国债、地方债被疯抢，其实储蓄险收益远超它们！
T博士/文
根据T博士线上讲座整理，有删减
这个新年，我们都有了很多非比寻常的经历，也多次见证了历史。比如说，巴菲特活到89岁，在今年三月初之前，他才见证了一次美股熔断，而我们十天就见证了四次。
去年的现在有什么新闻呢？一年前，我留意到地方债被哄抢，截图的几个，是去年的一些新闻报道。
为什么地方债会被哄抢呢？因为一个普遍的预期：大家预计利率会往下走。在2019年年初，还没有全球范围内大规模的降息，后来才陆陆续续差不多有50个国家降息，而美国的话，在7月份以后是三次降息，2019年三次，今年三月份以来呢，是两次特别大幅度的一个降息。全球继续降息潮。
在这样一个背景下，大家都会去抢一些固定收益类的产品。地方债被哄抢，那地方债的收益率是多高呢？三年期的3.04%，五年期的3.32%。
从去年到现在，我们经历了这么多经济上的波动降息，中国虽然没有直接的降息，因为这个影响面太大了，但是有多次降准，降低银行存款准备金利率。今年地方债的发行规模是远远超过去年的，大家可以看一下今年关于地方债的一些新闻报道。
这是今年发行地方债规模的一个预计，那今年地方债的收益率有多少呢？据统计，今年以来，34个省市自治区他们发行的地方债，平均的收益率是3.34%。为什么大家都去抢地方债呢？因为跟国债相比，地方债的收益还算是高的。
大家可以看一下上面这张国债的收益率，从1年期到30年期的。从5年期的开始看，5年期的国债，目前的收益率是2.4%的样子。10年期的，是2.7%左右，20年期的，是3.1%，30年期的是3.3%，近期都是在跌的。
稳健收益的理财产品，除了地方债、国债，还有银行的大额存单。
现在银行比较稳健的一个大额存单，它的收益率，基本上顶了格了，也就是4%出点头。我去年在投保储蓄类的保险的时候，银行的大额存单顶格的利率还是4.18%。那现在基本上顶了格了也就是4.125%，已经降低了，有不少银行是连4%都不到的。
所以，其实大家在选择稳健型理财产品的时候，储蓄类的保险，当下是一个非常值得考虑的一种形式。
这一步，我觉得它是迈得有点大，为什么？很多人对于保险的理解还仅限于单纯的人生保障，比如说医疗险、重疾险、意外险、身故保障类的寿险，它主要是解决个人的风险。
但其实保险产品的品类很丰富，还有一类保险解决的是钱的问题，它是家庭稳健理财不可少的一部分。
大家可以直观地看一下这张图，一次性放入100万到储蓄类的保险里，我最多可以贷出现金价值的80%（现金价值就是我如果退保，我能够拿出来多少钱，也代表是，如果我不退保，我要用这笔钱的话，我还可以以现金价值贷款的形式贷出来）。大家可以看到100万进去，10年以后，这笔钱就变成138万。然后，我可以选择把它取出来，我都把它取出来的话，回报率就有3.8%。
我们可以看到地方债的收益率是3.3%、3.4%左右；10年期国债的收益率是2.7%左右；而储蓄类保险的收益率3.8%的样子。但同时，我也可以选择不把它取出来。我们买10年期的国债，买10年期的地方债，到期肯定是要兑换过来的，你不兑换，它里边的钱也不会再产生收益。
但是储蓄类的保险，10年以后，如果我用不上这笔钱，我可以放在里边继续滚存，大家可以看到第11年，我如果不取，那我这个钱和第10年相比的话，就增加了四万八千多。所以第11年，它的利息相当于4.8%。我们再往后看到第20年的时候，如果我第19年不取出来，到第20年，一年的时间，这笔钱又增加了六万五千八的样子，那它的利率就相当于是6.6%，再看到第30年，我们如果第30年不取出，来到第31年，那这个笔钱，增加了九万六，除以100万，那它的利率就是9.6%。
表格中倒数第二列，就是红框里边的，如果我这笔钱不取出来，我这一年比上一年增加了多少钱，然后最后一列，就是把倒数第二列增加的钱，分别除以本金的100万算出来的一个收益率。大家可以看到，它其实是越往后收益率越高的，所以这笔钱我就可以选择到期后，比如说第20年的时候，我这笔钱已经变成了195万的样子。那我如果需要，我可以拿出20万来使用，剩下的170多万，还在里边滚存着。
