
球友@佛系小资文章《格力电器年报深度解读》中指出：2020年格力的一季度的经营活动现金流为什么负？因为一季度没有什么销售，而生产还在继续公司开支、员工成本等，还有去年一季度囤了不少的原材料货所以这一季度负了。但到了第四季度，格力电器业绩大幅反弹。尽管单季营收同比下降1.87%至423.09亿元，但净利润实现84.76亿元，同比暴增228.65%。
并且，尽管行业竞争格局在发生微妙的变化，但格力在年报中表示2020年格力的中央空调和空调都是份额行业第一：据《暖通空调资讯》发布的数据显示，格力中央空调以 13.9%的市场占有率稳居行业第一，实现中央 空调市场“九连冠”；据《产业在线》公开的 2020 年度空调品牌内销销量数据显示，格力空调以 36.9% 的份额排名行业第一，实现 26 年领跑。
在去年疫情及渠道变革的刺激下，去年格力电器开启双线融合的“新零售”营销模式变革，截至 2020 年，格力电器具有 46 个品类的家电产品，其中生活电器有 32 个品类产品，可以满足消费者高品质生活的全方位需求。
2020 年公司推出的新品类家电有手持式冲牙器、消毒液制造机、除菌小方管、 热泵洗护机、滚筒式干衣机、洗碗机、手持式吸尘器、零冷水燃气热水器、踢脚线电暖器、电热水杯、电 热饭盒、果汁杯，为丰富消费者多彩的生活提供助力。
在一系列营销模式的变革之下，未来格力能否顺势起航？目前球友@佳茗似佳人也指出：格力目前的渠道改革还处于初期阶段，仍存在很大的不确定性，还不能完全看清楚格力渠道调整后会是什么样子，原来的渠道优势目前暂时变成了不确定因素，也会对估值形成压制。
发布2020年年报同日，格力同时发布一季度业绩：今年一季度，格力营业总收入335.17亿元，同比上升60.30%；实现归母净利润34.43亿，同比上升120.98%。
国信证券在研报中指出，奥维数据显示，公司Q1线下销额同比2020年/2019年+107.2%/-26.7%，线上销额同比 2020 年/2019 年+142.3%/+69.3%，终端实现良好复苏，表现优于行业。
03
今年一季度恢复性增长
业绩会董明珠罕见提退休
5月24日，格力电器举行2020年度业绩说明会。据雪球用户@佛系小资 现场参与并整理发布的纪要文章显示：格力电器董事长董明珠在业绩会上对于格力未来的长期规划，将从单一空调产品到全产业链覆盖，从家用空调向商用空调突破；只要有先进的技术，市场空间不会有问题，在冷冻冷链领域、军工国防系统、医疗系统仍然有很大发展空间，最大的发展空间来于技术升级带来的更新换代。
同时，一一回答近期市场关心的问题。
关于分红：
不是因为高瓴需要分红，而是所有的投资者需要分红，我们也有自信，因为不仅有实力分工，也有实力满足企业长期的经营发展需要。
关于出口：
出口仍然有巨大风险，但是格力坚持自主品牌出口，巴西工厂一年当地生产70-80万台。我们对出口的态度仍然是积极促进、谨慎防范，不会盲目投资。我们的中央空调出口态势仍然很好。
关于未来三五年渠道结构：
我们过去理解是线上就是新零售，但现在是线上线下结合才是新零售模式。格力未来定位有线上有线下，他即是线上店也是线下店，即是城市风景线也可以给消费者零距离服务。最后通过大数据和货源配置，做精准服务做到位。
关于冰洗业务瓶颈：
首先我认为要树立品牌，目前讲到格力就是空调，现在市场不知道格力有冰洗。其次我们三万专卖店用空调思维做冰洗，是有问题的。过去我们的通道模式对冰洗和生活电器不积极，我们准备不充分。我们也就这两三年开始有点成绩。
关于与跟竞品的差距：
我从来不认为家电我是龙头老大，企业的文化建设是我们关注的：人才、创新、技术、质量等各个维度。我们希望明年尽力做到。
在这次业绩说明会上，董明珠罕见地提起了退休的话题，她说：“如果明年我退休了，格力也会走得更好。”
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