抱大腿！如何跟投大基金二期
大基金二期
每当外围环境不确定性升温时，市场通常会向三个方向发力：一是确定性的业绩，当下就是三季报了；二是黄金、地产、银行等避险板块；三是自主可控大方向。
自主可控向来无坦途，日韩等国的产业发展历程都有着明确的借鉴意义。
自主可控领域多有着技术密集、资金密集的特点，前期多需要投入大量研发、资本支出，但投资回收期长，不确定性高。
产业的长期战略意义与市场中短期前景相冲突时，就需要政府的有形之手积极作为。
而产业大基金正是世界各地产业集成电路大发展的必要助推器，美日韩等无一例外。
我国半导体产业也正借着大基金的推动加速发展，接下来让我们详细梳理大基金的来龙去脉和二期的可能投资方向。
1）大基金是什么？
2014年由工信部、财政部等多个部门联合多个企业成立了“国家集成电路产业投资基金”，这就是俗称的“大基金”。
其中持股比例5%以上的股东有，国家财政部（36.47%）、国开金融有限责任公司（22.29%）、中国烟草总公司（11.14%）、亦庄国投（10.13%）、中国移动（5.06%）、上海国盛集团（5.06%）和武汉金融控股集团（5.06%）；其他出资方9家，包括中国电信集团、中国联合网络通信集团、中国电子信息产业集团、中国电子科技集团、大唐电信科技产业控股、华芯投资管理、上海武岳峰浦江股权投资、福建三安集团、北京紫光通信科技集团等。
大基金的一方面保持了产业灵活性，避免企业因领取国家补贴会受到不正当竞争调查；另一方面采取公司制的经营模式，避免“市长说了算”，追求“市场说了算”。
大基金一期规模1387亿元，已于2018年基本投资完毕，撬动5145亿元的地方基金以及私募股权投资基金，总计约6500亿元资金投入集成电路行业。
大基金一期累计有效策略投资了71个项目，其中直接持有上市公司股权为17家，间接持有上市公司及上市公司相关主体的股权为6家、投资未上市公司股权为22家，投资产业基金类为26家。
一期主要放在晶圆制造、IC（集成电路）设计、封装测试方面，还有部分材料、设备厂商。
2）大基金啥投资策略？
大基金的投资方式主要有两种：一种是直接股权投资，包括跨境并购、定增、协议转让、增资、合资等多种方式优化企业股权结构，提高企业效率和管理水平；另一种是与地方基金、社会资本联动，参股子基金。其中，直接股权投资为主要投资方式。
通过这样的投资方式组合，大基金才得以撬动5145亿元的地方基金以及私募股权投资基金，使总计约6500亿元资金投入集成电路行业。
对于直接股权投资，大基金有三个主要策略：
1）不做风险投资；
2）重点投资每个产业链环节的骨干企业；
3）与龙头企业在资金层面合作；
1.以晶圆制造为例，先进工艺制造方面，大基金重点投资了中芯国际（合计投资近160亿元）和上海华虹（投资华虹无锡12英寸厂近9.22亿美元）。
2.在存储器制造方面，大基金投资了长江存储NAND Flash项目（投资近190亿元），是大基金单笔投资中最大的一个。
3.在特色工艺制造方面，主要投资了杭州士兰微。
4.在化合物半导体制造方面，主要投资了三安光电（投资近90亿元），推动其向化合物半导体转型。
5.在封装测试领域，投资了行业排名前三的企业：长电科技、通富微电、华天科技。
6.在设计领域，投资了紫光展锐、中兴微电子等龙头骨干企业，以及耐威科技、国科微电子、盛科网络等细分领域龙头。
7.在装备领域，大基金投资了北方微电子和中微半导，推进北方微电子与七星电子整合，组成北方华创，从规模上看，北方华创已成为国内规模最大的半导体装备企业。
参股子基金方面，大基金参股的地方基金包括北京集成电路制造和装备子基金、上海集成电路制造子基金、上海集成电路设计与并购子基金；大基金还与大型龙头企业共同设立投资基金，如大基金与京东方设立芯动能基金、与中芯国际设立中芯聚源基金、与三安光电设立安芯基金。
3）投资成绩单？
根据数据统计，大基金宣布投资标的为已上市公司约20家，从大基金宣布投资日起算至2019年9月30日，约10家上市公司获得了正收益，其中排名第一的为北方华创， 投资收益为241%；持有收益超过90%以上的约5家；剩余10家投资收益为负的公司中，约5家投资收益为-12%~-40%。
4）大基金二期怎么搞？
一期战果丰硕，二期再接再厉。
根据全球半导体观察报道，9月3日大基金负责人在集成电路零部件峰会上透露，二期基金资金已到位，将于11月开始对外投资。
据估计，大基金二期9月24日成立，规模将超过2000亿元，若按照 1∶3 的撬动比例预估，所撬动的社会资金规模在6000亿元左右，总计投入资金可达8000亿元。
在投资方向上，大基金管理人透露了未来大基金投资布局及规划方向，特别强调了二期基金要对刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支持，推动龙头企业做大做强，形成系列化、成套化装备产品。
在一期投资中，半导体设备及材料环节投入占比较小，分别为1.4%及1.2%，随着国家对整体自主可控的要求，以及未来长期需要的升级，预计设备及材料将是重点投入方向。
目前我国国产设备自给率低，其中集成电路设备的自给率仅有4%-6%。
另外我国在半导体材料领域自给率也同样较低，约为10%-20%。
目前国内主要产品为28nm制程，14nm以下制程产品几乎为零，而国际目前制程为7nm。
我国目前处于中低端领域，高端几乎全部被欧美日韩台等少数几家大公司垄断，例如硅片市场海外前六家公司全球占比92%以上、光刻胶前五大公司份额为82%，CMP材料前期大公司份额达90%。基于此，二期基金也会关注材料领域。
考虑大基金二期更注重设备与材料领域，建议重点关注：
半导体设备类公司有：中微半导体(刻蚀机)、北方华创(氧化炉等)、长川科技(封装测试设备)、万业企业(离子注入机等)等；
半导体材料上述公司有：中环股份(大硅片材料)、强力新材(光刻胶)、 容大感光(光刻胶)、 有研新材(靶材)、 江丰电子(靶材)、阿石创(靶材)、深南电路(IC 载板)、鼎龙股份(抛光片材料)等。
参考研报：
《国信证券-一文看懂国家大基金一期布局，展望二期看点》
《新时代证券-大基金一期投资领域与标的统计，二期投资方向前瞻》
5G预约超千万
虽然今年8月国内只卖出21.9万部5G手机，但截至10月9日11:30，中国移动、中国电信、中国联通的5G预约量分别为594.70万、208.99万、200.78万，合计1004万户。
业内预期，三大运营商大概率在本月底或下月初发布5G套餐。另据媒体报道，5G套餐的基础定价将为每月200元左右。
工信部统计，目前中国市场中已经有11款5G手机可以上市。运营商预约通道提供上述大部分5G手机的优惠购机服务，价格优惠100-600元不等。
涨停梳理
图中标的剔除新股和ST，绿色背景为炸板或进阶失败个股，其他颜色背景为对应高度涨停个股。红色字体为主观选择的对应高度核心股，每个高度不超过三只，便于观察市场情绪变化和结构走向，非投资建议。
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