敢拿10年系列：中国最独一无二的科技公司，可能会超过阿里巴巴，创始人是个灵魂“歌手”
还记得上周六，《价值事务所》给大家讲金龙鱼么？当时，我们对他的评价是又一个海天。但是，后来我们拆解财务报表时发现，金龙鱼其实是一家毛利率、净利率相当低的公司，10%左右的毛利率，甚至比生鲜都不如。
这样的盈利情况，和40%+毛利、25%+净利率的海天，根本就没得比。所以，很多朋友吐槽，金龙鱼，如何能和海天比？
其实，《价值事务所》一直在思考，毛利率高的生意就一定比毛利率低的生意好么？
也许不是的，正如我们在金龙鱼的文章中所讲，超低的毛利意味着市场份额一定要向龙头集中，如此大的市场，如果都吃下来，毛利低点又何妨？已经足够挣钱了呀！
而且，超低的毛利本就是一道天然的护城河，没什么对手能争得过你。
基于长久的分析，我们认为，好的企业分为两种：
一种是，有自己独特优势，拥有品牌溢价，可以享受超高毛利率的公司，比如苹果、茅台、奢侈品公司等等。
一种是，毛利率超低，身处红海市场，靠自身效率改良，熬死一众对手，占有巨大市场份额的公司，比如优衣库、名创优品、金龙鱼，还有我们今天要讲的，小米。
01valuefirm
超低毛利、净利率
雷军之前公开做承诺，小米的硬件产品利润不会超过5%，当他一开始这么说时，很多人都不相信，认为雷军只是在作秀，但是，当小米上市的招股说明书里明确规定出这一点时，我们不得不相信，雷军不是作秀，他是认真的。
可以说，正是这低到极致的硬件毛利、净利，成就小米的护城河，这次小米三季报炸裂，《价值事务所》可以说，一点都不意外。
回到小米这份让人尖叫的三季报，总收入达人民币722亿，同比增长34.5%；经调整净利润达到人民币41亿，同比增长18.9%。
主要得益于公司的扛把子业务——手机，出货4660万部，同比增长45.3%。
使得，小米首次超越苹果，成为全球手机出货量第三的公司，全球市占率高达13.2%，离第二名华为的14.7%不远了。
对比国内手机品牌近两年得三季报不难发现，国内其他品牌厂都是持平或者倒退，只有小米在逆势增长，小米从去年三季度国内份额9.8%，上涨至今年的13.0%。
最值得一提的是，小米在欧洲市场本季度同比增长64.9%，市占率达16.8%！！
要知道，欧洲的消费能力仅次于美国，可以说是所有手机巨头的必争之地，长期以来，这块市场都被苹果、三星、华为所把持。小米，这个2017年才开始在欧洲布局的公司，短短三年时间，就抢了近17%的市场份额。
看看小米在欧洲的发布会多么火爆吧，丝毫不亚于，当初苹果在我国的情况。
而东南亚市场，本就是小米的主阵地，这里的国家，除了新加坡全是发展中国家，消费力比中国还要低不少，因此，主打性价比的小米，在这些国家的潜力相当的大。
由于海外业务的飞速发展，近五年来，公司的海外营收复合增长率高达117.78%，到了今年三季度，小米的海外收入已经超过国内收入，真的很难想象，这是一家成立不足十年的公司取得的佳绩。
无怪，那位“被离职”的前小米员工说：得屌丝者得天下。
02valuefirm
手机，只是一个抓手
《价值事务所》看了市面上很多对小米的分析报告，这些报告的一个共性是，还是以小米的手机业务来对公司未来的业绩做评估。当然，大家也都是拿数据说话，不论小米如何声明自己是互联网公司，到今天，手机还是占了公司66%以上的营收。
但是，《价值事务所》认为，还是不该如此理解小米。
小米的手机，只是他的一个抓手，最早的小米，确实是手机打天下，但为了保证自己的产品极具性价比，小米是在对背后的供应链进行倒逼式的改良。
而当他将供应链完善之后，逐渐也就进入了一个更高的境界，那就是平台。
我们不难发现，现在市面上很多小米的产品其实不是小米自己生产的，而是用自己的资金、品牌、渠道孵化出来、和自己经营理念想近的产品。
小米生态链里的公司，造空气净化器的基本就只造空气净化器，做跑表的就基本只做跑表，如此，这些小公司，基本就能将自己手里的东西做到极致。
给大家举一个例子，大约一年前，vive买了一个李宁的筋膜枪，但是这个筋膜枪有些大，而且很笨重，举一会就累了...它的整个“身体”还是塑料的，反正给人一种有点“low”的感觉。
前些日子逛商场逛到小米有品，觉得小米生态链的筋膜枪完胜李宁，正好双十一搞活动就买了一个，不难发现，两款产品其实价格差不多，但是小米的枪整个能小一圈，身体还是“金属”的，颜值、质感、使用体验完胜价格差不多的李宁.....