我们可以算一下100万进去，第1年到第30年它的回报率是多少。第30年，如果我要把它全部取出来，我可以取出274.5万。用单利收益计算器算一下，如果我这笔钱放在储蓄类的保险里边，到第30年，折算成回报率的话，是每年6%，那这份保单如果我们持有40年，比如说给孩子投保的，持有40年，那这100万进去，40年以后是变成了387万，可以算一下它的投资回报率，差不多是连续40年7%的样子。那么如果是持有50年的话，这100万就变成了546万，5倍多，那算一下它的投资回报率的话就是连续50年9%左右。
所以，这类产品是特别适合做长期规划的，同时，这个钱其实有比较大的一个自主度。像刚才介绍的，我随时可以从这份保单里提取部分出来使用，或者拿出来养老，或者将来遇到市场上无风险收益能超过这个的，我完全可以把现金价值这个部分，要么全部退保拿出来去投资，要么可以把它做现金价值贷款出来，这笔钱随时可以周转。
比如说我在保单的第30年，里面有270多万了，或者第20年，有将近200万的样子了。那我家里如果有个急用，比如老人需要花钱，或者家里有个其他的一个投资项目，或者说大的开销，我完全可以用这笔钱出来救急。
所以它的流动性还是比一些资产形态要好一点的。另外一个，它可以做固定部分的提取，用来当养老金的储备，大家看下面这张图。
这是一个35岁的女性，她每年为自己养老准备10万，连续10年放入这个保单。那么从60年开始的话，她每年可以领取8万。领取到104岁的时候，保单里边还有差不多100万，领到95岁的时候，她一共累计领取了288万，然后保单里面还有133万。假设那时候医生说，她生命可能不会很长期了，她如果需要一个更好的护理，或者说还有一些心愿需要用到这个钱，她完全可以把这133万提取出来，当下就用掉。那如果她身体状况良好的话，这个钱可以继续往下领。
储蓄类的保险和国债、地方债相比，还有一点不一样的就是，它还可以分期付款。
我们没有听说过买国债可以分期付款的。那我们看一下分期付款的这种形式，最初给大家展示的是100万，一下子放到这个保单里边，那我们再看一下，如果我当下没那么多现金流，或者说我虽然当下就能拿得出100万，但是，我还是希望手边备一些钱作为急用的，那我们可以5年，每年20万，分批放入这个保单。
我们看一下它这个数据是怎样的，大家可以看到100万放进去，保单第10年就变成了138万。但是如果我以分期的形式每20万，分5年放进去的话，我保单第10年有130万。但我们往后看，第32年的时候，这个分批放入的100万变成了277万，差不多6%左右的一个收益率。所以这类储蓄类的保险，是特别适合做长期缴费、远期规划的，它的收益会随着时间的流逝会越来越好。
我上面发的这个表格里的所有数字都是白纸黑字写入合同的，它是国家信用背书，它的信用等级跟国债、地方债可以说是不相上下的。
因为我刚刚介绍的这个储蓄类的保险，它的属性是一份人寿保单，它是一份终身寿险，但是它和一般的终身寿险不一样的是，它的额度是逐年增加的，一般的终身寿险，大部分的话是定额的，就是说这个额度是一样的。
例如，我当下给自己投保一份保额1000万的终身寿险，那不管我什么时候身故，保险公司都赔1000万。而我今天介绍的这种储蓄类的保险，它其实是增额终身寿险，就是说它的赔付额度是随着时间不断的增加的。
我们看回那个每年放20万，连续放5年的表格，大家可以看到它里面有一般身故或全残保障金，如果我放20万进去，如果不幸第一年被保险人身故了，那么，保险公司赔得不多，是这个20万的1.6倍，也就是32万。到第二年，我累计放了40万进去，万一身故，保险公司也是赔1.6倍，就是64万，有个稍稍的一点点的小杠杆，但是越往后，它赔付的额度越高。比如说到90岁的时候身故，它赔付的额度就是633万。那么如果多活1岁到91岁身故，那它赔付的额度就变成了655万，就增加了22万。如果又多活了1年到92岁身故了，那保险公司要赔678万，又增加了差不多23万的样子。
