资金矿业V洛阳钼业

李木 矿业汇 昨天

紫金矿业： 拥有金、铜、锌资源储量最多的企业之一。

洛阳钼业： 全球最大的白钨生产商之一，全球前七大钼生产商和领先的铜生产商。

最近洛阳钼业和紫金矿业分别公布了2021年三季度报告。接下来《矿业汇》带领大家对比下双方财报，看看谁才是有色行业真龙头？

先看三季度报告。今年前三季度，紫金实现营收1689.76亿元，同比增长29.55%；实现归属于上市公司股东的净利润113.02亿元，同比增长147.19%。

洛阳钼业前三季度实现营业收入1265.59亿元，同比增长57.59%；归属于上市公司股东的净利润35.58亿元，同比增长121.07% 。

接下来看下他们的赚钱能力。

1、毛利率。紫金矿业2017-2021年平均水12.5%，洛阳钼业为21.7%，毛利率越高越好，这局洛阳钼业胜；2、核心利润率。洛阳钼业近四年核心利润率13.9%，高于紫金矿业6.4%，这局洛钼依旧胜出；3、净利润率。洛钼近四年平均为9.9%，紫金矿业4.1%，洛阳钼业胜。

再看下双方的现金流情况。对于一个企业来说，经营活动现金流量大于零，且大于折旧摊销，说明企业不仅能正常经营，补偿资产的折旧摊销，还能为企业扩大再生产提供资金，企业具有潜在成长性。

现金流上看，紫金高于洛阳钼业，紫金矿业，胜！

获利含金量上看，紫金矿业近四年平均为224.7%，洛阳钼业214.2%，紫金矿业胜；经营活动现金流与流动负债比率，紫金矿业从17年到20年平均为 30.9%，洛阳钼业: 从17年到20年平均为 36.6%。这局洛阳钼业胜。

最后看双方未来发展。

先看有色老大哥，紫金矿业。紫金矿业金铜资源储量丰厚，拥有超过2,300 吨金和6,200万吨铜，其中铜资源储量相当于中国总量的一半。

公司发布“三步走”的十年规划，计划到2030年储量、产量、盈利等进入全球前3-5位，大幅提升21-22年的产量规划，22年矿产金产量由原来的49-54吨提升至67-72吨，22年矿产铜产量由原来的67-74万吨提升至80-85万吨，并进一步提出了25年矿产金和铜产量分别达到80-90吨和100-110万吨的目标。

目前，在矿产金方面，大陆黄金武里蒂卡金矿产量爬坡、圭亚那金田复产、陇南紫金李坝金矿复产扩建、山西紫金扩建、贵州紫金扩建、诺顿金田扩建等。矿产铜方面，卡莫阿、timok和巨龙矿业均计划2021年投产。这些奠定未来产量持续高增长。

此外，紫金矿业刚刚在新能源材料领域进行了布局。据报道，7月9日，紫金矿业召开会议同意设立紫金矿业新能源新材料研究院。

洛阳钼业是有色资源巨头之一。洛阳钼业目前TFM铜钴矿10K扩产增效项目进入试生产阶段，成功于9月末投入满负荷生产；TFM混合矿开发项目已于2021年8月经董事会审议通过，目前该项目前期工作正在推进；ESG绩效进一步提升，MSCI ESG最新评级由“BBB”调升至“A”，处于全球行业第一梯队，领跑国内矿业界；钴溯源项目Re|Source持续推进，预计年内可覆盖特斯拉供应链。洛钼正在向建立全球统一的采购和销售平台持续努力。

综合以上，紫金矿业是拥有金、铜、锌资源储量最多的企业之一。金、铜资源储量丰厚，拥有超过2,300吨金和6,200万吨铜，剑指全球矿业集团前3～5名，将来有望建成全面高技术效益型特大国际矿业集团，妥妥的矿产一哥，可谓是机会龙头。洛阳钼业收购Kisanfu铜钴矿等优质矿山资源，铜钴资源储备再上一层楼，降本增效效果显著，刚果（金）铜钴板块生产运营现金成本削减超过1亿美元，冶炼环节现金成本下降超6000万美元。还在持续下降，可谓发展龙头。两家企业发展形势不分上下，你认为谁才是真正的有色龙头老大？

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