虽然vive不用小米的手机、电脑，但是其他东西，只有小米有卖的基本都买小米的，因为完全不用操心，不用货比三家，只要小米有的，你就可以认定，基本是同等价位下颜值最高、质量最好的。
充电宝、筋膜枪、拉杆箱等等，全都是买的小米家产品。
某种程度上说，小米正在成为一种超级制造商，它的内部有一堆千万级、亿级、十亿级的生态链公司，而这些公司正在渐渐影响中国制造业。
举个例子，小米之前出了一款USB的插座接线板，卖49块钱，于是，很多老牌的传统制造企业，比如公牛，立马从功能、品质、设计上跟进。
小米自己也说，要用坐十年冷板凳的心态去参与中国制造的上游，实现中国制造业的再造，这个想法十分了不起，但是，小米也确实有这个实力和影响力。
目前，小米的，IoT和生活消费产品贡献营收181亿，占整个营收的25%，同比增长16.1%。
03valuefirm
小米的未来
如果说小米的手机是其整个业务的抓手，IOT是未来的核心逻辑，也算是公司的第二增长曲线，那么互联网服务，就是小米的第三增长曲线，只是这点容易被人忽视。
今年Q3，公司的互联网服务收入达到人民币58亿，同比增长8.7%，占整个营收8%。
大家不要小看这一块业务，很可能，这就是小米的未来，今年Q3，小米的AIoT连接设备数已经达到2.90亿台，同比增长35.8%，其中，链接5台以上设备在二季度就超过了500万户，从这个角度来看，小米是一家货真价实的“互联网公司”。
互联网公司，看中的，不就是流量和日活么....
目前接入小米物联网的设备才不到3亿，即便按未来一家一台设备算，这个数字也会达到14亿，事实上，很多家庭不止一户只一台设备的。因为，小米未来的物流网，有望成为超级流量入口。
比起现在卖净利率不到5%的硬件，未来的互联网服务才是公司最核心的盈利来源。
当年贾跃亭想做的事，小米给做成了....
对了，最后再说几句。
很多人认为小米的基本盘是米粉。价值事务所确认为，米粉对小米固然重要，但可能更重要的是那些非米粉，却对小米性价比有认知的路人甲乙丙丁。
比如价值事务所的几个小伙伴都不是米粉，但是要买什么东西，或者给朋友推荐什么东西，如果不是追求绝对的质量和体验的，还是优先考虑小米，毕竟公认的性价比确实高。有那么一点像宜家，有什么家具类去那里买就对了。
相当于小米帮大家省去了精挑细选的烦恼，现代人已经那么累了，真的不想在这方面伤脑经太多，所以只要小米坚持初心，坚持做让人感动的产品，这种非米粉群体就会越来越庞大，小米的未来就会越来越光明。
说到，这里，就不得不说前不久说使用小米手机的都是屌丝的前小米高管的言论，对小米的伤害还是非常大的，虽然不至于致命伤，但暴露出来的小米高层对初心，对小米用户的认知的无知，还是挺吓人的。
雷军毫无疑问对小米是热爱和全身心扎进去的，对米粉和小米的消费群体也是有深刻了解的，但很多高管不是呀，他们更关心的是自己的收入和期权能不能变现，对自己的用户毫无所知，这是非常危险的事情！
说到这里，就不得不提一句：雷总，也该好好管管管理团队了，别让那些对小米价值股不认可的老鼠屎坏了小米的大好事业！