所以，如果作为一个身故保障来说，这类增额的终身寿险，就比普通定额的终身寿险更讨喜，越老越值钱。但是它前期的身故保障是低的，如果要做身故保障的话，可以叠加一个定额的寿险，把前期的保障做足。
同时，它还有航空导致的意外或全残保障，这是在一般身故或全残的基础上额外赔。意思就是，航空意外身故或全残的保险金额是在左侧的这一列“一般身故或全残金额”的基础上，加起来赔付的。
我为什么要强调它寿险的属性呢？因为保险公司是可以破产的（虽然我国还没有保险公司破产的记录），但是，如果是经营有人寿保单的这类人寿保险公司要破产，必须由另一家人寿保险公司来接手它的所有的保单，以及保单背后的责任准备金。
那如果没有保险公司来主动接手的话，银保监会要指定一家人寿保险公司来接手。所以，这类保单几乎是国家信用兑付，并且保险背后有再保公司、有偿付能力的考核，也有保险保障基金的兜底，那保险保障基金这笔钱，1400多亿人民币，是由一家国有企业——保险保障基金管理有限公司去管的。所以其实在整个金融系统里边，不管是中国还是其他国家，保险公司的这种安全等级是优于银行的。当然中国更加是稳字当头。
咱们考虑这类储蓄类保险，其实涉及到两个思维。
第一个是长期思维。亚马逊的创始人贝佐斯有一次问自己的偶像巴菲特，他说，你的投资理念非常简单，而且你是世界上第二有钱的人，为什么大家不直接复制你的做法呢？巴菲特回答说，因为没有人愿意慢慢变富。
看一下巴菲特的财富增值图，从红线的这个模拟累计净值曲线（所谓的净值就是他财富的总额）可以看到，巴菲特基本上大部分的财富是在晚年积累起来。虽然前期的积累很重要，但是在绝对数值上，这种特别大的变化基本上是在2000年以后发生的。但他2000年以后的投资收益率和前面两个时期比，是最低的。
回到贝佐斯，当时他就说，这个是巴菲特对他最大的一个启发，就是慢慢变富。这背后，其实就是一个长期思维、持续思维，只要能持续就不怕慢。这也是复利思维中非常重要的一点。
晨兴资本的创始合伙人刘芹，是个很低调的大佬。他说很多人其实享受不到长期的思维带来的收获，其中一个原因是，没有持续地稳步地去做，因为好高骛远难以坚持。
刘芹说：我碰到太多比我更聪明的人不够坚持，我也碰到太多能力比我强的人不愿意去做小事。那我过去十几年，其实每天都是在做小事、很小的事情，只是连续做了十六七年而已。
金融学家香帅也说过，在复利增长的模型里，不怕增长率微小，就怕过度的波动，因为这些波动会把你的增长给吞食掉。大家看一下这个图，如果我把100万放入股票或者放入基金，放10年，大家看左侧的这个回报率，7次上涨，基本上10%~20%的上涨，3次回撤，我们看一下右下方它最后剩下多少，剩下139万。
如果我把这100万放到储蓄类的这种增额终身寿里边，10年以后剩下多少啊？妥妥的138万，而且如果我不取出，这138万会继续增值下去。
当然我也不排斥这种股市的投资，但关键是要看什么人去投。如果你不是一个专业的投资者，或者说你投的这笔钱不是即使血本无归，对生活也没有影响的。那么，在这个投资的过程中，这种波动对于人的这种情绪带来的变化还是蛮大的。
第二个，我觉得考虑这种长期类的储蓄率的保险，还要涉及一个周期思维。像以前大家说，“人生创富靠康波”，康波周期就是经济波动的周期，我们中国古话也有说叫三十年河东，三十年河西，兴衰成败，其实一直都在变。
全球市值排名前十的公司，我截取了三个时间点，大家可以看一下。
我们可以看到，在过去20年里，只有两家公司一直在前十的榜单里面，一家是石油公司，一家是微软。然后也可以发现，其实第2个10年的变化比第1个10年更大。除了微软和石油公司，其他八家都是第一次上榜。更加夸张的是，其中有六家互联网公司，十年前都还是默默无闻。
企业是这样子，个人的话其实更是这样子了。2019年好多个省市的“首富”变成了“首负”。
