阿里回港

5月28日，有外媒报道称，阿里巴巴正在考虑二次上市，计划最早于2019年下半年在香港上市，并在公开市场募集200亿美元。

报道显示，阿里巴巴此举是为了多样化其融资渠道，以及提高阿里的资金流动性，不过，这个计划是初步的，存在调整的可能。

早在今年3月，阿里就曾公开表示：只要条件允许，我们就回来。4月，港交所总裁李小加也曾在采访中表示，阿里百分之百会回来，只是时间问题。

如此看来，阿里回港是早有铺垫，但其他方面的影响也不可小觑。

因为阿里在美国资本市场的境遇并不太好。

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股价表现糟糕

2014年9月20日，阿里巴巴在纽交所上市，成为史上筹资规模最大的IPO，发行价格92美元/股。最高时，阿里的股价曾经达到211美元/股。

随着中美贸易争端的推进，美国转向了简单粗暴的对抗之后，阿里的股价也开始回落，截至30日，股价报收151美元/股。

在过去的一年里，阿里巴巴在美股的预测市盈率，从原先的30倍，下降到如今的23倍，而纽交所平均为17倍。

实际上，阿里的营收表现不错，在2018年，阿里巴巴的电子商务营收跃升10%，达到480亿美元。

不止阿里，在纽交所上市的中概股，几乎都在被卖空，成为中美贸易关系恶化的筹码。

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重要股东减持

股价走低的背后，重要股东对阿里也开始进行减持，甚至清仓。

5月16日，据SeekingAlpha报道，美国投资公司Altaba宣布，该公司将于5月20日开始出售阿里巴巴的美国存托股票。Altaba拟通过在公开市场交易/未在公开交易所等方式出售阿里巴巴股份。

据了解，Altaba是美国雅虎公司将核心业务出售后，剩余的业务改名而成，继承了雅虎原有的投资资产，其中就包括阿里巴巴。公开资料显示，Altaba持有阿里巴巴11.00%股权，如果全部清仓，那么Altaba将转让阿里接近400亿美元的股权。

如果阿里巴巴不进行回购，那么极有可能会给阿里巴巴的市值及今后的管理造成影响。

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美国人眼中的亚洲鲤鱼

对于阿里，美国媒体曾经评论称，阿里是一个成功“入侵”美国资本市场的外来物种，还把他比喻成一条亚洲鲤鱼， 这种鲤鱼在亚洲是美味佳肴，在美国却是让人闻风丧胆的头号入侵物种。亚洲鲤鱼曾经入侵过北美最大淡水湖五大湖区，严重破坏了当地的生态系统，造成美国每年数百亿美元的经济损失。

就算按最近的估值，阿里市值也已经达到3900亿美元，企业做到这样一个规模，已经不仅仅是一个企业，而是成为一张国家名片，跟华为一样，阿里将不可避免受到中美关系的影响，成为中美关系在商业领域的争议焦点，例如美国在谈判中多次提到知识产权保护问题，而阿里旗下的淘宝生态是小商店主，在知识产权方面难免有所疏漏，一旦美国人用放大镜来观察阿里的一举一动，很容易就能找出一大堆违反知识产权保护的淘宝商店。

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外媒放风，会对ADR采取措施

美国其实已经有所行动。

此前，特朗普前顾问班农曾表示，美国将停止所有中国企业在美IPO，同时限制华尔街对中国企业的投融资。

当时纳斯达克中国IPO业务副总裁曾在朋友圈辟谣，称美国证券交易委员会是一个不向总统报告的独立组织，我们欢迎来自世界各地的公司，尤其是我们的第一市场——中国公司，欢迎中国公司。

随着事态的进展，万一这些管制真的开始落实，那将对阿里造成巨大冲击，目前阿里38%的股权则被美国和加拿大的基金持有，风险敞口明显偏大。金融时报称，回香港上市将明显减轻在纽约退市（如果此举有一天变得必要）的痛苦。

由于华为事件，目前中国和美国在产业链方面已经出现了比较大的裂痕，因此可以预期，这个裂痕很有可能会扩大到美国资本市场。

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回香港上市，别无选择

此次阿里在香港上市，计划融资200亿美元。无论对于港交所来说，还是对于阿里来说，这200亿美元都不是个小数字。200亿美元将占阿里巴巴总市值的5%以上，而且关键的是，将有力地减少对美国资本市场的依赖。

阿里回归，交易时间将跟中国时间接轨，同时因为港股通的存在，内陆居民也可以很容易通过国内券商，就买入阿里的股票，跟腾讯一样，分享互联网产业的收益。

一位业内人士表示，目前贸易争端已经不止局限在贸易领域，华为事件已经证明，过度依赖美国产业链是一件风险巨大的事情，同理，过度依赖美国资本市场也会有相当的风险，对于阿里这样体量的公司来说，回香港有百利无一害。产业链迁移伴随着资本迁移，同样，产业链脱钩也必然伴随着资本脱钩。

在阿里成功赴美上市的当日，上海证券报曾经发表过一篇社论：《阿里越洋IPO的荣耀与遗憾》，称“阿里巴巴堪称当下中国最成功的民营企业之一，但这块投资的肥肉如今就要落到美国和西方人的盘子里，对这样的格局，我们很难从合理或不合理的角度细究，我们眼看着它在阿里巴巴成长的这十几年里一步步成形，我们几乎别无选择。”

而现在，五年时间过去，斗转星移沧海桑田，阿里巴巴重新回到香港上市，同样也成了时下的别无选择。

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作者：威组

阿里回港股上市 时下的别无选择