跟谁学昨晚纽交所上市，创始人陈向东：坚信技术投入，没有上限

据IPO早知道消息，北京时间6月6日晚间，K12在线教育机构跟谁学在纽交所正式挂牌上市，股票代码为“GSX”，发行价为10.5美元，募资金额大约为2.079亿美元。按该发行价计算，跟谁学市值达27亿美元。

来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰写，文中观点仅供参考

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跟谁学由原新东方执行总裁陈向东在2014年创办，最初呈现的产品是教育服务O2O平台，并在2015年3月30日宣布完成由高榕资本领投的5000万美元A轮融资，彼时的估值为2.5亿美金。这也是其迄今为止的最后一轮融资，之后再无在一级市场的动作。

随后，由于O2O平台的局限性，跟谁学将自己定位于一家B2C的在线教育机构，并在2017年选择拆分2B业务，专注于2C的在线教育。

跟谁学过去两年营收增长迅速。2017年营业收入为9758万元，2018年营业收入为3.97306亿元，同比增长307.2%；2018年前三个月营业收入为4691.1万元，2019年前三个月营业收入为2.69155亿元，同比增长473.8%。

更令人欣喜的是，2017年跟谁学净利润亏损8695.5万元，2018年净利润为1965万元，2018年前三个月净利润亏损360.3万元，2019年前三个月净利润3389.1万元，扭亏为盈。

从收入结构来看，大部分的收入来源于K12课程，2018年与2019年分别占总收入的71.3%和75.9%；第二大收入来源为外语、职业和兴趣课程，2018年占比10%，2019年占比22.5%。形成鲜明对比的是，2017年这两部分收入总和仅占总收入的28.8%。

可以说，跟谁学已经找到了自己最为倚赖的盈利模式。

陈向东昨晚向C叔表示，“我觉得我们永远要做最重要的事情，过去和接下来一段时间我都将专注2C业务，做K12教育。“

此外，2017年和2018年，公司的研发支出分别为5245万元和7405万元，分别占营收的53%和18%。其中，2018年的占比减少主要由于2018年的收入大幅增长。

为此，陈向东在昨晚的媒体沟通会时透露，跟谁学在成立第二个月，即2014年7月就组建了视频直播技术团队，成立一年后公司就拥有100名来自百度的产品开发，预计到2019年年底，公司将会有近千名技术研发和内容研发。

“我一直坚信三个东西：坚信用好的老师；坚持最强大的中台体系；坚信技术投入没有上限。”陈向东说。

上市前创始人陈向东持股比例为51.1%，联合创始人兼CTO张怀亭持股6.7%，副总裁祁秀平持股1.2%；高榕资本持股6.5%，高榕资本创始合伙人张震担任公司董事。

上市后陈向东、张怀亭、祁秀平的持股比例则分别为46.8%、6.2%、1.1%，其中陈向东拥有89.8%的投票权；而高榕资本的持股比例为6.0%，拥有1.1%的投票权。

高榕资本创始合伙人张震坦言在决定投资跟谁学前有过一轮“自我否定”，所幸基于对团队和行业大趋势的判断，让高榕资本没有错过。

在张震看来，在线教育行业需要在师资、服务、内容、获客、技术等方面都有突出的差异化竞争力。跟谁学重点做到了“两个回归”：

第一是对教育行业本质的回归，即提供优质的教学内容和服务。跟谁学在线直播大班课的模式，把线上线下的优势结合起来，线上名师授课聚集优质教育资源，双师辅导保证用户体验，让教育质量得到保障。跟谁学主讲老师选拔通过率不到2%，平均拥有超过11年的教学经验。

第二是回归健康的商业模式。跟谁学在线直播大班课模式使得获客成本和师资成本大幅下降，单位经济模型得到验证，并随着用户规模的扩大逐步形成规模化效应。

正如C叔之前所提过的，跟谁学的成功上市能给教育行业带来两点启示：一是纯粹做基于LBS+IM的O2O平台是跑不通的；二是“烧钱换规模”并不是在线教育的唯一出路。

如何用更低的获客成本，充分调动教师资源，让学生的学习成本随之降低，并给公司带来规模化的盈利，跟谁学这种三方受益的模式或许能让诸多处于大幅度烧钱中的在线教育公司，乃至有一丝丝“畸形”的行业有所反思和改变。