中国古代《菜根潭》里面有一句话：路径窄处留一步，与人行；滋味浓处减三分，让人尝。这是讲别人的，其实我们自己的话也是这样，可能30到50岁左右的这样一个时间段是我们挣钱能力的一个高峰。但是再往后，随着长寿带来的老龄化，我们可能是长期需要吃老本的，而且这个吃老本可能就是靠固定收益类的这种投资。
所以包括之前介绍的年金也好、像今天说的这种增额终身寿也好，它的功能是什么呢？我觉得就是一个确定的时间确定的钱给到确定的人，这种生活中的小确幸。
其实我觉得这类保险也是一个保障，它保障的是什么呢？三个。
第一个保障的是我们个人的这种投资能力。这个投资能力是不随着我身体的状况，不随着我知识的框架，或者说对事物的判断而改变的。我把这个钱放进保单，它的收益就是合同约定的，到确定的哪一年有多少钱。
有一位证券行业的客户，他放了相当一笔钱在储蓄险里。他的理由是：万一他有什么不测，他觉得太太和孩子不一定能有比储蓄险更好的投资收益。
第二个，它可以让我们的家庭财务保持稳健。我建议大家要把那些不能亏的钱放在安全的一个地方，哪些是不能亏的钱呢？比如说孩子教育的费用，我们将来养老的费用，这些要放在一个稳健的地方。
第三个，它可以保障我们老来生活的基本品质。你可以说，我老来想要环游世界，或者怎么着都行，但是最打底，我希望我有一个最基础的养老品质。比如说，我希望我老来每个月、或者说每天睁开眼都有几百块钱的入账。
不管我当下的财务，是多还是少，如果我现在没有做这样一个确定性的安排，我老来的这种生活其实是有不确定性在那里的。人生的高峰低谷，这种狗血的故事看得多了。
同时，增额寿险还具备一些其他理财方式不具备的功能。比如说它本质上就是一个寿险，所以，它可以做到一种定向的传承：我这笔钱想要给谁就给谁，而我不需要声张。
比如说房子过户，动静太大，但是如果我想把增额寿险的这笔钱给谁，我只要把他写为受益人就行了，并且这个受益人我是随时可以更改的。如果这个子女不孝顺我，我可以把他的受益比例降低，它是属于定向的一个传承，并且将来如果中国开征遗产税的话，这个增额寿险给到孩子的钱是不用交遗产税的。
再者，它在财务形态上，也具有隐蔽性，它不像房产，不像银行存款，不像基金股票这么容易查得到，对于体制内的人来说，投保年金险、分红险要申报。但是，投保增额寿险的话是不需要申报的。我们也有一个体制内的客户，由于他不想申报，所以就选择了增额寿险。
另外，企业主是一个高风险的群体。包括税务的纠纷、合作方税务的纠纷等等。但是有很多中国的企业家，客观上是很难做到完全的家企隔离，除非你不融资。因为一旦你要融资的时候，都是要以企业主个人资产作为担保的。
如果家企隔离没有做好的话，如果不幸在企业遇到一些，比如说诉讼、或者事务问题的时候，是很容易把自己的家庭资产搭进去的。而这样一份保单，它一定程度上其实可以达到隔离的作用。
除此之外，这个钱也可以用作孩子的教育金储备。我之前也给客户做了一个方案：孩子刚出生两三岁，每年强制性的给孩子存3万，连续存10年。那么等到他上大学的时候，其实就有一笔大概45万的费用，给到孩子作为教育的一个储备费用。
如果那个时候我们财务状况良好，不用动用到这笔钱的话，这个钱可以完全继续往下滚，留作自己将来的一个养老金。
也有人会把这个保单作为孩子的一个婚嫁金，尤其是有女儿的。为什么用保单做婚嫁金呢？因为这个钱其实是比较隐蔽的一个形式，我给到女儿，并且这个支配权完全是女儿的，同时，所有权也一定是女儿的。
比如说投保人就是我，不会因为将来孩子的婚姻风险带来的嫁妆或者聘礼被分割。控制权都在父母这边。如果子女将来婚姻幸福，那到一定时候，父母可以变更投保人。
以上，介绍了一些储蓄类的保险，它在收益上的一些优势。以及在功能上，其他的理财方式没有办法取代的一些方面。
T博士：中山大学博士，连续多年达成全球寿险行业顶尖荣誉MDRT、COT、TOT标准，专注于为新中产之家量身定制保障方案。团队秉持中立、客观、诚信，追求专业精进。我们不代表任何一家保险公司，我们只忠诚于客户利益和职业操守。